丙烯周报：供需继续承压 关注PDH装置动态

市场要闻与重要数据 丙烯方面：丙烯主力合约收盘价6007元/吨（-99），丙烯华东现货价6165元/吨（-25），丙烯华北现货价6160元/吨（-55），丙烯华东基差158元/吨（+74），丙烯华北基差153元/吨（+44）。丙烯开工率74%（-1%），中国丙烯CFR-日本石脑油CFR230美元/吨（+4），丙烯CFR-1.2丙烷CFR139美元/吨（+7），进口利润-411元/吨（-11），厂内库存41490吨（-1900）。丙烯下游方面：PP粉开工率39%（-1.03%），生产利润-30元/吨（+55）；环氧丙烷开工率68%（-4%），生产利润-51元/吨（-33）；正丁醇开工率90%（+2%），生产利润19元/吨（-66）；辛醇开工率92%（-4%），生产利润100元/吨（-3）；丙烯酸开工率75%（-8%），生产利润1173元/吨（-32）；丙烯腈开工率79%（+0%），生产利润-622元/吨（+52）；酚酮开工率78%（+0%），生产利润-625元/吨（-99）。 市场分析 供应端，新增渤化60万吨PDH、裕龙石化65万吨裂解装置停车，天弘45万吨PDH短停重启，海伟PDH装置存重启预期，叠加PDH重启装置提负，丙烯供应端持续增量。需求端，下游整体开工下滑，PO、丙烯酸装置集中性停车检修开工下滑明显，PP粉开工窄幅下跌，下游成本压力仍偏大，需求刚性支撑为主。成本端，国际油价在需求疲软叠加关税扰动继续承压下行，外盘丙烷价格小幅反弹但仍偏弱，丙烯成本端继续拖累丙烯盘面下行。总体看丙烯供需延续宽松格局，叠加成本端指引不强，上行驱动不足，但当前价格阶段性低位，下方空间亦有限，继续关注贸易摩擦对原料端丙烷供应影响及PDH装置开停工状态。 策略 单边：观望；短期趋势仍偏弱；跨期：PL01-02逢高反套；跨品种：无 风险 原油价格波动；上游装置检修动态；丙烷价格变动；中美贸易冲突 目录 一、丙烯基差结构......................................................................................................................................3二、丙烯生产利润与开工率.........................................................................................................................4三、丙烯进出口利润...................................................................................................................................5四、丙烯下游利润与开工率.........................................................................................................................6五、丙烯库存............................................................................................................................................8 图表 图1：丙烯主力合约收盘价........................................................................................................................................................3图2：丙烯华东基差....................................................................................................................................................................3图3：丙烯华北基差....................................................................................................................................................................3图4：丙烯01-05合约...................................................................................................................................................................3图5：丙烯市场价华东................................................................................................................................................................3图6：丙烯市场价山东................................................................................................................................................................3图7：丙烯中国CFR-石脑油日本CFR.......................................................................................................................................4图8：丙烯产能利用率................................................................................................................................................................4图9：丙烯PDH制生产毛利........................................................................................................................................................4图10：丙烯PDH产能利用率......................................................................................................................................................4图11：丙烯MTO生产毛利.........................................................................................................................................................4图12：甲醇制烯烃产能利用率..................................................................................................................................................4图13：丙烯石脑油裂解生产毛利..............................................................................................................................................5图14：原油主营炼厂产能利用率..............................................................................................................................................5图15：韩国FOB-中国CFR.........................................................................................................................................................5图16：日本CFR-中国CFR.........................................................................................................................................................5图17：东南亚CFR-中国CFR.....................................................................................................................................................5图18：丙烯进口利润..................................................................................................................................................................5图19：PP粉生产利润.................................................................................................................................................................6图20：PP粉开工率.....................................................................................................................................................................6图21：环氧丙烷生产利润...............................................................................................................