核心观点及策略
- 美豆震荡收涨，主要因NOPA压榨数据超预期提振需求，但出口、收割进度等数据暂停发布，市场缺乏指引。
- 国内豆菜粕震荡走弱，主因国内大豆及豆粕库存处于高位，供应充足；中加贸易关系预期缓和，情绪偏空；巴西播种顺利，阿根廷即将开启播种，墒情较好。
- 巴西初期播种工作顺利，但10月下旬中西部产区降水偏少，需持续关注。
- 中美经贸谈判即将在马来西亚进行，贸易情绪降温，关注月底APEC期间高层会晤。
- 加拿大外长访华，中加贸易关系缓和，加菜籽进口或重启，市场情绪偏空。
- 国内大豆库存高企，油厂开机率回升，豆粕供应充足，下游随采随用为主。
- 预计短期连粕震荡偏弱运行。
市场数据
- CBOT美豆11月合约涨14收于1021美分/蒲式耳，涨幅1.39%。
- 豆粕01合约跌54收于2868元/吨，跌幅1.85%；华南豆粕现货跌20收于2900元/吨，跌幅0.68%。
- 菜粕01合约跌85收于2306元/吨，跌幅3.55%；广西菜粕现货跌40收于2450元/吨，跌幅1.61%。
- 美国大豆压榨毛利润为2.72美元/蒲式耳，NOPA成员企业9月压榨大豆1.97863亿蒲式耳，较8月增长4.2%。
- 巴西2025/26年度大豆种植率为11.1%，预计产量同比增加615.69万吨。
- 主要油厂大豆库存为765.76万吨，豆粕库存为107.91万吨，全国港口大豆库存为1009.2万吨。
- 全国豆粕周度日均成交为14.73万吨，豆粕周度日均提货量为18.742万吨。
市场分析及展望
- 美豆方面，USDA报告暂停发布，预计10月报告单产仅小幅下调至53.2蒲式耳/英亩。
- 国内豆粕供应充足，下游随采随用为主，预计短期连粕震荡偏弱运行。
- 关注南美天气、中美谈判、中加关系、豆粕库存等风险因素。
行业要闻
- 巴西马托格罗索州大豆种植面积已达预计总种植面积的21.22%。
- 加拿大油菜籽出口量较前一周减少8.7%至8.05万吨。
- 巴西2025/26年度大豆播种率已达到14%，成为同期播种进度第三快的年份。
- 巴西10月前两周出口大豆2,166,031.56吨，日均出口量较上年同期增加26%。
- 美国对中国大豆出口量仅为590万吨，自今年5月以来中国已停止购买美国大豆。
- 巴西大豆种植放缓，反映出大部分地区降雨不足。
- 约39%的美国大豆种植区正受到干旱影响。
- 阿根廷2024/25年度大豆种植面积预计为1800万公顷，产量预计为5110万吨。
相关图表
- 多张图表展示巴西大豆产区气温、巴西大豆种植进度、美国大豆出口量、国内豆粕库存及成交数据等。
