煤焦：盘面弱势震荡，关注供应变化

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1452号 逻辑：昨日焦煤期价延续弱势，夜盘进一步下挫，01合约仓位逐步向05合约转移。弱交割逻辑拖累近月价格，期价贴水现货运行。现货市场总体偏弱，部分区域煤价回调；焦炭4轮提涨后暂稳运行。 负责人：赵毅从业资格号：F3059924投资咨询号：Z0002978电话：010-62688526 海关总署数据显示，10月份我国进口炼焦煤1059.32万吨，环比下降3.03%，同比增加6.39%，整体处于相对高位；1-10月累计进口9412.44万吨，同比下降512.31万吨，降幅5.16%。分国别来看，10月份蒙焦煤进口536.53万吨，较9月下降63.52万吨，主要是受国庆假期期间口岸闭关的影响，11月份，蒙煤通关量已回升至偏高水平，且近期市场再次传闻口岸将试验2000车通关，需关注实际通关量的变化。10月份澳焦煤进口104.69万吨，环比增幅较为明显；俄焦煤、加拿大焦煤10月进口量较9月均有小幅回落。 成材：武秋婷从业资格号：F3078638投资咨询号：Z0018248电话：010-62688555 原材料：程鹏从业资格号：F3038114投资咨询号：Z0014834电话：010-62688541 国内精煤产量总体偏稳，需求端钢厂利润延续收缩趋势，上周日均铁水产量降至236.28万吨，较前一周下降0.6万吨，同比去年增加0.48万吨，淡季需求阶段，铁水产量趋于下滑，原料需求承压。 原材料：冯艳成从业资格号：F3059529投资咨询号：Z0018932电话：010-62688516 观点：近期蒙煤通关高位叠加国内保供政策对市场情绪形成冲击，此外弱交割逻辑拖累近月合约，盘面贴水现货运行。短期或维持弱势。 有色金属：于梦雪从业资格号：F03127144投资咨询号：Z0020161电话：021-20857653 后期关注/风险因素：关注钢厂高炉开工变化、煤矿复产情况。 成文时间：2025年11月26日 重要声明： 本报告中的信息均来源于公开的资料，我公司对信息的准确性及完整性不作任何保证，也不保证包含的信息和建议不会发生变更，我们已力求报告内容的客观、公正，但文中观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。