微盘股指数周报：微盘股持续反弹，成交占比进一步回落

发布时间：2025-10-13 研究所 金工周报 分析师:黄子崟SAC登记编号:S1340523090002Email:huangziyin@cnpsec.com研究助理:冯昱文 SAC登记编号:S1340124100011Email:fengyuwen@cnpsec.com 微盘股持续反弹，成交占比进一步回落——微盘股指数周报20251010 ⚫投资要点 本周微盘涨幅靠前，但仍在8月26日高点后的震荡区间内。微盘成交占比进一步回到年内最低值附近，大盘成交占比创年内新高。微盘股连续9个月保持正收益，历史可比年份仅2000年和2014年。展望10月，小盘股有望重回强势。 近期研究报告 《融资资金持续净流入电子，主板趋势上行前需耐住寂寞——行业轮动周报20250928》-2025.09.28 ⚫万得微盘股指数阶段表现 近一周万得微盘股指数上涨2.05%，在38个宽基指数当中排名第5。近一月万得微盘股指数上涨1.33%，在38个宽基指数当中排名第34。近一季万得微盘股指数上涨14.35%，在38个宽基指数当中排名第28。近一年万得微盘股指数上涨96.78%，在38个宽基指数当中排名第1。 《融资资金净流入电力设备及新能源，光通信概念趋势未破——行业轮动周报20250907》-2025.09.08 《苹果推出Xcode 26 Beta 7，英伟达开源Jet-Nemotron高性能语言模型——AI动 态 汇 总20250901》-2025.09.03 ⚫微盘股周度因子表现 本周微盘股成分股内因子rankic前五的是杠杆因子(本周0.176，历史平均-0.006)、自由流通比例因子(本周0.156，历史平均-0.013)、股息率因子(本周0.109，历史平均0.021)、单季度净资产收益率因子(本周0.091，历史平均0.022)、成长因子(本周0.091，历史平均-0.003)，后五的是未复权股价因子(本周-0.363，历史平均-0.014)、贝塔因子(本周-0.3，历史平均0.006)、非流动性因子(本周-0.197，历史平均0.04)、过去10天收益率因子(本周-0.187，历史平均-0.061)、标准化预期盈利因子(本周-0.055，历史平均0.013)。 《双创涨速明显提升，ETF资金配置思路偏补涨——行业轮动周报20250831》-2025.09.01 《指数上行重返十年高位，涨幅超10%芯片相关ETF净流出较多——行业轮动周报20250824》–2025.08.25 《非银爆发虹吸红利防御资金，指数料将保持上行趋势持续挑战新高——行业轮动周报20250817》–2025.08.18《融资余额新高，创新药光通信调整，指数预期仍将震荡上行挑战前高——行 业 轮 动 周 报20250810》–2025.08.11 ⚫扩散指数模型 从10月10日表格结果看，本周微盘处于反弹上升趋势中，让扩散指数整体回升至中等水平。目前，左侧阈值法、右侧阈值法均给出开仓信号、而双均线法则依旧给出空仓信号。首次阈值法于2025年9月23日触发开仓信号。延迟阈值法于2025年9月25日给予了开仓信号。双均线法于2025年8月4日收盘给予了空仓的信号。 ⚫基金表现 《ETF资金偏谨慎流入消费红利防守，银行提前调整使指数回调空间可控——行 业 轮 动 周 报20250803》-2025.08.04 本周微盘股基金收益率最高为诺安多策略A 0.87%，最低为中欧小盘成长A-0.52%，微盘股指数为0.66%。 ⚫小盘50组合表现 小市值低波50策略为在微盘股成分股里优选小市值和低波动50个股票，每双周调仓一次。2024年收益7.07%，超额-2.93%；2025年YTD收益58.55%，本周超额0.14%。费用双边千三，基准为万得微盘股指数(8841431.WI)。 《ETF资金持续净流出医药，雅下水电站成短线情绪突破口——行业轮动周报20250727》–2025.07.28 ⚫风险提示： 政策风险；舆情风险；流动性风险。 目录 1观点综述.................................................................................42万得微盘股指数阶段表现...................................................................62.1近一周（20250929-20251010）万得微盘股指数上涨2.05%.................................62.2近一月万得微盘股指数上涨1.33%........................................................62.3近一季万得微盘股指数上涨14.35%.......................................................72.4近一年万得微盘股指数上涨96.78%.......................................................82.5万得微盘股历史年份走势...............................................................93微盘股本周因子表现......................................................................113.1因子周度IC.........................................................................113.2小市值低波50策略表现...............................................................114扩散指数观察............................................................................134.1首次阈值法（左侧交易）..............................................................144.2延迟阈值法（右侧交易）..............................................................154.3双均线法（自适应交易）..............................................................155微盘股相关基金本周表现..................................................................176微盘股日历效应..........................................................................186.1日度效应............................................................................186.2月度效应............................................................................197万得微盘股指数成分股变动................................................................217.1成分股调入、调出....................................................................218其他风险指标观察........................................................................238.1总市值中位数........................................................................238.2 pb中位数...........................................................................238.3换手率.............................................................................248.4成交占比（泛微盘）..................................................................248.5成交占比（万得微盘股指数）..........................................................258.6 pb比值.............................................................................269风险提示................................................................................279.1政策风险............................................................................279.2舆情风险............................................................................27 9.3流动性风险..........................................................................27 图表目录 图表1：A股38个宽基指数近一周涨跌幅...................................................6图表2：A股38个宽基指数近一月涨跌幅...................................................7图表3：A股38个宽基指数季度涨跌幅.....................................................7图表4：A股38个宽基指数年度涨跌幅.....................................................8图表5：微盘股大涨年份年度走势.........................................................9图表6：微盘股下跌年份年度走势.........................................................9图表7：微盘股小涨年份年度走势........................................................10图表8：万得微盘股指成分股因子周度rankic..............................................11图表9：小市值低波50策略2024年以来表现..............................................12图表10：小市值低波50策略下期持股(20251010换仓)......................................12图表11：微盘股扩散指数透视表......................