南华期货碳酸锂企业风险管理日报

行情回顾

• 碳酸锂期货主力合约LC2507收于60700元/吨，日环比上涨0.43%，持仓量21.2万手，日环比减少约5727手。
• 锂矿端价格平稳：SMM锂云母2~2.5%日均报价1185元/吨，澳洲锂辉石6%CIF日均报价607.5美元/吨。
• 锂盐市场冷淡：SMM电碳日均报价60250元/吨，日环比上涨50元/吨；电氢日均报价66850元/吨，日环比下降415元/吨。
• 材料端报价平稳：SMM动力型磷酸铁锂日均报价30385元/吨，日环比上涨80元/吨；动力型三元材料144280元/吨，日环比下降170元/吨。
• 基差走弱：碳酸锂四料综合基差日均报价300元/吨，日环比下降12.5元/吨。

产业表现

• 供给端：锂矿价格企稳，碳酸锂现货成交寡淡，上游停复产多为技改，市场需求一般，下游刚需补库为主。
• 需求端：下游材料厂持观望态势，需求未见明显好转，储能端平稳，动力电池市场预计走弱。

品种价格区间预测

• 碳酸锂主力合约震荡区间：58000-63000元/吨。
• 当前波动率（20日滚动）：26.2%，历史百分位（3年）：33.9%。

核心逻辑

• 二季度碳酸锂市场供应过剩，需求端暂无明显好转。
• 锂矿与锂盐库存去库缓慢，产能出清压力向上游传导，矿价松动将带动锂盐价格下跌，警惕螺旋式下跌风险。

南华观点

• 基本面偏弱，警惕停复产带来的波动，注意持仓风险，建议关注LC2509合约。
• 短期震荡区间：58000-63000元/吨。

风险管理策略建议

• 库存管理：库存偏高，担心减值风险，可做空碳酸锂期货锁定利润（LC2509卖出70%，卖出看涨期权30%）。
• 采购管理：未来有采购计划，担心原料上涨风险，可买入碳酸锂远期合约锁定成本（远月合约买入，卖出看跌期权/买入虚值看涨期权）。

关键数据

• 锂矿价格：锂云母1185元/吨，澳洲锂辉石607.5美元/吨。
• 锂盐价格：电碳60250元/吨，电氢66850元/吨。
• 材料价格：磷酸铁锂30385元/吨，三元材料144280元/吨。
• 基差：四料综合基差300元/吨。
• 仓单量：33,309手，日减190手。

研究结论

• 碳酸锂市场短期内仍将面临供应过剩压力，需求端无明显改善，价格或维持震荡下行趋势。
• 企业需加强风险管理，通过期货工具锁定成本或利润，警惕库存减值和价格螺旋式下跌风险。