南华期货玉米&淀粉产业链日报：玉米探底之路完成重要一步20251014

戴鸿绪（投资咨询证号：Z0021819）康全贵（从业资格证号：F03148699）投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 【核心矛盾】 四季度处于新季玉米集中供应期，10月份收获以及集中上市压力较大，供需结构阶段性失衡导致价格易跌难涨，新季玉米价格一路走低，十月份以来，华北产区经历连续阴雨天气，玉米质量出现下降，额外增加短期价格压力，东北产区产情较好，天气晴朗为主，在经历连续下跌后，近期价格有所止跌，主要在于短期跌势过大，潮粮价格最大跌幅已超过150元/吨，另外华北产区优质玉米占比下降为东北产区提供一丝支撑，东北本地深加工企业或展开锁粮行动，为价格止跌提供助力。整体看，虽然我们对中后期玉米价格不悲观，但目前仍处于新季玉米上市高峰期，价格仍以承压为主，利多因素尚需累计发酵，短期价格难言企稳上涨，重点关注月末及11月初时间段价格表现； 连盘玉米期货昨日迈出探底之路的重要一步，昨日多合约同步下跌，主力11合约跌破2100元关口，成为年内首个跌破2100关口的玉米合约，远月合约跌势依次减弱，月差结构走陡；注册仓单大幅增加，凸显现货压力； CBOT玉米期价低位盘整，等待美国农业部10月供需报告的进一步指引； 【利多因素】 1、玉米及谷物进口数量维持低水平，为中期玉米供需结构改善提供基础； 2、国内玉米增产压力有限，度过季节性压力后有望展现韧性；3、东北产区收购情绪有所升温，价格出现止跌； 【利空因素】 1、生猪产业处于产能调控过程中，或中期影响玉米饲用需求；2、新季供应压力释放仍需过程，价格处于探底或磨底阶段；3、近两日山东到车辆较多，深加工企业普遍压价收购为主； source：同花顺,南华研究