黑色建材日报：市场谨慎观望，价格偏弱运行

钢材：市场情绪不佳，钢价偏弱运行 市场分析 期现货方面：昨日螺纹钢主力合约收于3061元/吨，热卷主力合约收于3421元/吨。现货方面，钢材现货成交整体表现一般，全国建材成交量总计94577吨，日环比减10.8%，周环比增17.51%。 供需与逻辑：节后钢材产量依旧偏高，需求表现一般，去库速度偏慢，贸易商低价出货。本周钢厂利润继续走缩，市场对钢厂减产预期增强，原料价格有所回落，成本支撑松动。此外，受地缘政治和经济不确定性影响，市场观望情绪较浓，关注后续钢厂利润变化及钢材减产情况。 策略 单边：震荡偏弱跨期：无跨品种：无期现：无期权：无 风险 宏观政策、关税政策、成材减产情况、钢材出口、钢厂利润、成本支撑等。 铁矿：市场谨慎观望，价格偏弱运行 市场分析 期现货方面：昨日铁矿石期货盘面价格震荡走弱。截至收盘，铁矿石主力2601合约收于782元/吨，下跌2.8%。现货方面，唐山港口进口铁矿主流品种价格弱势下行，贸易商报价积极性一般，钢厂采购多以刚需为主。昨日全国主港铁矿累计成交185.9万吨，环比上涨95.27%；远期现货：远期现货累计成交91万吨（6笔），环比上涨44.44%(其中矿山成交量为55万吨)。 综合来看，本周铁矿石到港环比大幅回升，铁水产量维持高位，铁矿需求存在韧性，港口库存小幅增加。近期中美贸易摩擦升级导致市场价格波动加大，由于铁矿远期供应增加确定性较高，当前铁矿石价格估值偏高，关注后续钢厂利润变化及钢材减产对铁矿带来的利空影响。 策略 单边：震荡偏空跨品种：无跨期：无期现：无期权：无风险 宏观政策、铁矿发运、钢厂利润、废钢供应等。 双焦：供需暂无明显矛盾，双焦震荡运行 市场分析 期现货方面：昨日双焦期货主力合约震荡运行，现货方面，焦炭市场继续偏稳运行，多数钢厂以刚需采购为主。焦煤方面，产地煤矿多数维持正常生产节奏，个别因井下及下雨影响生产受限，总体供应端恢复缓慢。进口蒙煤方面，昨日因海关系统故障，甘其毛都口岸通关下滑明显，蒙5原煤在1020-1040元/吨左右。 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 供需与逻辑：宏观方面，前期“反内卷”系列政策持续提振市场信心，后续关注本月国内相关会议所释放的政策信息。基本面方面，焦炭方面，高炉铁水减量较小且原料库存整体偏低，焦炭供需暂无明显矛盾。焦煤方面，节后焦煤产量持续回升，高铁水下焦煤需求维持韧性，关注后续供给端扰动及下游需求对煤价的影响。 策略 焦煤方面：震荡焦炭方面：震荡跨品种：无跨期：无期现：无期权：无 风险 宏观政策、钢厂利润、焦化利润、煤炭供给、基差风险等。 动力煤：下游终端需求积极产区煤价延续上涨 市场分析 期现货方面：产地方面，主产区煤价延续上涨。下游冶金化工终端需求积极，大集团外购价格上涨，市场情绪好转，站台贸易商拉运需求增加，部分煤矿拉煤车排队，煤矿库存减少，价格持续小幅上涨。港口方面，港口市场情绪较好，上游报价上涨，下游少量询货需求，还盘压价，成交僵持；部分贸易商因发运成本支撑和资源紧俏，惜售意愿增强，部分优质煤种报价上涨。进口方面，近期进口煤市场走势稳中偏强，进口煤价格优势明显，节后下游招标逐渐增多，随着内贸市场企稳，进口投标价格小幅上涨。 需求与逻辑：近期需求提振，短期价格震荡运行。中长期看，供应宽松格局未改，关注非电煤的消费和补库情况。 策略 煤矿安监动态、港口累库变化、电煤及化工煤日耗、其他突发事故等。 图表 图1：上海螺纹现货价格走势图................................................................................................................................................4图2：上海热卷现货价格走势图................................................................................................................................................4图3：螺纹期货主力合约收盘价走势图....................................................................................................................................4图4：热卷期货主力合约收盘价走势图....................................................................................................................................4图5：上海螺纹主力合约基差走势图........................................................................................................................................4图6：上海热卷主力合约基差走势图........................................................................................................................................4图7：唐山生铁即时成本............................................................................................................................................................5图8：江苏生铁即时成本............................................................................................................................................................5图9：螺纹华北唐山毛利润........................................................................................................................................................5图10：螺纹华东江苏毛利润......................................................................................................................................................5图11：螺纹盘面近月利润..........................................................................................................................................................5图12：螺纹盘面远月利润..........................................................................................................................................................5图13：热卷华北唐山利润..........................................................................................................................................................6图14：热卷华东江苏利润..........................................................................................................................................................6图15：热卷盘面近月利润..........................................................................................................................................................6图16：热卷盘面远月利润..........................................................................................................................................................6图17：青岛港PB粉现货价格走势图.........................................................................................................................................6图18：青岛港超特现货价格走势图..........................................................................................................................................6图19：铁矿石期货主力合约走势图..........................................................................................................................................7图20：铁矿石主力合约最小基差走势图..................................................................................................................................7图21：青岛港超特主力合约基差走势图..................................................................................................................................7图22：青岛港PB粉主力合约基差走势图.................................................................................................................................7图23：港口现货成交7日移动平均...............................