商品期权周报：2025年第26周

2025-06-29 吴奇翀,陈玉飞东证期货 Fanfan(关放）

商品期权市场活跃度
本周商品期权市场成交量和持仓量有所变化，日均成交量为519万手，环比下降16.17%；日均持仓量为859万手，环比增长2.32%。成交活跃品种包括对二甲苯（43万手）、多晶硅（42万手）、碳酸锂（33万手），其中红枣成交量增长显著（+1054%），对二甲苯（+259%）、LPG（+246%）增长较快；原木（-87%）、苯乙烯（-82%）、棕榈油（-76%）成交量下降明显。持仓量较高的品种为纯碱（94万手）、豆粕（81万手）和玻璃（79万手），对二甲苯（+124%）、多晶硅（+67%）和红枣（+60%）持仓量增长迅速。建议关注交易活跃品种的市场机会。
本周商品期权主要数据点评

标的涨跌情况：期货涨跌互现，有色金属板块以上涨为主，多晶硅（+8.66%）、碳酸锂（+7.47%）、工业硅（+6.71%）涨幅较大；原油（-12.02%）、LPG（-6.30%）、甲醇（-5.38%）跌幅较大。
市场波动情况：大部分商品隐波小幅下降，39个品种隐波环比下降，41个品种隐波位于历史50%分位以下。甲醇等隐波位于高位，警惕单边风险，建议关注做空波动率机会；铁矿石、螺纹钢、玻璃、纯碱、植物油脂等低波品种，买权价格较低，产业客户可布局保险策略。
期权市场情绪：菜油、黄金、玉米淀粉成交量PCR处于历史高位，短期看跌情绪强烈，注意标的价格回调风险；铜、氧化铝、原油成交量PCR处于历史低位，短期看涨情绪集中。玉米淀粉、碳酸锂、工业硅持仓量PCR位于历史高位，市场看跌情绪积累至高位；铜、苯乙烯、黄金持仓量PCR位于历史低位，市场看涨情绪积累。