东兴晨报

经济要闻 本期编辑 分析师：沈逸伦010-66554044shenyl@dxzq.net.cn执业证书编号：S1480523060001 1.海关总署：今年前三季度，我国货物贸易进出口33.61万亿元，同比增长4%。其中，出口19.95万亿元，同比增长7.1%;进口13.66万亿元，同比下降0.2%。今年一、二季度我国进出口分别增长1.3%和4.5%，三季度增长6%，已连续8个季度实现同比增长。前三季度，我国对共建“一带一路”国家进出口17.37万亿元，增长6.2%，占进出口总值的51.7%，比重提升了1.1个百分点。对东盟、拉美、非洲、中亚等进出口分别增长9.6%、3.9%、19.5%和16.7%。（资料来源：同花顺） 2.存储模组大厂威刚董事长陈立白表示，目前存储产业行情“好到让我们头痛”。此前三大原厂决定停产DDR4，并已拆除相关旧设备，陈立白认为三大原厂绝不可能再回头重新生产DDR4，市场供应缺口将持续扩大，DDR4产品价格涨幅将是存储行业之最，其次为DDR5。他指出，此前韩国厂商在放长假，预计将于今日或明日宣布新品价格，合约价格或将上涨20%-30%。（资料来源：同花顺） 3.乘联分会：今年四季度车市有望延续平稳增长势头。“2026年新能源购置税减免政策调整将刺激消费者在年底前集中购车，叠加‘银九金十’旺季和年末车企冲量，新能源与出口双轮驱动的格局进一步强化，智能网联技术升级和‘反内卷’带来的市场秩序改善也将支撑消费信心，预计四季度仍能实现小幅正增长。”乘联分会8月已上调全年车市预期，10月下旬研讨后获将进一步上调预测。（资料来源：同花顺） 4.我国快递业务量已突破1500亿件。根据国家邮政局监测数据显示，截至10月11日，2025年我国快递业务量突破1500亿件，比2024年提前37天。（资料来源：同花顺） 数据来源：《十月金股汇》2025年09月29日，东兴证券研究所 5.采用“华龙一号”技术的漳州核电2号机组开始装载首炉核燃料，标志着机组进入主系统带核调试阶段，为后续机组临界、并网发电等工作奠定了坚实基础。“华龙一号”作为我国核电走向世界的国家名片，是我国研发设计的具有完整自主知识产权的三代压水堆核电创新成果。（资料来源：同花顺） 6.美团试点上线骑手屏蔽用户功能。有外卖骑手在社交平台上发帖称，美团外卖骑手能屏蔽顾客了，美团已在多个城市试点上线骑手评价用户和骑手屏蔽用户功能，赋予骑手屏蔽用户的权限。从美团了解到，目前第一批上线试点包括咸阳、潮州等7个城市。（资料来源：同花顺） 7.聚变堆主机关键系统综合研究设施“夸父”取得重要进展——偏滤器原型部件顺利通过专家组测试与验收。测试结果显示，该部件稳态热负荷能力达到20兆瓦/平方米，靶板面向等离子体表面邻接误差小于1毫米，标志着我国自主设计的国际尺寸最大、热负荷最高的偏滤器原型部件研制成功。（资料来源：同花顺） 8.群智咨询：显示器双11预计同比增销13%.各大平台持续拉长促销周期，从10月初便开启双十一活动，因此在统一的“促销期口径”下，预计将实现13%的同比增长。然而，这个数字背后，市场实际上面临着(自然时间口径)同比下滑的现实风险，预计今年双十一均价或出现环比6.18促销期回落9%的情况。（资料来源：同花顺） 9.海尔集团与阿里巴巴集团签署全面战略合作协议，达成全面AI合作。双方将充分发挥海尔的全生态布局与阿里的全栈AI能力优势，共建数字产业新生态，加速产业AI创新发展。根据协议，海尔集团与阿里巴巴的 战略合作将聚焦AI+云、电商、全球化等核心领域，为产业AI转型探索新路径。（资料来源：同花顺） 10.富士康计划在印度泰米尔纳德邦投资17亿美元。印度南部的泰米尔纳德邦工业部长发文称，苹果公司供应商富士康科技集团已承诺向该邦投资1500亿卢比(17亿美元)。他表示，这项投资将为该邦创造14000个就业岗位。（资料来源：同花顺） 重要公司资讯 1.牧原股份：公司2025年9月的生猪养殖完全成本在11.6元/kg左右。（资料来源：同花顺） 2.崇达技术：于互动平台表示，公司在AI算力大客户开拓方面正按计划顺利推进。公司已在泰国启动工厂建设以增强全球供应能力，并持续配合客户进行新平台的预研及试制。公司在AI服务器PCB领域具备先进的技术实力，相关市场拓展是公司的战略重点。（资料来源：同花顺） 3.永辉超市：在新品发布会上表示，今年计划推出自有品牌的产品60个，到2029年增加至500个。此外，CEO王守诚还提出了三年内实现100个“亿元级大单品”的目标。（资料来源：同花顺） 4.兆易创新：公司与纳微半导体共同设立的“数字能源联合实验室”在合肥正式揭牌。该实验室将面向AI数据中心、光伏逆变、储能、充电桩、电动汽车等新兴市场，提供智能、高效的数字能源解决方案。（资料来源：同花顺） 5.吉利汽车：吉利控股集团2025年前三季度总销量295.35万辆，同比增长29%；新能源销量159.09万辆，同比增长68%。总销量及新能源销量均创历史新高。（资料来源：同花顺） 每日研报 【东兴煤炭】煤炭行业：全样本独立焦企的产能利用率继续上升，钢厂炼焦煤库存量下降（20251013） 国内炼焦煤价格继续上涨，焦煤期货价下降。截至2025年9月29日，综合的中国炼焦煤价格指数报收1424.51元/吨，环比上月上涨63.13元/吨，涨幅为4.64%。截至9月30日，京唐港对来自澳大利亚的主焦煤库提含税价报收1520.00元/吨，环比上月下降60.00元/吨，降幅为3.80%；峰景矿硬焦煤普氏价格指数204.95美元/吨，环比上涨4.60美元/吨，涨幅为2.30%。截至9月30日，焦煤期货价1126元/吨，环比上月下降25元/吨，降幅为2.17%。 三港口合计炼焦煤库存量月环比上升。截至9月26日，三港口（秦皇岛港、黄骅港、曹妃甸港）炼焦煤库存量共288.49万吨，环比上月上升19.64万吨，涨幅为7.31%。 钢厂炼焦煤库存量环比上月下降。截至9月26日，247家钢厂炼焦煤库存量共788.06万吨，环比上月下降23.79万吨，降幅为2.93%。 230家独立焦化厂炼焦煤库存环比同比上升，全样本独立焦企的产能利用率环比同比上升。截至9月26日，230家独立焦化厂炼焦煤库存共888.47万吨，环比上月上升68.60万吨，涨幅为8.37%，同比上升119.56万吨，涨幅15.55%；230家独立焦化厂炼焦煤库存平均可用天数共12.60天，环比上月上升0.60天，涨幅为5%，同比上升1.11天，增幅为9.70%。全样本独立焦企的产能利用率环比上月上升，炼焦煤可用天数环比上月下降。截至9月26日，全样本独立焦企的产能利用率为75.43%，环比上月上升2.07个百分点，同比上升5.78个百分点；统计全样本独立焦企的炼焦煤平均可用天数为11.80天，环比上月上升0.10天，涨幅为0.89%，同比上升0.2天，涨幅为1.80%。 8月焦炭月度环比同比上升，生铁、粗钢月度环比下降。8月，焦炭月度产量达4259.7万吨，环比上升74.2万吨，涨幅1.77%；同比增长171.1万吨，增幅为4.18%。生铁月度产量达6979.29万吨，环比下降100.41万吨，降幅1.42%；粗钢月度产量达7736.86万吨，环比下降228.96万吨，降幅为2.87%。 结论：中国炼焦煤、峰景矿硬焦煤普氏价格指数上涨，焦煤期货价下降。截至9月30日，焦煤期货反弹更为明显，从6月3日的719元反弹至9月30日1126元，累计涨幅达到57%。炼焦煤属于市场化煤种，我们判断价格更多由供需基本面决定，供给端，本周国内焦企保持生产积极性，截至9月26日，全样本独立焦企的产能利用率为75.43%，环比上月上升2.07个百分点，同比上升5.78个百分点。截至9月26日，247家钢厂炼焦煤库存量共788.06万吨，环比上月下降23.79万吨，降幅为2.93%。8月，粗钢月度产量达7736.86万吨，环比下降228.96万吨，降幅为2.87%。 风险提示：行业面临有效需求不足，煤价下跌等不及预期的风险。 （分析师：莫文娟执业编码：S1480524070001电话：010-66555574） 【东兴煤炭】煤炭行业：国内动力煤价上涨，三大港口煤炭库存环比同比均下降明显（20251010） 国内动力煤价格环比上月上涨，国际上澳洲、南非和欧洲三港动力煤离岸价格环比上月均下跌。截至9月30日，秦皇岛动力煤山西优混5500平仓价格701.00元/吨，环比上月涨9元/吨，涨幅为1.30%。澳大利亚纽卡斯尔港NEWC动力煤离岸价格103.3美元/吨，环比上月下降6.40美元/吨，跌幅为5.83%；南非理查德RB动力煤离岸价格82.20美元/吨，环比上月下跌6.60美元/吨，跌幅为7.43%；欧洲三港DESARA动力煤离岸价格91.30美元/吨，环比上月下跌8.00美元/吨，跌幅为8.06%。 8月陕晋蒙三省国有重点煤矿煤炭月度产量环比均上升。8月国有重点煤矿煤炭月度产量：陕西产2111.90万吨，同比上升36万吨，涨幅为0.67%，环比上升46.70万吨，涨幅为2.26%；山西产4632.80万吨，同比下降707.40万吨，跌幅为13.25%，环比上升98.6万吨，涨幅为2.17%；内蒙古产1821。40万吨，同比下降3.30万吨，跌幅为0.18%，环比上37.80万吨，涨幅为2.12%。 三大港口煤炭库存月环比同比下降，六大发电集团日均耗煤量月环比同比下降。截至9月29日，秦皇岛港、黄骅港、曹妃甸港三港煤炭库存合计1218.80万吨，环比上月下降213.70万吨，降幅17.32%；同比下降236.80万吨，降幅18.84%。六大发电集团日均耗煤量共83.98万吨，环比上月下降10.54万吨，降幅11.15%；同比下降2.48万吨，降幅2.87%。 国内运费月环比下跌、国际海运费涨跌不一。截至9月30日，从秦皇岛到上海航线上4-5万DWT的CBCFI报收23.10元/吨，较上月环比降幅为10.12%；从秦皇岛到宁波航线上1.5-2万DWT的CBCFI报收37.20元/吨，较上月环比降幅为11.85%。截至9月29日，澳洲纽卡斯尔-中国煤炭海运费（巴拿马型）报收16.60美元/吨，环比上月上涨1.00美元/吨，涨幅为6.37%；印尼塔巴尼奥-中国广州（50000MT/10%）的煤炭CDFI程租报收9.25美元/吨，环比上月下降0.28美元/吨，降幅为2.93%。 结论：国内动力煤价格环比上月上涨，国际澳洲、南非和欧洲三港动力煤离岸价格环比上月下跌。8月陕晋蒙三省国有重点煤矿煤炭月度产量环比均上升。三大港口煤炭库存月环比同比下降，六大发电集团日均耗煤量月环比同比下降。国内运费月环比下跌、国际海运费涨跌不一。 风险提示：行业面临有效需求不足，煤价下跌等不及预期的风险。 （分析师：莫文娟执业编码：S1480524070001电话：010-66555574） 分析师承诺 负责本研究报告全部或部分内容的每一位证券分析师，在此申明，本报告的观点、逻辑和论据均为分析师本人研究成果，引用的相关信息和文字均已注明出处。本报告依据公开的信息来源，力求清晰、准确地反映分析师本人的研究观点。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与，未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关。 风险提示 本证券研究报告所载的信息、观点、结论等内容仅供投资者决策参考。在任何情况下，本公司证券研究报告均不构成对任何机构和个人的投资建议，市场有风险，投资者在决定投资前，务必要审慎。投资者应自主作出投资决策，自行承担投资风险。 免责声明 以上内容来源于东兴证券研究报告的观点。 本研究报告由东兴证券股份有限公司研究所撰写，东兴证券股份有限公司是具有合法证券投资咨询业务资格的机构。本研究报告中所引用信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更