南华期货碳酸锂企业风险管理日报

核心矛盾

基本面方面，锂矿与锂盐库存均面临较大压力，去库进程缓慢。市场主要矛盾在于锂盐产能出清的压力逐渐向上游矿端传导，矿价松动将进一步带动锂盐价格下跌，存在矿价与锂盐价格螺旋式下跌的风险。技术面方面，较少的仓单数量与近月合约较高持仓量的现象可能引发市场波动。综合来看，三季度基本面维持过剩，但技术面短期可能阶段性反弹，目前以震荡思路对待。

利多解读

1. 锂矿和锂盐价格走低，供给端出现扰动概率增加；
2. 金九银十旺季预期或提振市场信心；
3. 高持仓量和低仓单数量的矛盾被市场交易，提振期货价格。

利空解读

1. 锂矿未来投产预期偏多，库存压制矿价，进一步松动将拖累碳酸锂成本；
2. 锂矿与锂盐库存持续累库，未见去库态势；
3. 产业技术升级迭代，部分高成本技术路线成本下移，产能出清延后。

品种价格区间预测

碳酸锂主力合约震荡区间：59000-62000元/吨。

当前波动率

• 当前波动率（20日滚动）：20.6%
• 历史百分位（3年）：23.6%

策略推荐

库存管理

• 产品库存偏高，担心减值风险：做空碳酸锂期货（LC2509卖出70%），结合场外/场内期权卖出（30%）。
• 未来有采购计划，担心价格上涨风险：买入碳酸锂远期合约，结合场内/场外期权（买入看跌期权/卖出虚值看涨期权）。

关键数据

碳酸锂期货日度变化

• 主力合约收盘价：61500元/吨（涨1.02%）
• 成交量：38698手（涨395.52%）
• 持仓量：34521手（跌1.48%）

碳酸锂月差变化

• LC07-08月差：-80元/吨（跌180.00%）
• LC08-11月差：380元/吨（涨11.76%）
• LC09-11月差：220元/吨（涨57%）
• LC11-12月差：-300元/吨（跌12%）

锂矿日度报价

• 锂云母（Li2O:2.0%-2.5%）：1235元/吨（涨2.07%）
• 锂辉石（Li2O:3~4%）：2245元/吨（涨1.81%）
• 磷锂铝石（Li2O:6%-7%）：4650元/吨（跌4.62%）

碳酸锂/氢氧化锂日度报价

• 工业级碳酸锂：59000元/吨（涨0.68%）
• 电池级碳酸锂：60600元/吨（涨0.66%）
• 工业级氢氧化锂：52270元/吨（跌0.19%）
• 电池级氢氧化锂（微粉）：63220元/吨（跌0.32%）
• 电池级氢氧化锂（CIF中日韩）：8.13美元/公斤

下游日度报价

• 磷酸铁锂动力型：30325元/吨（涨0.31%）
• 低端储能型：26670元/吨（涨0.34%）
• 中高端储能型：28880元/吨（涨0.35%）
• 磷酸锰铁锂：42500元/吨（涨0.41%）
• 三元材料523（消费型）：10531元/吨（涨100%）
• 三元材料622（消费型）：11090元/吨（跌0.05%）

碳酸锂仓单量

• 仓单总量：22590手
• 主要仓库：建发上海、五矿无锡、象屿速传上海等

研究结论

当前碳酸锂市场基本面过剩，但技术面短期可能反弹，整体以震荡思路对待。企业应根据库存和采购情况选择合适的套保工具，如做空期货、买入远期合约或运用期权策略。