煤焦：盘面弱势震荡，关注供应变化

焦煤市场分析

核心观点：
近期焦煤市场延续弱势，受弱交割逻辑拖累，期货价格贴水现货运行。现货市场总体偏弱，部分区域煤价回调；焦炭在经历4轮提涨后暂稳。短期市场或维持弱势。

关键数据：

• 进口数据： 10月份我国进口炼焦煤1059.32万吨，环比下降3.03%，同比增加6.39%；1-10月累计进口9412.44万吨，同比下降512.31万吨（降幅5.16%）。
  • 蒙焦煤：10月进口536.53万吨，环比下降63.52万吨（受国庆假期口岸闭关影响）；11月通关量回升至偏高水平，传闻口岸将试验2000车通关，需关注实际变化。
  • 澳焦煤：10月进口104.69万吨，环比增幅明显。
  • 俄焦煤、加拿大焦煤：10月进口量较9月小幅回落。
• 国内产量与需求： 精煤产量总体偏稳，钢厂利润延续收缩趋势，上周铁水产量降至236.28万吨（较前一周下降0.6万吨，同比增加0.48万吨），淡季需求下滑，原料需求承压。

市场逻辑：
蒙煤通关高位叠加国内保供政策对市场情绪形成冲击，弱交割逻辑拖累近月合约，盘面贴水现货运行。

后期关注/风险因素：
关注钢厂高炉开工变化、煤矿复产情况。

成文时间： 2025年11月26日