南华期货碳酸锂企业风险管理日报

2025年08月25日 夏莹莹 投资咨询证书：Z0016569余维函 期货从业证号：F03144703联系邮箱：yuwh@nawaa.com投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 【核心矛盾】 建议重点关注部分锂盐企业生产情况、《中华人民共和国矿产资源法》以及《江西省绿色矿山管理办法》，时间节点建议关注9月6日。 当前市场的主要逻辑在于宏观情绪及供给端矿证问题的扰动（盐湖端和江西锂矿的矿证问题还未有定论时，市场可频繁炒作矿端或者环保问题）带动期货价格反弹时，为锂盐企业创造了一定的利润窗口，并刺激生产积极性释放，进而带动锂矿石的消耗，推动锂矿库存下降并带动锂矿价格的上涨，形成“期货上涨-产能释放-矿耗增加-矿价跟涨”的阶梯式上涨链条，并随着企业利润的逐渐增加，未来开工率将逐渐上涨，并进一步带动锂矿去库，有可能形成锂矿的暂时性短缺，进而推升锂盐的价格中枢。在宏观情绪及供给端扰动逐渐消退后，市场最终将会回归需求定价的基本面情况。 所以综合来看，三季度宏观情绪改善、矿证扰动和淡季不淡的现象将使期货价格震荡上扬。 【利多解读】 1.矿证问题或环保问题引起市场炒作情绪，提振市场价格； 【利空解读】 1. 锂矿未来投产预期依旧偏多，库存对矿价形成压制，若矿价进一步松动，对碳酸锂成本形成拖累； 2. 锂盐和电芯库存数据持续累库，未见去库态势； 3. 产业技术升级迭代，部分高成本技术路线成本下移，产能出清延后； 4. 矿山扰动问题不及预期，市场重回基本面。 一、期货数据 二、现货数据 三、基差与仓单数据 四、成本利润