商品期权周报：2025年第41周

商品期权周报：2025年第41周 2025年10月12日 报告日期： 吴奇翀产业咨询资深分析师从业资格号：F03103978投资咨询号：Z0019617Tel：8621-63325888Email：qichong.wu@orientfutures.com 本周（2025.9.29-2025.10.10）商品期权市场成交维持低位，日均成交量为603万手，日均持仓量为867万手，环比变化分别为-8.60%和4.67%。分品种来看，本周日均成交活跃的品种主要包括玻璃（84万手）、白银（43万手）、纯碱（39万手）。此外，本周共有4个品种成交增长超过100%，成交量增长较为显著的品种为原木（+246%）、生猪（+184%）、花生（+116%）、乙二醇（+108%）。与此同时，成交量下降较为明显的品种则有对二甲苯（-96%）、苹果（-82%）。从持仓量数据来看，本周日均持仓量较高的品种为豆粕（98万手）、玻璃（65万手）和纯碱（65万手）。日均持仓量环比增长较为迅速的品种为豆二（+63%）、纸浆（60%）。建议投资者可重点关注交易活跃品种可能存在的市场机会。 联系人： 陈玉飞产业咨询分析师从业资格号：F03130576Tel：8621-63325888Email：yufei.chen@orientfutures.com ★商品期权主要数据点评 标的涨跌情况：本周商品期权标的期货涨跌互现，能源化工板块以下跌为主，有色金属板块以上涨为主，共有41个品种周度收跌。周度涨幅较高的品种包括黄金（+5.05%）、锡（+4.29%）、白银（+4.06%）；周度跌幅较高的品种包括生猪（-11.09%）、鸡蛋（-8.20%）、原油（-6.37%）。 市场波动情况：本周大部分商品期权隐波周度下跌，38个品种当前隐波位于近一年历史50%分位以下。当前隐波位于近一年历史高位的品种包括生猪、铜、白银、红枣，警惕单边风险，建议关注做空波动率机会；当前隐波位于近一年历史低位的品种包括豆粕、白糖、尿素、锰硅、对二甲苯，买权性价比较高。 期权市场情绪：当前棉花、鸡蛋、烧碱等品种成交量PCR处于历史高位，市场短期看跌情绪较为强烈，注意标的价格回调风险；氧化铝、镍、原油、锡、白糖等成交量PCR处于历史低位，短期看涨情绪较为集中。对二甲苯、白银持仓量PCR位于历史高位，市场看跌情绪已积累至较高水平；而铝、甲醇等持仓量PCR位于历史低位，市场看涨情绪积累。 ★风险提示 模型风险、政策风险、末日轮极端行情 目录 1、商品期权市场活跃度....................................................................................................................................................32、本周商品期权主要数据点评.......................................................................................................................................43、主要品种重点数据一览...............................................................................................................................................63.1、能源.........................................................................................................................................................................63.2、化工.........................................................................................................................................................................7（1）PTA....................................................................................................................................................................7（2）烧碱....................................................................................................................................................................8（3）玻璃....................................................................................................................................................................9（4）纯碱..................................................................................................................................................................103.3、贵金属...................................................................................................................................................................113.4、黑色金属...............................................................................................................................................................12（1）铁矿石..............................................................................................................................................................12（2）锰硅..................................................................................................................................................................133.5、有色金属...............................................................................................................................................................14（1）铜......................................................................................................................................................................14（2）铝......................................................................................................................................................................153.6、农产品...................................................................................................................................................................16（1）豆粕..................................................................................................................................................................16（2）棕榈油..............................................................................................................................................................17（3）棉花..................................................................................................................................................................18 1、商品期权市场活跃度 本周（2025.9.29-2025.10.10）商品期权市场成交维持低位，日均成交量为603万手，日均持仓量为867万手，环比变化分别为-8.60%和4.67%。分品种来看，本周日均成交活跃的品种主要包括玻璃（84万手）、白银（43万手）、纯碱（39万手）。此外，本周共有4个品种成交增长超过100%，成交量增长较为显著的品种为原木（+246%）、生猪（+184%）、花生（+116%）、乙二醇（+108%）。与此同时，成交量下降较为明显的品种则有对二甲苯（-96%）、苹果（-82%）。从持仓量数据来看，本周日均持仓量较高的品种为豆粕（98万手）、玻璃（65万手）和纯碱（65万手）。日均持仓量环比增长较为迅速的品种为豆二（+63%）、纸浆（60%）。建议投资者可重点关注交易活跃品种可能存在的市场机会。 资料来源：Wind，东证衍生品研究院 资料来源：Wind，东证衍生品研究院 资料来源：Wind，东证衍生品研究院 资料来源：Wind，东证衍生品研究院 2、本周商品期权主要数据点评 标的涨跌情况：本周商品期权标的期货涨跌互现，能源化工板块以下跌为主，有色金属板块以上涨为主，共有41个品种周度收跌。周度涨幅较高的品种包括黄金（+5.05%）、锡（+4.29%）、白银（+4.06%）；周度跌幅较高的品