行业研究公司研究宏观策略财报招股书会议纪要 Token 低空经济十五五 AIGC 大模型

棉花、棉纱日报

2025-10-15 王玺圳银河期货 Mascower

第一部分市场信息

新疆兵团第一师阿拉尔市200万亩棉花进入采摘、收购旺季，市场关注点转向新棉开称。
2025/26年度新棉预售报价暂稳，阿克苏地区机采棉41双29杂3内预售基差在CF01+900上下，11月30日前交货，疆内自提。
9月份中国纺织品服装出口额244.2亿美元，同比下降1.45%，其中纺织品出口额119.67亿美元，同比增长6.41%；服装出口额124.53亿美元，同比下降7.97%。2025年1-9月累计出口2216.86亿美元，同比下降0.33%，其中纺织品出口1064.77亿美元，同比增长2.08%；服装出口1152.09亿美元，同比下降2.45%。

第二部分市场消息及观点

【棉花市场消息】

新疆棉产量较高，轧花厂收购积极性一般，市场未出现大范围抢收，部分市场收购价格在6元/公斤附近。
预计新花大量上市后，盘面将有一定卖套保压力。
下游需求旺季表现一般，需求好转幅度有限，预计旺季对盘面的提振作用有限。

【交易策略】

单边：预计美棉走势大概率震荡为主，郑棉预计震荡略偏弱走势。
套利：观望。
期权：观望。

【棉纱行业消息】

原料方面，受中美关系缓和、新棉产量不及预期和部分新棉质量较差等因素影响，郑棉下跌幅度稍缓。
纯棉纱价格持稳为主，个别厂商报价小幅下移，实际成交重心缓慢走低，出货气氛总体一般，品种之间有所分化，普梳走货好于精梳，低支好于高支。
下游采购刚需为主，贸易商谨慎备货，小型贸易商背靠背采购为主。
部分小微纺企考虑转型混纺。
价格方面，新疆产高配紧密CVC 60/40 32S含税现金价18000元/吨左右，月底交货，量大可谈；高配紧密纺C40S含税现金22500-22700元/吨附近。
纯棉布市场需求旺季不旺，成交氛围维持弱势，市场价格稳中偏弱，视量协商。
织厂定织品种订单多以小单散单为主，库存坯布多是出货为主，以减轻库存压力。
织厂期待11月能迎来春夏订单的打样工作。

第三部分期权

波动率走势判断：今日棉花120日HV为8.4519，波动率较上一日略降，CF601-C-13400隐含波动率为9.3%，CF601-P-13000隐含波动率为10.9%，CF601-P-12400隐含波动率为13.9%。
权策略建议：今日郑棉主力合约持仓PCR为0.7661，主力合约的成交量PCR为0.8549，今日认购认沽成交量均有增加。
期权：观望。

第四部分相关附图

数据来源：银河期货、wind资讯

2024年10月15日研究员：王玺圳期货从业证号：F03118729投资咨询证号：Z0022817联系方式：:liuqiannan_qh@chinastock.com.cn 棉花、棉纱日报第一部分市场信息第二部分市场消息及观点【棉花市场消息】 1、新疆兵团第一师阿拉尔市200万亩棉花迎来采摘、收购旺季。日前，第一师阿拉尔市市场监督管理局、农业农村局联合新疆塔里木农垦集团有限公司召开2025轧季籽棉收购工作推进会，明确以优化策略、严控质量、提升服务为核心，推动本年度籽棉收购有序、公平、高效运行。 2、2025/26年度新棉预售报价暂稳；阿克苏地区机采棉41双29杂3内预售基差在CF01+900上下，11月30日前交货，疆内自提。 3、9月份纺织品服装出口额244.2亿美元，同比下降1.45%，其中，纺织品出口额119.67亿美元，同比增长6.41%；服装出口额124.53亿美元，同比下降7.97%。2025年1-9月份纺织品服装累计出口2216.86亿美元，同比下降0.33%，其中，纺织品出口1064.77亿美元，同比增长2.08%；服装出口1152.09亿美元，同比下降2.45%。【交易逻辑】节日期间随着新花逐渐进入收购，市场关注点逐渐向新棉开称转移。今年新疆棉产量较高且轧花厂收购积极性一般，市场未出现大范围抢收的情况，部分市场收购价格在6元/公斤附近。随着新花大量上市，预计盘面将有一定的卖套保压力。需求端市场旺季表现一般，目前来看下游需求虽然略有好转但好转幅度相对有限，因此预计今年旺季表现不会太亮眼。旺季需求预计对盘面的提振作用相对有限。【交易策略】 1、单边：预计未来美棉走势大概率震荡为主，郑棉预计震荡略偏弱走势。2、套利：观望。3、期权：观望。（以上观点仅供参考，不作为入市依据）【棉纱行业消息】 1、原料方面，受中美关系缓和、新棉产量不及预期和部分新棉质量较差等因素的影响，郑棉下跌幅度稍缓。昨日纯棉纱价格持稳为主，个别前期未调价的厂商报价仍有小幅下移，实际成交重心缓慢走低，出货气氛总体一般，品种之间有所分化，普梳走货好于精梳，低支好于高支，下游采购刚需为主，贸易商谨慎备货，小型贸易商背靠背采购为主。虽然近期纺企现金流好转，但是纯棉纺企产品结构调整步伐继续，部分小微纺企近期有转型混纺的考虑。价格方面，新疆产高配紧密CVC 60/40 32S含税现金价18000元/吨左右，月底交货，量大可谈；高配紧密纺C40S含税现金22500-22700元/吨附近。 2、纯棉布市场需求旺季不旺，成交氛围维持弱势，市场价格稳中偏弱，视量协商。据悉织厂定织品种订单多以小单散单为主，库存坯布多是出货为主，以减轻库存压力。织厂多期待11月能迎来春夏订单的打样工作。第三部分期权波动率走势判断：今日棉花120日HV为8.4519，波动率较上一日略降，CF601-C-13400隐含波动率为9.3%，CF601-P-13000隐含波动率为10.9%，CF601-P-12400隐含波动率为13.9%。权策略建议：今日郑棉主力合约持仓PCR为0.7661，主力合约的成交量PCR为0.8549，今日认购认沽成交量均有增加。期权：观望。（以上观点仅供参考，不作为入市依据）第四部分相关附图数据来源：银河期货、wind资讯数据来源：银河期货、wind资讯数据来源：银河期货、wind资讯数据来源：银河期货、wind资讯数据来源：银河期货、wind资讯数据来源：银河期货、wind资讯数据来源：银河期货、wind资讯作者承诺本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。免责声明本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。银河期货版权所有并保留一切权利。联系方式银河期货有限公司大宗商品研究所北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799

点击免费查看完整报告