PTA&MEG早报

PTA观点

1. 基本面：上周五原油暴跌后周一超跌修复，PTA期货低开震荡，收跌幅度不大。现货市场商谈氛围一般，基差走弱，贸易商商谈为主，个别聚酯工厂有递盘。11月成交商谈氛围好转。传闻独山能源4期300万吨PTA装置计划10月下投产，新装置投产可能导致一套老装置暂时停车。10月货在01贴水68~75商谈成交，价格商谈区间4420~4460；11月下在01贴水50有成交，少量在01-55有成交。主流现货基差在01-71。
2. 基差：现货4440，01合约基差-70，盘面升水。
3. 库存：PTA工厂库存4.22天，环比增加0.47天，偏空。
4. 盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下，偏空。
5. 主力持仓：净空空减，偏空。
6. 预期：节后PTA现货市场商谈氛围一般，基差小幅走弱。部分PTA装置检修降幅叠加新装置投产推迟，供需预期改善，短期内现货价格仍跟随成本端震荡为主，关注装置变动及下游产销情况。

MEG观点

1. 基本面：周一乙二醇价格重心低位调整，市场商谈尚可。现货低位成交至4145-4150元/吨附近，午后基差小幅走弱。美金方面，外盘重心回落下行，场内贸易商参与交投为主，近期船货486-488美元/吨附近成交，商谈重心回升至492-494美元/吨附近。
2. 基差：现货4178，01合约基差67，盘面贴水。
3. 库存：华东地区合计库存44.51万吨，环比增加4.08万吨，偏空。
4. 盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下，偏空。
5. 主力持仓：主力净空空减，偏空。
6. 预期：本周乙二醇主港到货依旧偏多，预计下周初港口库存仍可呈现回升。10月乙二醇供需格局转向累库，整体幅度约5万吨，远月存在持续累库压力，市场心态承压。预计短期乙二醇市场偏弱运行为主，关注外围以及装置变化。

影响因素总结

• 利多：
  • 节前聚酯市场销售火爆，长丝前纺POY和FDY权益库存快速下降至半个月左右，价格反弹100-150元不等。
  • 部分PTA装置检修降幅叠加新装置投产推迟。
• 利空：
  • 华东一套360万吨PTA装置逐步提升至9成偏上，10.7附近降负运行。

当前主要逻辑和风险点

短期商品市场受宏观面影响较大，关注成本端，盘面反弹需关注上方阻力位。

供需平衡表

• 提供了PTA和MEG的供需平衡表，包括价格、库存、开工率、利润等数据。
• 数据来源：Wind、Mysteel。

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