南华期货碳酸锂企业风险管理日报

2025年10月15日 夏莹莹 投资咨询证书：Z0016569研究助理：余维函 期货从业证号：F03144703联系邮箱：yuwh@nawaa.com投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 【核心矛盾】 本周碳酸锂市场运行态势震荡走弱，符合之前预期。展望未来一个月，碳酸锂期货价格的核心驱动逻辑将聚焦于这些方面：商务部对锂电池相关物项实施出口管制可能引发的“抢出口”情况（当前市场普遍认为该政策实际影响有限，因这些产品的出口数量不大；但本人认为其管制范围主要覆盖固态电池、高性能磷酸铁锂电芯、高镍三元材料及高压实正极材料，核心影响领域将集中于高镍三元电芯，同时在当前下游排产和需求较好的背景下，其最终实际影响需进一步观察海外客户的采购策略调整及订单流转情况）；后续“十月底枧下窝产能复产情况”以及“11月仓单集中注销压力”，这两大因素将接力主导后续市场情绪。 供给端看，十月份盐湖的产能释放将增加锂盐供给，若后续“枧下窝”复产速度超市场预期，将直接扩大供给规模，推动碳酸锂期货价格进入震荡偏弱通道。需求端，从国家产业政策方向出发，年底前下游锂电材料 企业需求预计维持环比增长态势，随着排产提升与实际需求释放，有望拉动锂盐现货采购需求，对期货价格形成阶段性托底力量。 综合供需两端多维度因素分析，预计碳酸锂期货价格将在68000-74000元/吨区间内呈现震荡态势。 【利多解读】 1. 09月12日，工信部发布政策文件，明确推进新能源汽车销量目标的落地；同时国家能源局同步出台储能领域专项实施方案。两项政策的叠加发力，不仅为新能源产业链下游需求提供了明确的政策支撑，更有望将行业此前预期的传统旺季周期进一步延长至年底。在此背景下，若下游材料企业在“十一”假期后切实迎来“旺季更旺”的市场行情，其当前的补库需求或将有望延长至年底。 2. 10月09日，商务部 海关总署公告2025年第58号 公布对锂电池和人造石墨负极材料相关物项实施出口管制的决定。此项措施有可能引起海外企业为期两周的抢出口情绪。 【利空解读】 1.宁德时代控股子公司宜春时代新能源矿业有限公司召开“枧下窝锂矿复产工作会议”，会议明确向内部办证小组下达任务目标，争取在2025年11月实现该锂矿复产。 2. 11月份集中注销月导致的仓单压力。 一、期货数据 source：同花顺,南华研究 source：同花顺,南华研究 source：同花顺,南华研究 二、现货数据 三、基差与仓单数据 四、成本利润 source：SMM,南华研究