钢材周报：关注宏观变化 期价震荡运行

2025年10月20日 关注宏观变化 期价震荡运行 核心观点及策略 ⚫宏观面：二十届中央委员会第四次全体会议于10月20日至23日在北京召开。10月18日，何立峰与美国财政部长贝森特、贸易代表格里尔举行视频通话，双方同意尽快举行新一轮中美经贸磋商。 投资咨询业务资格沪证监许可【2015】84号 李婷从业资格号：F0297587投资咨询号：Z0011509 ⚫基本面：上周螺纹产量201万吨，环比减少2万吨，表需220万吨，增加74万吨，厂库185万吨，减少8万吨，社库456万吨，减少11万吨，总库存641万吨，减少19万吨。热卷产量322万吨，减少1万吨，厂库78万吨，减少6万吨，社库341万吨，增加6万吨，总库419万吨，增加6万吨，表需316万吨，增加25万吨。 黄蕾从业资格号：F0307990投资咨询号：Z0011692 高慧从业资格号：F03099478投资咨询号：Z0017785 ⚫总体上，上周产业数据一般，产量微降表需回升库存小幅回落，供需处于偏弱状态。钢厂盈利良好，铁水产量高位运行，热卷库存高位增加，钢材供应压力持续增加。需求端，房地产低迷、基建投资趋缓，螺纹钢表需低位，家电汽车旺季消费刺激减弱，热卷需求未显著改善。宏观面，本周宏观事件较多，关注市场情绪变化，预计钢价震荡运行。 王工建从业资格号：F3084165投资咨询号：Z0016301 赵凯熙从业资格号：F03112296投资咨询号：Z0021040 何天从业资格号：F03120615投资咨询号：Z0022965 ⚫风险因素：宏观超预期，需求不确定 一、交易数据 二、行情评述 上周钢材期货震荡后向下调整。现货市场，唐山钢坯价格2920（-30）元/吨，上海螺纹报价3200（-30）元/吨，上海热卷3270（-70）元/吨。 宏观方面，二十届中央委员会第四次全体会议于10月20日至23日在北京召开。10月18日，何立峰与美国财政部长贝森特、贸易代表格里尔举行视频通话，双方同意尽快举行新一轮中美经贸磋商。国务院总理李强主持召开经济形势专家和企业家座谈会，听取对当前经济形势和下一步经济工作的意见建议。李强强调，要加力提效实施逆周期调节。持续用力扩大内需、做强国内大循环。要多措并举营造一流产业生态，综合治理行业无序、非理性竞争。 产业方面，上周螺纹产量201万吨，环比减少2万吨，表需220万吨，增加74万吨，厂库185万吨，减少8万吨，社库456万吨，减少11万吨，总库存641万吨，减少19万吨。热卷产量322万吨，减少1万吨，厂库78万吨，减少6万吨，社库341万吨，增加6万吨，总库419万吨，增加6万吨，表需316万吨，增加25万吨。 基本面，上周产业数据一般，产量微降表需回升库存小幅回落，供需处于偏弱状态。钢厂盈利良好，铁水产量高位运行，热卷库存高位增加，钢材供应压力持续增加。需求端，房地产低迷、基建投资趋缓，螺纹钢表需低位，家电汽车旺季消费刺激减弱，热卷需求未显著改善。宏观面，本周宏观事件较多，关注市场情绪变化，预计钢价震荡运行。 三、行业要闻 1.9月中国百强房企销售额环比回升。据中指研究院统计，9月份，百强房企销售总额 环比增长11.9%。另据克而瑞研究中心统计，9月份百强房企实现销售操盘金额2527.8亿元，环比增长22.1%，同比增长0.4%。 2.中方宣布针对美对华造船等行业301调查限制措施实施反制，决定将于10月14日起对涉美船舶收取船舶特别港务费。中方强调，相关反制措施旨在维护国际航运和造船市场的公平竞争环境，是“正当防卫”行为。敦促美方立即纠正错误做法，停止对中国海运业的无理打压。 3.国务院总理李强主持召开经济形势专家和企业家座谈会，听取对当前经济形势和下一步经济工作的意见建议。李强强调，要加力提效实施逆周期调节。持续用力扩大内需、做强国内大循环。要多措并举营造一流产业生态，综合治理行业无序、非理性竞争。 4.中国共产党第二十届中央委员会第四次全体会议于10月20日至23日在北京召开。 5.国家统计局将于10月20日公布9月70个大中城市住宅销售价格报告、第三季度国民经济运行情况等经济数据。央行将于20日公布10月LPR报价。国家统计局将于24日公布流通领域重要生产资料市场价格变动情况。 6.10月18日，何立峰与美国财政部长贝森特、贸易代表格里尔举行视频通话，双方同意尽快举行新一轮中美经贸磋商。 四、相关图表 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 洞彻风云共创未来 DEDICATEDTOTHEFUTURE 全国统一客服电话：400-700-0188 总部 上海市浦东新区源深路273号电话：021-68559999（总机）传真：021-68550055 上海营业部上海市虹口区逸仙路158号306室电话：021-68400688 深圳分公司 深圳市罗湖区建设路1072号东方广场2104A、2105室电话：0755-82874655 江苏分公司 地址：江苏省南京市江北新区华创路68号景枫乐创中心B1栋9楼910、911室电话：025-57910823 铜陵营业部 安徽省铜陵市义安大道1287号财富广场A906室电话：0562-5819717 芜湖营业部 安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号伟星时代金融中心1002室电话：0553-5111762 郑州营业部 河南省郑州市未来大道69号未来公寓1201室电话：0371-65613449 大连营业部 辽宁省大连市河口区会展路67号3单元17层4号电话：0411-84803386 杭州营业部 地址：浙江省杭州市上城区九堡街道九源路9号1幢12楼1205室电话：0571-89700168 免责声明 本报告仅向特定客户传送，未经铜冠金源期货投资咨询部授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，铜冠金源期货投资咨询部力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。 本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。