硅策略周报

硅策 略 周 报 工业硅&多晶硅：情绪蓄力，波动加剧 工业硅&多晶硅：情绪蓄力，波动加剧 总结 1、供给：据百川，工业硅周度产量环比上涨920吨至9.66万吨，周度开炉率下调0.13%至38.9%，周内开炉数量下滑1台至310台。西北地区，新疆周内新开1台矿热炉；西南地区，四川关停2台硅炉；其他地区周内暂无变动。 2、需求：多晶硅P型上涨2000元/吨至4.4万元/吨，N型上涨1000元/吨至5.18万元/吨。光伏集中式项目交付结束后，终端订单走弱，自下而上承压，产业链多环节库存积压难解，多晶硅仅头部企业接到少量高价订单外，未形成规模采购。有机硅周度价格持稳在10800-11500元/吨，有机硅节前受上游提振，下游采购得到一定改善，单体厂预售单排至10月中下旬。单体厂规模检修下，整体供应量延续缩减，单体厂库存减压。多晶硅周度产量环比增加150吨至3.53万吨，DMC周度产量环比下滑1500吨至4.71万吨。 3、库存：交易所库存方面，工业硅周度去库1045吨至25.39万吨，多晶硅周度累库1500吨至24.42万吨。社库方面，工业硅周度持稳在44.5万吨，其中厂库持稳在26万吨；黄埔港持稳在5.5万吨，天津港持稳在8.1万吨，昆明港持稳在4.9万吨。多晶硅周度持稳在24.09万吨。 4.观点：节后硅煤价格出现松动，叠加节前备货不具有续航力，节后工业硅逐步回调。当前多晶硅和铝合金需求韧性，主要变量集中在供给端，西南即将开启规模停产，重点关注北方复产时间点及补量规模，考虑新疆复产节奏，针对远月进行阶段逢高沽空操作。节内晶硅高价成交情绪走弱，因10月协议减产未达一致，产量延续攀升。近期市场热议关于组件出口退税取消情况，引发阶段抢出口情绪。但因招标不及预期，国内组件排产下滑，终端整体延续弱势。目前市场静待10月下旬行业会议召开，以及11月仓单集中注销。在情绪谨慎蓄力中，多晶硅受消息引导整体波动率或将提升，谨慎偏空为主。持续关注最新动态和库消走势。 目录 1、期货价格：节后首周工业硅期货震荡偏强，10日主力2511收于8685元/吨，周度涨幅0.52%；多晶硅震荡偏弱，主力2511收于48965元/吨，周度跌幅4.66%。 2、现货价格：持稳运行，其中不通氧553持稳在9250元/吨，通氧553持稳在9400元/吨，421持稳在9950元/吨。 3、价差：本周553牌间价差持稳，高低牌号价差持稳，553地域价差持稳，421地域价差持稳。 4、供应：据百川，工业硅周度产量环比上涨920吨至9.66万吨，周度开炉率下调0.13%至38.9%，周内开炉数量下滑1台至310台。 5、需求：多晶硅周度产量环比增加150吨至3.53万吨，DMC周度产量环比下滑1500吨至4.71万吨。 6、库存：交易所库存方面，工业硅周度去库1045吨至25.39万吨，多晶硅周度累库1500吨至24.42万吨。社库方面，工业硅周度持稳在44.5万吨，其中厂库持稳在26万吨；黄埔港持稳在5.5万吨，天津港持稳在8.1万吨，昆明港持稳在4.9万吨。多晶硅周度持稳在24.09万吨。 1.1期货价格：节后首周工业硅期货震荡偏强，周度涨幅0.52%；多晶震荡偏弱，周度跌幅4.66% 1.2现货价格：不通氧553#持稳，通氧553#持稳，421#持稳 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 1.3价差：本周553牌间价差持稳，高低牌号价差持稳，553地域价差持稳，421地域价差持稳 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 1.4价差：工业硅现货升水260元/吨收至升水215元/吨，多晶硅现货升水1140元/吨扩至升水3535元/吨 资料来源：SMM，ifind，GFE，光大期货研究所 1.5原料成本：本周硅石原料价格持稳，硅煤价格下调 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 1.6用电成本：主产地西南部分地区电价持稳，新疆及甘肃电价上调 1.7成本利润：本周行业平均成本小幅降至9100元/吨，行业平均盈利收至120元/吨 1.8产地利润：主产地四川利润走扩、云南利润持稳，新疆利润收窄，内蒙、甘肃亏损持稳 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 2.1供给：工业硅周度开炉率下调0.13%至38.9%，周内开炉数量下滑1台至310台 2.2供给：工业硅周度产量环比上涨920吨至9.66万吨 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 3.1期货库存：工业硅周度去库1045吨至25.39万吨，多晶硅周度累库1500吨至24.42万吨 资料来源：百川盈孚，ifind，光大期货研究所 3.2社会库存：厂库持稳；黄埔港持稳，天津港持稳，昆明港持稳 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 4.需求：主要由多晶硅板块支撑，在自律协议影响下，消费占比与有机硅板块差距开始收敛 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 4.1多晶硅：P型涨2000元/吨至4.4万元/吨，N型上涨1000元/吨至5.18万元/吨 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 4.1多晶硅：光伏集中式项目交付结束后订单走弱，多晶硅仅头部企业接到少量高价订单，未有规模采购 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 4.2有机硅：DMC周度持稳在10800-11500元/吨 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 4.2有机硅：节前受上游提振，下游采购得到一定改善，单体厂预售单排至下旬，采购量延续边际好转 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 4.3铝合金：铝合金加工费全线回升，原生铝合金开工率上调，再生铝合金开工率上调 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 4.4供需平衡：预计10月工业硅边际改善，多晶硅边际收窄，受消息引导整体波动率或将提升 资料来源：百川盈孚，SMM，光大期货研究所 5.1工业硅期权 资料来源：Wind光大期货研究所 5.1工业硅期权 资料来源：Wind光大期货研究所 5.2多晶硅期权 资料来源：Wind光大期货研究所 5.2多晶硅期权 资料来源：Wind光大期货研究所 研究团队 •展大鹏，理科硕士，现任光大期货研究所有色研究总监，贵金属资深研究员，黄金中级投资分析师，上期所优秀金属分析师，期货日报&证券时报最佳工业品期货分析师。十多年商品研究经验，服务于多家现货龙头企业，在公开报刊杂志发表专业文章数十篇，长期接受期货日报、中证报，上证报、证券时报、第一财经、华夏时报等多家媒体采访，所在团队曾荣获第十五届期货日报&证券时报最佳金属产业期货研究团队奖，上期所2016年度有色金属优秀产业团队称号。期货从业资格号：F3013795期货交易咨询资格号：Z0013582 •王珩，澳大利亚阿德莱德大学金融学硕士，现任光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为铝硅。扎根国内有色行业研究，跟踪新能源产业链动态，为客户提供及时的热点和政策解读，撰写多篇深度报告，获得客户高度认可；深入套期保值会计及套保信披方面研究，更好的服务上市公司风险管理。期货从业资格号：F3080733期货交易咨询资格号：Z0020715 •朱希，英国华威大学理学硕士，现任光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为锂镍。重点聚焦有色与新能源融合，跟踪新能源产业链动态，为客户提供及时的热点和政策解读，撰写多篇深度报告，获得客户高度认可。期货从业资格号：F03109968期货交易咨询资格号：Z0021609联系我们 公司地址：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号陆家嘴世纪金融广场1号楼6楼 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。