核心矛盾
- 锂矿端：国内可流通锂精矿库存持续低位，可能导致原料端紧张加剧，推升碳酸锂价格；盐湖产能释放是关键变量，若“枧下窝”复产超预期，将扩大锂盐供给，对价格形成压制。
- 需求端：下游磷酸铁锂、三元材料、六氟磷酸锂等核心电池材料价格持续上行，显示需求韧性；若11月排产延续高景气，锂盐需求将保持强势，加剧锂矿供需错配；国家产业政策导向预计将支撑下游需求。
品种价格区间预测
- 未来一个月碳酸锂期货价格预计在74000-83000元/吨区间内震荡偏强。
- 需警惕锂矿供需缺口变化，若缺口无法补充，价格可能突破85000元/吨。
利多解读
- 国内可流通锂精矿库存持续低位。
- 下游11月排产延续高景气度。
- 库存与仓单持续减少。
利空解读
- 宁德时代控股子公司宜春时代新能源矿业有限公司推动“枧下窝”锂矿复产。
- 11月份集中注销月导致的仓单压力。
- 下游需求不及预期。
期货数据
- 碳酸锂期货主力合约收盘价81640元/吨，成交量72930手，持仓量48880手。
- 加权合约收盘价81469元/吨，成交量93795手，持仓量86260手。
- 广期所碳酸锂仓单27335手，当日减少404手。
现货数据
- 锂矿日度报价：巴西锂精矿、澳洲锂精矿、津巴布韦锂精矿、非洲锂精矿价格持续上涨。
- 碳酸锂/氢氧化锂日度报价：工业级碳酸锂76300元/吨，电池级碳酸锂78500元/吨；工业级氢氧化锂69380元/吨，电池级氢氧化锂79700元/吨。
- 电碳-工碳价差2200元/吨，电氢-电碳价差1200元/吨，电池级氢氧化锂CIF日韩-国内价差-640元/吨。
- 磷酸铁锂、三元材料、电解液价格持续上行。
基差与仓单数据
- 碳酸锂品牌基差报价：磷酸铁锂动力型3544元/吨，三元材料523元/吨，六氟磷酸锂10050元/吨。
- 碳酸锂主连基差：盛新锂能LI2CO3≥99.8%基差100元/吨，天齐锂业LI2CO3≥99.8%基差13000元/吨。
- 碳酸锂仓单季节性：2024年2月以来仓单量波动较大。
成本利润
- 外购锂矿-碳酸锂生产利润：外购锂辉石精矿生产利润波动较大，外购锂云母精矿生产利润持续上涨。
- 碳酸锂进口利润：2024年以来进口利润波动较大。
- 碳酸锂理论交割利润：2024年以来理论交割利润波动较大。
操作建议
- 采购管理：未来有生产电池材料的计划，担心采购碳酸锂时价格上涨，建议买入对应期货合约锁定采购成本；场内/场外期权卖出看跌期权。
- 销售管理：未来有生产碳酸锂的计划，担心销售碳酸锂时价格下跌，建议卖出对应期货合约锁定销售利润；场内/场外期权买入看跌期权+卖出看涨期权。
- 库存管理：有较高的碳酸锂库存，担心未来价格下跌造成货物贬值，建议做空期货合约锁定货值；场内/场外期权卖出看涨期权。
