丙烯日报：PDH装置部分重启，供需驱动逐步转弱

市场要闻与重要数据

丙烯市场方面，主力合约收盘价6122元/吨，华东现货价6540元/吨，华北现货价6390元/吨。丙烯华东基差418元/吨，山东基差268元/吨。丙烯开工率70%，中国丙烯CFR-日本石脑油CFR239美元/吨，丙烯CFR-1.2丙烷CFR97美元/吨，进口利润-394元/吨，厂内库存42790吨。下游方面，PP粉开工率32%，生产利润-190元/吨；环氧丙烷开工率73%，生产利润-375元/吨；正丁醇开工率86%，生产利润1076元/吨；辛醇开工率91%，生产利润1177元/吨；丙烯酸开工率84%，生产利润157元/吨；丙烯腈开工率69%，生产利润-680元/吨；酚酮开工率88%，生产利润-766元/吨。

市场分析

供应端，巨正源二期和金能二期PDH装置检修，江苏瑞恒PDH装置重启，万华蓬莱PDH装置2月重启，丙烯供应增量逐步显现，供应端偏紧格局预期缓解。需求端，下游刚需支撑延续，但丙烯价格高位导致下游成本承压，需求跟进有限。下游开工涨跌互现：PP端，丙烯-PP粉价差收窄，外采型PP粉工厂高价采买意愿低，部分装置降负荷运行，后期停工预期仍存；PO端，环氧丙烷价格横盘，开工维稳；丁辛醇利润修复，开工预期回升对丙烯支撑尚可。成本端，国际油价和原料外盘丙烷大幅回调，丙烯成本端支撑逐步回落，资金情绪悲观拖累盘面下行，后期主要驱动仍在于成本端原油、丙烷走势及主要PDH装置检修动态。

策略

单边：观望；跨期：无；跨品种：无。

风险

原油价格波动；上游装置检修未能兑现；丙烷价格示弱；地缘局势波动。

图表

（图表内容省略）

分析研究员

陈莉，梁宗泰。

联系人

刘启展，杨露露，梁琦。