原油
- 油价走势：周度油价重心下行，WTI和布伦特原油期货合约分别下跌4.04%和3.53%，SC2511合约收盘在445元/桶。
- 宏观风险：中美贸易冲突升级，美国对中国商品加征关税，中国采取反制措施，市场面临贸易战风险。
- 地缘政治：以色列与哈马斯达成停火协议，地缘风险溢价消退；美国对伊朗相关企业实施制裁，中伊能源合作受扰，油市波动风险加大。
- 供应端：OPEC产量环比增加40万桶/日，OPEC+维持增产节奏，市场过剩预期增强。
- 需求端：BP报告预测石油需求在2030年达1.034亿桶/日，但当前市场需求处于季节性淡季，国内成品油市场疲软。
- 结论：油价面临三重压力，短期快速下跌，预计后市偏弱运行。
燃料油
- 供应：高硫供应压力缓解，中东10月高硫发货量预计为190万吨，伊朗和俄罗斯发货量减少；低硫供应存在增量，尼日利亚Dangnote炼厂装置受扰动使其9月低硫发货量大增。
- 需求：国内炼厂对高硫炼化需求增加，10月国内高硫到港量预计在110万吨左右；埃及10月高硫进口量环比下滑，中东等国家采购量减少。
- 成本：市场对俄罗斯供应担忧持续存在，但OPEC+持续增产导致供应过剩压力难消，美国库存数据引发对需求状况的担忧。
- 策略观点：短期高硫基本面或强于低硫。
沥青
- 供应：山东部分炼厂停工检修，山东供应存下降可能，国内炼厂沥青总库存水平为26.47%，社会库存率为33.43%。
- 需求：节后山东、华北地区赶工需求逐步提升，但市场供应维持中高，对价格存在牵制；南方市场需求释放有限。
- 成本：俄乌冲突和OPEC+增产导致供应过剩压力，美国库存数据引发对需求状况的担忧。
- 策略观点：节后市场仍有一定的赶工预期，但前期沥青产量增幅明显，或对价格造成压制。
