南华期货碳酸锂企业风险管理日报

当前锂矿、锂盐和电芯市场均面临显著的库存压力，去库存进程缓慢，中长期供需失衡格局尚未缓解。市场存在两个短期逻辑：一是锂盐产能过剩引发的出清压力向上游传导，形成“锂盐跌-矿价松-锂盐再跌”的负反馈循环风险；二是宏观预期及供给端扰动带动期货反弹，形成“期货上涨-产能释放-矿耗增加-矿价跟涨”的阶梯式上涨链条，但最终会回归需求定价基本面。

利多因素：宏观情绪改善、“反内卷”提振市场信心；供给端扰动提振市场价格。 利空因素：锂矿未来投产预期偏多，库存对矿价形成压制；锂矿与锂盐库存持续累库；产业技术升级迭代，高成本产能成本下移，产能出清延后。

期货价格区间预测：碳酸锂主力合约预计在68000-80000元/吨区间波动。 策略建议：

• 库存偏高者：做空碳酸锂期货或卖出看涨期权，锁定成品利润。
• 未来有采购计划者：买入碳酸锂远期合约或买入虚值看跌期权，锁定采购成本。

关键数据：

• 碳酸锂期货主力合约收盘价：70840元/吨，成交量：744160手，持仓量：300620手。
• LC2511合约收盘价：70560元/吨，成交量：314089手，持仓量：163120手。
• 现货价格：工业级碳酸锂71000元/吨，电池级碳酸锂73150元/吨；工业级氢氧化锂60320元/吨，电池级氢氧化锂70570元/吨。
• 仓单量：建发上海3623手，五矿无锡200手。
• 成本利润：外购锂矿生产利润波动较大，理论交割利润及进口利润受市场情绪影响显著。

研究结论：下半年期货市场预计分两段，三季度初震荡上扬，四季度震荡下跌。