养殖油脂产业链日度策略报告

期货研究院 摘要 农产品团队 作者：王亮亮从业资格证号：F03096306投资咨询证号：Z0017427联系方式：010-68578697 豆油：周二，豆油主力01合约下跌。我国豆油库存继续积累，供应充足，当前利多驱动不足，市场暂回归基本面交易。四季度是豆油传统的消费旺季，并且豆油是目前性价比最好的油脂，库存有望止增下降，豆油期货价格重心有望小幅上移。豆油库存充足使得期价短线反复，中长期预期向好价格重心有望上移。豆油主力合约多单考虑持有，支撑位关注8150-8200元/吨，压力位关注8400-8450元/吨。 作者：侯芝芳从业资格证号：F3042058投资咨询证号：Z0014216联系方式：010-68578922 菜油：宏观风险扰动仍存，商品市场情绪有所回落。菜油收盘小幅走弱，但现货市场基差报价维持坚挺，市场交投相对清淡。菜油基本面仍有支撑，我国对进口加拿大油菜籽实施临时反倾销措施，75.8%的保证金抬升资金成本，加拿大菜籽进口买船骤降。国内菜籽买船数量整体偏少，油厂菜籽库存处于低位，开机率维持低位，菜油产量持续偏低，后续供应逐步收紧。尽管当前菜油库存偏高制约期价，但去库存预期较强，市场挺基差意愿强烈，期价支撑较强，中长期价格重心仍有望上移。风险点在于中加贸易政策。操作上可考虑等待企稳后轻仓试多，菜油主力01合约支撑位参考9768-9785，压力位参考10249-10266。 作者：宋从志从业资格证号：F03095512投资咨询证号：Z0020712联系方式：18001936153 作者：辛旋从业资格证号：F3064981投资咨询证号：Z0016876联系方式：-- 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2025年10月14日星期二 棕榈油：周二，棕榈油主力01合约下跌。原油近期大跌带动植物油走弱，叠加近期马棕油产量增加使得棕榈油价格下跌。目前东南亚棕榈油产地库存压力不大，库存或将轻装进入11月减产季，叠加印尼测试B50，四季度棕榈油供需预计收窄，中长期看涨思路暂不变。棕榈油产地库存压力并不大，棕榈油中长期依旧看涨为主，进取型策略等待企稳后考虑中长期多单持有或买入虚值看涨期权，棕榈油主力合约支撑9230-9270，压力位关注9650-9680。 豆二、豆粕：周二，豆粕主力合约价格跌幅扩大。目前美豆收割相对顺利且巴西大豆播种进度较快，中美贸易摩擦持续，CBOT大豆承压运行。由于二三季度我国增加对南美大豆的进口，目前国内榨油豆与豆粕库存较为充足，供应宽松态势持续。豆粕供应充足且消费步入淡季，豆粕期价弱势难改。豆粕主力合约单边轻仓试空，或可考虑卖出虚值看涨期权操作。套利方面考虑做多01合约豆类油粕比操作。豆粕主力合约关注2960-2970元/吨压力位与2800-2850元/吨支撑位。豆二主力合约关注3500-3540元/吨支撑位，压力位关注3675-3700元/吨； 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 菜粕：今日菜粕期价走势偏弱。当前豆菜粕价差处于偏低水平，菜粕性价比较差，饲料端仅水产养殖用菜粕。而进入10月后天气转冷，需求端存季节性走弱预期，终端采购意愿不强，价格上行驱动不足。但仍存利多支撑，供应端菜籽买船偏少，到港量有限，且最新 养殖油脂产业链日度策略报告 调研数据显示华东及沿海的库存有所减少。基本面上行驱动不足，但下方回调空间有限、期价恐难深跌。单边暂无明显操作机会，菜粕主力合约支撑2354-2370，压力2474-2500。考虑做多01合约菜系油粕比操作。 玉米、玉米淀粉：周二期价震荡偏弱。外盘市场来看，美玉米收获稳步推进，丰产局面未改，巴西新季播种相对顺利，消费忧虑仍在，市场承压背景未变，不过出口数据表现良好，收敛部分利空影响，期价表现为低位震荡。国内市场来看，新季集中上市期以及下游利润不佳，市场信心不足，整体偏空背景未变，现货弱势波动下，期价刷新低点，目前依然是集中上市压力与收获节奏的博弈，短期期价维持震荡偏弱预期。操作方面，建议空单谨慎持有。玉米11合约支撑区间2000-2050，压力区间2180-2200，期权方面建议考虑卖出虚值看涨期权。玉米淀粉11合约支撑区间2340-2350，压力区间2500-2520，期权方面建议考虑卖出虚值看涨期权。 豆一：周二，豆一主力01合约震荡调整。东北市场新季大豆上市增量，目前市场价格两极分化，低蛋白普通豆毛粮价格1.75-1.8元/斤不等，39%蛋白1.9元/斤，40%蛋白以上1.95元-2元/斤，优质优价，低蛋白塔粮价格1.85-1.87元/斤，40%左右蛋白塔粮价格1.98-2.02元/斤，企业积极入市收购；东北大豆集中上市，供应递增，而豆一估值偏低且基层惜售，国产豆价坚挺运行。情绪向好，豆一主力合约考虑轻仓试多，豆一11合约关注4030-4050元/吨区间压力位，支撑位关注3900-3930元/吨； 花生：周二，花生期价冲高回落，近期市场对产地不利天气关注上升。国庆节后花生期价震低开高走，新季花生逐步上市，但收获天气极为不利，令市场对新季产量担忧上升。2025年全国新季新季花生种植面积同比增4.01%，处于近年高位，河南局部地区受天气影响单产或有下降，其余产区天气暂无极端不利天气，新季花生增产预期打折，东北、河南花生种植成本同比走低，丰产预期叠加种植成本下行对期价产生压力。随着新季花生上市量逐步增加，季节性供应压力对期现货价格压力仍存。但期货价格对增产预期有部分体现，当前消费提振有限。关注压榨厂收购动态及新作收获情况。油厂收购价格折盘面7700-7800元/吨，现货价格近期偏强震荡。01合约支撑7900-7550，压力位8020-8160。操作上建议多单暂时持有。 生猪：周二，生猪期现价格止跌反弹，11合约期现价差逐步回归，空头获利回补，本周中美关税问题再度出现升级担忧，商品市场出现大跌，市场恐慌情绪上升，本周生猪现货价格先跌后稳。10月中旬生猪期价大幅下挫对现货补跌，养殖户出现踩踏性出栏，导致猪价跌至年度新低，生猪期价同步创近期新低，饲料成本下降预期令远月期价持续大跌，生猪指数加速寻底，近期农业农村部再度组织 养殖油脂产业链日度策略报告 头部企业召开去产能会议，加剧近端供给压力。当前生猪行业集体降重出栏，养殖户出栏积极性偏高，生猪现货全国均价10.86元/公斤左右，环比昨日涨0.05元/公斤。屠宰量同比处于高位，并逐步超过2023年同期，阶段性出栏压力环比上升。期价上，大宗商品情绪反复，农产品指数整体跌幅扩大，饲料板块相对偏弱，生猪远月期价当前对现货转为微幅升水，11合约参考区间11000-11500点，中期等待产能去化逐步确认后，养殖成本下择机逢低买入2607合约，谨慎投资者暂时持有空近月多远月套利为主，单边观望为宜； 鸡蛋：周二，鸡蛋期货价格延续底部震荡反弹，本周鸡蛋现货价格稳中偏弱，跌幅放缓，周初小蛋价格提涨，节后鸡蛋期价假期现货补跌，饲料养殖产业链跌幅扩大对蛋价形成拖累，鸡蛋指数持仓回到80万手附近，绝对价格跌破2016年低点。鸡蛋2511合约限仓后多空移仓换月期现价差开始收敛，近月合约转变为对现货升水。鸡蛋现货价格经历9月份拉涨小幅反弹后，10月份下旬终端消费逐步迎来淡季，蛋价再度破位。本周全国现货价格2.90元/斤左右，环比节前跌0.55元/斤。基本面上，当前整体消费逐步过度至阶段性淡季，蛋价经历深度跌破养殖成本后等待蛋鸡存栏产能去化。操作上，饲料养殖产业链近期震荡回落，鸡蛋成本坍塌风险短期仍然存在，交易上，期价已经跌破2016年以来历史低位水平，谨慎追空，单边观望为主，激进投资者逢低于养殖户现金成本后逢低买入2512合约，参考区间2950-3200点。 目录 第一部分板块策略推荐.............................................................................................................................2一、行情研判...........................................................................................................................................2二、商品套利...........................................................................................................................................2三、基差与期现策略................................................................................................................................3第二部分重点数据跟踪表.........................................................................................................................4一、油脂油料...........................................................................................................................................4（一）日度数据.......................................................................................................................................4（二）周度数据.......................................................................................................................................6二、饲料..................................................................................................................................................6（一）日度数据.......................................................................................................................................6（二）周度数据.......................................................................................................................................6三、养殖..................................................................................................................................................6第三部分基本面跟踪图.............................................................