南华期货碳酸锂企业风险管理日报

南华期货碳酸锂企业风险管理日报2025/5/19 戴鸿绪（投资咨询证书：Z0021819）投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 【核心矛盾】 二季度碳酸锂市场供应过剩的格局预计仍将持续，需求端无明显增速。目前，供给端尚无明显好转，锂矿与锂盐库存均面临较大压力，去库进程缓慢。当下，市场主要矛盾在于锂盐产能出清的压力正逐渐向上游矿端传导，矿价的松动将会进一步带领锂盐价格下跌。因此，需警惕矿价与锂盐价格可能陷入螺旋式循环下跌的过程。 【利多解读】 1. 随着价格的不断降低，上游矿端及锂盐厂扰动概率增大。 2. 中美和谈，提振市场信心，市场有“抢出口”预期，整体情绪有所好转。3. 国内宏观政策整体偏积极，对机器人、AI企业的扶持可能会刺激电力需求增长，长周期行业依旧处于上升期；4. 空头获利了结平空，引起盘面反弹。 【利空解读】 1. 锂矿与锂盐库存双高，需求未见回暖，库存依旧处于累库趋势。2. 锂矿未来投产预期依旧偏多，供应预期对矿价形成压制，若矿价进一步松动，碳酸锂成本坍塌对价格形成拖累。3. 产业技术升级迭代，部分高成本技术路线成本下移，产能出清延后； 4. 盘面增仓下行，持仓量屡创新高。