摘要
橡胶及20号胶： 节后下游轮胎企业产能利用率有所恢复，但市场需求仍显谨慎，部分企业维持灵活控产。供应端，泰国因不规律降水影响原料上量，胶水价格坚挺；国内主产区原料价格快速下跌，成本端支撑减弱。盘面估值偏低，期价回调空间有限，但未来国内产区仍面临降水干扰，割胶作业连续性预期不强。短期情绪偏弱，但成本端支撑走强，期价难深跌。
关键数据：
- 泰国合艾市场杯胶价格50.2泰铢/公斤，涨跌幅+0.40%；田间胶水54.1泰铢/公斤，持平。
- 海南产区国营原料胶水收购价格13600-15300元/吨，民营加工厂15300-15500元/吨。
- 云南产区胶水进干胶厂价格13.4-13.5元/公斤，胶水进浓乳厂价格13.5-13.7元/公斤，胶块价格12.5-13元/公斤。
- 中国半钢胎样本企业产能利用率71.07%，环比+28.92个百分点；全钢胎样本企业产能利用率63.96%，环比+22.43个百分点。
- 青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量45.6万吨，环比减少0.05万吨。
- 中国天然橡胶社会库存108万吨，环比下降0.77万吨。
研究结论：
- 供需利多驱动不足，行情预计承压回落，但下方空间有限。
- 操作建议：RU2601合约空单谨慎持有，勿低位追空；NR主力合约可考虑反弹逢高试空。
- RU主力合约支撑位14500-14600，压力位15500-15600；NR主力合约支撑位11900-12000，压力位12400-12500。
期货市场情况分析
- 期货周度行情回顾：橡胶主连和20号胶主连价格走势分析。
- 期货市场仓单情况：橡胶和20号胶注册仓单数量变化。
- 基差价差情况：橡胶和20号胶主连基差分析。
- 月间价差情况：RU-NR价差、RU 1-5合约月差、RU 5-9合约月差、20号胶10-11月差、20号胶11-12月差。
产业基本面情况
- 国内外现货价格：RSS3泰国CIF青岛主港、STR20（泰国20号胶）青岛保税区、SMR20（马来20号胶）青岛保税区价格变动。
- 产业供需：云南和海南产区原料供应情况、加工厂利润及收购价格、中国轮胎开工率及库存情况。
- 期现库存：青岛地区天胶保税和一般贸易库存、中国天然橡胶社会库存、深浅色胶库存变化。
期权相关数据
- 天胶期权成交持仓情况、认沽认购比、历史波动率、加权隐含波动率。
- 合成橡胶期权成交持仓情况、认沽认购比、历史波动率、加权隐含波动率。
