南华期货碳酸锂企业风险管理日报

【核心矛盾】
本周碳酸锂市场震荡走弱，符合预期。未来一个月的核心驱动逻辑包括：商务部对锂电池相关物项的出口管制可能引发的“抢出口”情况（市场认为影响有限，但报告认为核心影响领域为高镍三元电芯，最终影响需观察海外客户采购策略）；“十月底枧下窝产能复产情况”以及“11月仓单集中注销压力”。供给端，十月份盐湖产能释放将增加锂盐供给，若“枧下窝”复产超预期，将扩大供给，推动价格震荡偏弱。需求端，年底前下游锂电材料企业需求预计环比增长，排产提升与实际需求释放将对期货价格形成阶段性托底。

【利多解读】

1. 工信部推进新能源汽车销量目标、国家能源局出台储能领域方案，为下游需求提供政策支撑，或将延长传统旺季周期至年底，延长材料企业补库需求。
2. 商务部对锂电池和人造石墨负极材料实施出口管制，可能引发海外企业为期两周的抢出口情绪。

【利空解读】

1. 宁德时代子公司宜春时代新能源矿业有限公司计划于2025年11月实现“枧下窝锂矿复产”。
2. 11月份集中注销月导致的仓单压力。

【研究结论】
综合供需两端多维度因素，预计碳酸锂期货价格将在68000-74000元/吨区间内呈现震荡态势。

【关键数据与研究方法】

• 期货数据：来源同花顺、南华研究。
• 现货数据：来源同花顺、南华研究。
• 基差与仓单数据：来源同花顺、南华研究。
• 成本利润数据：来源SMM、南华研究。