市场回顾
10月20日，港口动力煤市场维持强势上行态势。5500大卡市场报价765-775元/吨，5000大卡市场报价670-685元/吨，4500大卡市场报价575-585元/吨；内蒙地区非电企业用煤5500大卡煤种价格处于530-570元/吨之间，5000大卡煤种价格处于455-495元/吨之间，4500大卡煤种价格处于390-430元/吨之间；榆林地区非电企业用煤6000大卡煤的价格区间为570-600元/吨，5800大卡煤的价格区间为530-560元/吨；山西非电企业用煤5500大卡煤种价格处于555-605元/吨之间，5000大卡煤种价格处于495-545元/吨之间，4500大卡煤种价格处于425-475元/吨之间。江内港口5500大卡动力煤主流报价800-810元/吨；5000大卡报价710-725元/吨，其中部分低硫优质煤报价高达730元/吨；4500大卡报价620-630元/吨。
重要资讯
9月份，规上工业原煤产量4.1亿吨，同比下降1.8%，降幅比8月份收窄1.4个百分点；日均产量1372万吨。1—9月份，规上工业原煤产量35.7亿吨，同比增长2.0%。
逻辑分析
- 供应方面：近期西北地区降雨影响消退，晋陕蒙煤炭主产地煤矿开工率提升，鄂尔多斯地区煤矿开工率71%，榆林地区煤矿开工率46%，鄂榆两市煤炭日均产量400万吨以上，国内供应整体收紧。
- 进口方面：受内贸煤价好转影响，进口市场情绪继续回暖，沿海电厂询货积极性明显提高，市场成交氛围明显好转。
- 需求方面：南方地区开启降温模式，北方全面进入供暖季，热力企业与电厂的用煤压力增大。电厂采购策略优先选择兑现长协煤合同，市场煤采购持谨慎态度。
- 库存方面：铁路运输恢复正常，大秦线日均运量100万吨，港口库存整体平稳，截止10月20日，环渤海港口库存2231万吨，位于历年中性水平。沿海电厂日耗季节性回落，库存稳定，内地电厂库存依旧偏高。
研究结论
当前进入10月中旬，主产地煤矿产量陆续恢复，鄂尔多斯与榆林地区煤炭开工率提升，日均产量400万吨附近，供应宽松；电厂库存持续去库，进口利润打开，电厂仅维持刚需采购，港口调入低位，调出低位，港口库存区间波动。随着全国范围内持续高位褪去，电厂日耗开始季节性回落，耗煤量开始减少，沿海电厂库存低于同期，持续刚需采购，港口平仓价连续上涨。坑口安监加强，煤矿开工率暂稳，产量一般，化工煤需求尚可，坑口价坚挺上涨，预计短期内煤价上涨为主。
