南华期货玉米&淀粉产业链日报：现货跌势有所缓解20251010

四季度玉米市场核心矛盾在于新季集中供应压力，10月收获上市导致供需阶段性失衡，价格易跌难涨。连盘玉米期货震荡下跌，价格重心或继续下移，关注底部机会；CBOT玉米期价低位盘整，等待USDA 10月报告指引。

利多因素：1）玉米及谷物进口维持低水平，为中期供需改善提供基础；2）国内增产压力有限，季节性压力过后有望展现韧性；3）产区（除山东）收购价格企稳；4）农业农村部强调黄淮海“三秋”生产工作。

利空因素：1）生猪产能调控或中期影响饲用需求；2）新季供应压力释放仍需过程，价格处于探底或磨底阶段；3）山东深加工企业压价收购。

关键数据：

• 玉米现货价格：锦州港2180-120元/吨，山东2760-20元/吨，吉林2560-10元/吨，黑龙江2480-20元/吨
• 玉米淀粉价格：锦州港2370-90元/吨，蛇口港2570-80元/吨，吉林2560-10元/吨，哈尔滨2030-140元/吨，黑龙江2480-20元/吨
• 玉米期货主力合约：下跌0.23%，收于2238元/吨；持仓量150万手
• 玉米淀粉期货主力合约：下跌1.54%，收于2430元/吨；持仓量40万手
• 玉米仓单量：10万手，淀粉仓单量1万手
• CBOT玉米主连：418.5美分/蒲式耳，下跌0.83%
• 美湾完税价：2120.8元/吨，下跌0.35%
• 美西完税价：1966.7元/吨，下跌1.11%

研究结论： 玉米价格处于季节性供应压力期，连盘期货继续消化供应压力，价格重心下移可能性较大。关注新季上市冲击造成的超跌底部机会。CBOT期价等待USDA报告指引。利多因素主要为进口低水平及国内增产压力有限，利空因素则来自生猪产能调控及供应释放过程。淀粉价格跟随玉米走势，但价格弹性相对较小。