行业研究公司研究宏观策略财报招股书会议纪要 Token 低空经济十五五 AIGC 大模型

钢材周报：关注宏观变化期价震荡运行

2025-10-20 李婷,黄蕾,高慧,王工建,赵凯熙,何天铜冠金源期货张兵

核心观点及策略：宏观面关注二十届中央委员会第四次全体会议及中美经贸磋商进展；基本面显示产业数据一般，产量微降但表需回升，库存小幅回落，供需偏弱；钢厂盈利良好，铁水产量高位，热卷库存高位增加，供应压力持续；需求端房地产低迷、基建投资趋缓，螺纹钢表需低位，家电汽车旺季消费减弱，热卷需求未显著改善；预计钢价震荡运行。
交易数据：上周SHFE螺纹钢期货3037元/吨，跌66元/吨（-2.13%）；SHFE热卷3204元/吨，跌81元/吨（-2.47%）；DCE铁矿石771.0元/吨，跌24.0元/吨（-3.02%）；DCE焦煤1179.0元/吨，涨18.0元/吨（1.55%）；DCE焦炭1676.0元/吨，涨9.5元/吨（0.57%）。
行情评述：钢材期货震荡后向下调整，现货市场唐山钢坯2920元/吨，上海螺纹3200元/吨，上海热卷3270元/吨。
产业数据：上周螺纹钢产量201万吨（环比-2万吨），表需220万吨（环比+74万吨），厂库185万吨（环比-8万吨），社库456万吨（环比-11万吨），总库存641万吨（环比-19万吨）；热卷产量322万吨（环比-1万吨），表需316万吨（环比+25万吨），厂库78万吨（环比-6万吨），社库341万吨（环比+6万吨），总库存419万吨（环比+6万吨）。
行业要闻：9月百强房企销售额环比增长，中方对美反制措施，李强总理经济形势座谈会，二十届中央委员会第四次全体会议召开，9月70个大中城市住宅销售价格报告即将发布，中美经贸磋商取得进展。
研究结论：宏观事件较多，关注市场情绪变化，钢价预计震荡运行；供需偏弱，供应压力持续增加，需求端未显著改善；钢厂盈利良好，铁水产量高位。