摘要
白糖：宏观风险和供应端压力导致外盘原糖重挫，巴西产量恢复超预期，全球增产预期加剧供应压力，引发需求疲软担忧，ICE11号糖期价大幅走弱。郑糖受外盘影响跳空低开，基本面同样偏空，9月份进口预计高位，新糖上市，需求端预期转淡，主产区工业库存增加，陈糖去库压力较大，现货市场糖价持续下调。预计延续震荡偏弱态势，但下方成本支撑有限。交易策略：空单谨慎持有，勿低位追空，SR2601合约支撑位5272-5300，压力位5477-5500。
纸浆：阔叶浆价格偏强，美元报价上调带动国内现货上涨，但针叶浆外盘持稳偏弱，国内现货价格跟随调整。全球木浆供应仍偏高，8月发运同比增加，后期中国供应压力可能仍高，9月中国纸浆进口量同环比增加。需求端成品纸旺季产量增加，支撑木浆需求，但成品纸价格提涨乏力，对木浆利多减弱。新一轮美元报价待公布，关注针叶浆能否企稳。整体看，纸浆估值不高，基本面改善有限，上涨驱动不强，短期维持低位运行。交易策略：供应偏高，成品纸价格偏弱，纸浆价格承压运行，短期重回前低后，估值相对不高。2511合约上方压力5000-5100元，支撑4700-4750元，反弹偏空操作，目前价格下做空建议轻仓。
双胶纸：部分区域胶版印刷纸现货继续下调，旺季将至，市场对需求存在改善预期，基差偏高对盘面价有一定支撑，但基本面偏弱，向上驱动不明确，晨鸣纸业复产后，供应压力或继续加大。成本端阔叶浆美元报价上调，对双胶纸有一定支撑，但在供应进一步下降前，木浆上涨高度可能受限。整体看，旺季需求改善或有支撑，但产能宽松下，季节性好转可能难以带来价格明显走强，中期偏弱运行。交易策略：旺季预期支撑短期盘面价格，但产能偏宽松会限制价格反弹高度，关注4000-4100元支撑，压力4400-4500元。单边操作考虑逢高空配。
棉花：外盘美棉收获稳步推进，高产局面未改，中美贸易关系扰动市场，消费忧虑仍在，期价呈现探底走势。国内市场聚焦于新季的兑现情况，新疆丰产局面基本已定，中美贸易关系扰动延续，下游消费信心不足，季节性压力仍在，短期受收获表现略低于预期的影响，支撑情绪略有上升。整体维持震荡偏弱预期。交易策略：集中供应预期仍在，棉花期价或继续偏弱震荡，操作上建议以偏空思路为主。棉花01合约支撑区间12800-13000，压力区间13600-13700。
生鲜果品板块
苹果：基本面面临支撑。新季预期变化，上市推迟，产区阴雨天气扰动，优果率忧虑延续；消费情况好坏参半，整体表现偏一般。苹果期价围绕新季的兑现情况波动，新季兑现分歧仍在，短期期价或存在支撑。交易策略：新季优果率担忧延续，苹果期价或存在支撑，操作上短期建议以偏多思路对待。苹果2601合约支撑区间7500-7600，压力区间9000-9200。
红枣：期价偏弱震荡，节后农产品板块偏弱运行，红枣期价逆势冲高小幅收涨。四季度红枣陆续下树天气交易时间窗口缩短，期货对现货仓单升水收敛。10月份红枣现货库存去化速度放缓，终端补货积极性有所改善，干果消费整体慢慢过度至季节性旺季。销区市场好货价格偏强运行，一般货价格稳硬运行。9月底仓单全部注销，暂无新增注册仓单。2601基差（-1520），01和约期价当前对现货维持较高升水，关注新枣开秤价格。交易策略：激进投资者参考前高位置逢高做空2601合约，谨慎投资者持有空01多05反套盈，期权当前波动率自底部显著反弹，建议宽跨市价差组合止盈，01合约低位参考区间10500-10800点，高位参考区间11500-12000点。
