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南华期货碳酸锂企业风险管理日报

2025-05-22 戴鸿绪,余维函南华期货记忆待续

核心矛盾

二季度碳酸锂市场预计仍将维持供应过剩格局，需求端无明显增速。供给端锂矿与锂盐库存压力较大，去库进程缓慢。市场主要矛盾在于锂盐产能出清压力向上游矿端传导，矿价松动将带动锂盐价格下跌，存在矿价与锂盐价格螺旋式下跌风险。

利多解读

国内宏观政策积极扶持机器人、低空经济及AI企业，可能刺激电力需求增长，长周期行业处于上升期；
锂矿和锂盐价格走低，上游矿端及锂盐厂扰动概率增大；
中美博弈暂缓，市场存在抢出口预期；
持仓量处于高位，空头获利平仓引发盘面反弹。

利空解读

锂矿未来投产预期偏多，供应预期压制矿价，若矿价松动将导致碳酸锂成本坍塌拖累价格；
锂矿与锂盐库存双高，仍处于累库趋势；
产业技术升级迭代，部分高成本技术路线成本下移，产能出清延后。

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