微盘股持续下跌，成交占比缓慢恢复
基金研究周报 证券研究报告2026年07月26日 微盘股持续下跌，成交占比缓慢恢复 微盘周报（2026.07.20-2026.07.24） 核心结论 分析师 指数周度表现：近一周，微盘股指数收益率（-5.35%），业绩表现在38个宽基指数中排名第38。近一月，微盘股指数收益率（-14.22%），业绩表现在38个宽基指数中排名第28。近一季，微盘股指数收益率（-22.05%），业绩表现在38个宽基指数中排名第37。近一年，微盘股指数收益率（2.74%），在38个宽基指数中排名第33。 李洋S080052403000113810539222liyang@research.xbmail.com.cn 联系人 冯昱文18602995386fengyuwen@xbmail.com.cn 微盘基金：本周，微盘股基金-复制指数类中，收益率最高为创金合信启富优选A（-2.98%），最低为中信保诚多策略A（-5.28%）；微盘股基金-哑铃配置类中，收益率最高为格林聚利增强一个月持有A（0.45%），最低为建信灵活配置A（-4.92%）；微盘股基金-择时类中，收益率最高为格林伯锐A（4.16%），最低为新华中小市值优选A（-6.2%）；微盘股基金-观察池中，收益率最高为宝盈新锐A（0.56%），最低为国泰聚智量化选股A（-5.2%）。 相关研究 本月500指增平均超额收益近2.8%—量化基金业绩跟踪周报（2026.07.20-2026.07.24）2026-07-26高送转预期指数：本周机构参与水平较高—热门 概 念 与 行 业 机 构 参 与 情 况 跟 踪（2026.07.20-2026.07.24）2026-07-25微盘股扩散指数模型全面翻多，静待成交占比修复—微盘周报（2026.07.13-2026.07.17）2026-07-20沪深300 ETF合计净流入近400亿元—ETF市场扫描（2026.07.19）2026-07-19中证1000ETF日内动量策略本周超额2.08%—ETF策略跟踪（2026.07.17）2026-07-19 扩散指数观察：微盘扩散指数三种模型均已给出看多信号。左侧阈值法于2026.06.01由空翻多，右侧阈值法于2026.07.17由空翻多，双均线法于2026.07.06由空翻多。 风险指标观察：截至2026年07月24日，微盘股指数成分股总市值中位数为17.95亿元，处于2000年以来的历史44.07%分位数；微盘股指数成分股pb中位数为1.94，处于近五年历史16.67%分位数；本周微盘股指数整体法换手率为1.82%，处于2000年以来的历史58.78%分位数；本周大盘股、中盘股、小盘股的成交占比依次为62.21%、25.20%、12.58%，微盘股成交占比0.75%；沪深300整体法pb/微盘股指数整体法pb的比值为0.80，处于2014年以来历史分位数95.50%。 风险提示：1.数据遗漏风险。2.市场波动风险。3.统计区间变更风险。4.历史业绩不代表未来表现，不构成投资建议或收益保证。5.政策风险。6.舆情风险。7.流动性风险。 内容目录 一、观点综述.........................................................................................................................4二、微盘股指数阶段表现.......................................................................................................52.1近一周微盘股指数下跌5.35%.....................................................................................52.2近一月微盘股指数下跌14.22%...................................................................................52.3近一季微盘股指数下跌22.05%...................................................................................62.4近一年微盘股指数上涨2.74%.....................................................................................62.5微盘股指数历年走势....................................................................................................7三、微盘股指数内因子表现...................................................................................................83.1因子周度IC.................................................................................................................83.2小市值低波50策略表现..............................................................................................9四、扩散指数观察................................................................................................................10五、微盘相关基金表现.........................................................................................................12六、微盘股日历效应............................................................................................................14七、风险指标观察................................................................................................................157.1总市值中位数.............................................................................................................157.2 PB中位数...................................................................................................................167.3换手率........................................................................................................................167.4成交占比（泛微盘）..................................................................................................167.5成交占比（微盘股指数）...........................................................................................177.6 PB比值......................................................................................................................17八、风险提示.......................................................................................................................18 图表目录 图1：A股38个宽基指数近一周涨跌幅..................................................................................5图2：A股38个宽基指数近一月涨跌幅..................................................................................6图3：A股38个宽基指数近一季涨跌幅..................................................................................6图4：A股38个宽基指数近一年涨跌幅..................................................................................7图5：微盘股大涨年份年度走势...............................................................................................7图6：微盘股下跌年份年度走势...............................................................................................7图7：微盘股小涨年份年度走势...............................................................................................8图8：微盘股指数内因子RankIC（截至2026.07.24）...........................................................9图9：小市值低波50策略2024年以来表现（截至2026.07.24）..........................................9图10：微盘股扩散指数透视表（2026.07.24）.....................................................................11 图11：微盘股扩散指数走势（2021.01.01-2026.07.24）.....................................................11图12：首次阈值法（2021.01.01-2026.07.24）....................................................................12图13：延迟阈值法（2021.01.01-2026. 07