大众食品行业近况跟踪20251008

1、会议信息 时间：10月08日参会人：中泰分析师 2、全文摘要 本次讨论涵盖了多个商业和市场趋势话题，包括企业在安全和纤维领域的业务扩展、渠道利润率变化、商超和定制冻品对行业的影响力、以及零售业的业绩和开店策略等。讨论着重分析了疫情后市场的恢复、线上线下融合的挑战，以及企业如何应对市场变化、探索增长机会。同时，对调味品行业的龙头品牌海天和安井进行了深入讨论，涉及销售表现、产品结构变化、渠道策略等，展现了行业内的市场趋势、竞争态势以及品牌的发展策略，指出了面对的挑战和机遇。 大众食品行业近况跟踪20251008 1、会议信息 时间：10月08日参会人：中泰分析师 2、全文摘要 本次讨论涵盖了多个商业和市场趋势话题，包括企业在安全和纤维领域的业务扩展、渠道利润率变化、商超和定制冻品对行业的影响力、以及零售业的业绩和开店策略等。讨论着重分析了疫情后市场的恢复、线上线下融合的挑战，以及企业如何应对市场变化、探索增长机会。同时，对调味品行业的龙头品牌海天和安井进行了深入讨论，涉及销售表现、产品结构变化、渠道策略等，展现了行业内的市场趋势、竞争态势以及品牌的发展策略，指出了面对的挑战和机遇。 3、问答回顾 发言人问：我们作为龙头海天来看，在整个国庆期间以及九月份的需求表现大概是什么样子？ 发言人答：九月份，由于双节因素，公司提前进行了备货，并在八月底和九月份进行了两次促销活动。九月份的公司出货基本符合预期，同比增长接近10%，相比去年有显著增长。国庆期间的动销初步统计显示同比增长约8%，整体表现优于预期。 发言人问：九月份发货进度同比大概增长多少？9月底渠道库存水平如何？发言人答：九月底的渠道库存为24个点左右，相比正常年份的22至23个点有所升高，但相比前两年还是相对健康的。尽管如此，今年库存进度较去年有所放缓，但仍在可控范围内。 发言人问：对于整个三季度及全年销售情况的展望是什么？ 发言人答：目前来看，公司可能会按照正常节奏完成全年目标，即9月份做到10%的增长，10月份8%，11月份7%。但由于目前进度落后约1.5个点，预计四季度会加大努力以实现目标，但超目标的可能性不大，主要压力在于餐饮端恢复缓慢及居民渠道增速低于预期。预计年底库存能降至20个点以内。 发言人问：如果四季度追回1个点的进度，全年增长是10个点还是12个点？发言人答：如果四季度能追回1个点的进度，全年增长将接近12个点，但仍存在一定的不确定性。 发言人问：单三季度的销售表现如何？ 发言人答：三季度三个月的销售总体上未达成目标，增长了不到1个点，给四季度带来了压力。 发言人问：按照预计的全年收入增长，家庭端和餐饮端今年分别能有多少增速？ 发言人答：如果达成10%左右的全年收入增长，家庭端可能需要接近20%的增长，而餐饮端则可能只有4至5个百分点的增长，两者差距较大。 发言人问：餐饮渠道从5月份以来的表现和修复情况是怎样的？ 发言人答：餐饮渠道自5月份开始修复趋势不明显，直到7月份后才逐渐恢复，但整体恢复情况仍偏弱，尤其在七八月份表现较去年下降，九月份有所好转但仍不达预期。 发言人问：海天在今年以来份额提升的原因是什么？ 发言人答：海天能够保持接近双位数增长的原因在于，在餐饮渠道虽整体表现一般，但通过自身努力保持了市场份额稳定；在居民渠道，加强了酱油、蚝油等大品类产品的投入并保持稳定，同时加快了小品类产品的快速发展，使其成为公司稳定增长的核心动力。相比竞争对手，小品类的体量和增长速度优势明显，使得公司在整体增长上表现较好。 发言人问：在2023年，该公司的社区渠道为什么能够带来很大的增长？发言人答：因为K卖场的流量在下降，而社区渠道（如比基尼超市）在这一年里数量增长较多，尽管零添加品类平台影响了动销情况，但由于其基数较小，经销商规模不大导致业力不足，但社区渠道仍对公司的整体增长起到关键作用。 发言人问：厨邦品牌在当前市场中的表现如何？ 发言人答：厨邦品牌具有较强的底蕴，尤其是在浙江地区基础扎实，即使公司面临一些问题，对基本销量的影响也相对较小。虽然增速放缓，但如果能维持基础销量，短期内不会有太大问题。 发言人问：这两年头部品牌是否抢占了中小品牌的市场份额，还是更多地从其他品牌中获取份额？ 发言人答：头部品牌确实抢占了一些中小品牌的市场份额，但更多的是抢占了小品类产品的市场份额。中小品牌虽然减少，但仍有一些在特定区域保持较强竞争力，并逐步向外拓展市场。 发言人问：新兴渠道如家庭端、即时零售等对业务的影响及公司对此的态度和操作模式是怎样的？ 发言人答：新兴渠道发展迅速，公司积极与即时零售平台合作，甚至主动做一些价格促销活动，因为机器零售平台的价格较高。同时，电商渠道尤其是抖音等直播带货平台是公司重点布局的线上渠道，线上销量增长较快，占比较前两年有所提升。 发言人问：是否观察到健康化趋势对产品均价的影响？ 发言人答：是的，家庭端健康化升级趋势明显，推动产品均价呈现向上的趋势，但健康化产品如零添加系列并未显著拉动整体均价上涨，因为这类产品的体量仍相对较小。长远来看，尤其是服务员概念将比零添加概念有更大的发展空间，但如果防腐技术无法解决，零添加品类的销量可能会遇到瓶颈。 发言人问：对于国家要求在2027年前修改零添加相关标签的规定，公司有何动作？ 发言人答：公司已了解相关政策，并将遵守国家要求，对于零添加产品的标签更改暂时还未进行具体动作，因为现有包材库存充足，且目前的主要精力还是放在推广高端产品上，待新政策执行时再按要求进行调整。 发言人问：您预计全年销售数据相比去年同期会有什么表现？ 发言人答：因为今年整体天气偏暖，预计全年销售会下滑5到10个点（不包含十年和三年增长点）。如果去掉这些因素，下滑幅度可能会超过十个点。下半年全年销售指标预计会保持与上半年相似甚至扩大的趋势。 发言人问：全年我们的股权激励目标可能难以达成，这是否会对团队和秩序造成影响，以及人员流动方面会有何情况？针对股权激励难以达成的情况，是否会对团队产生较大影响？ 发言人答：目前来看，影响应该不大。与2021年相比区别较大，今年无论是领导层、员工还是客户，整体心态和期望值都有所降低，大家都比较务实，希望维持现状或实现平销即可。目前看来，虽然目标较难完成，但团队秩序和人员流动方面影响不大，与去年相比有显著区别。 发言人问：备货情况如何，特别是在进入旺季之后？ 发言人答：备货工作正在按照正常节奏进行，九月份开始为旺季起步阶段。国庆节后至10月25日是订单密集期，随着北方温度下降至15度以内，火锅料产品已达到使用气候场景条件，经销商主动囤货行为增强，商超门店和冻品店也开始进入动销旺季，出货和进货均进入高峰期。 发言人问：国庆期间终端需求对比去年有何变化？ 发言人答：国庆期间，虽然商超人流量较大，但整体动销并不理想，销量有所下滑。部分单品如手工火锅底料在公司层面呈现负增长，而海底捞的部分产品销量 增长可能挤压了我们的市场份额。 发言人问：关于我们公司的两个大单品——手工火锅底料和酸菜鱼调料，今年以来的表现如何？ 发言人答：手工火锅底料在公司层面上目前处于负增长状态，而酸菜鱼调料则保持了七八个点的增长，主要得益于口碑提升和规格优化。手工火锅底料作为成熟品类，市场份额已进入洗牌期，而海底捞依靠品牌和渠道优势取得的部分销量增长。 发言人问：小龙虾调料和不辣螃蟹这两个品类目前表现如何？ 发言人答：小龙虾调料已到达瓶颈期，市场供大于求，销量虽追平去年同期但动销不理想，经销商存在库存积压；不辣螃蟹系列目前能够保平，依靠口味拓展维持现状，主力单品中大部分呈现下滑趋势。 发言人问：公司今年在后火锅产品上推出的一些平价差异化新品表现如何？发言人答：这些新品在线上销售有一定尝试，但由于消费者对火锅底料产品普遍认知为不健康且价格偏高，导致高端化定位受阻，销售效果不理想。公司正在探索更适合此类产品的销售形式和规格。 发言人问：公司今年以来是否有具备潜力的新品推出？ 发言人答：公司近年来推出众多复合调味料新品，但目前尚未有成为大产品的潜质，主要作为结构性单品补充。同时，十岁和家庭都会这两个品牌在线下渠道与公司业务团队暂时没有交叉或协同效应，但在生产端融合已起到一定作用，新品创新速度加快且更精准。 发言人问：公司在小B端市场的开拓上今年有什么效果或新动作？ 发言人答：今年公司在小B端市场处于筹备期，由于B端销售逻辑和团队资源与C端不同，目前采取双轮驱动策略并不科学。接下来计划组建专业的B端销售团队和经销商网络，以适应不同市场和客户需求。 发言人问：公司今年业绩不佳的原因主要在哪里？ 发言人答：公司今年业绩不好，我认为最核心的问题在于公司整体基因偏向B端，缺乏C端市场的专业销售团队和外部训练。此外，市场层面的压力增加，以及产品在后端中台能力上的不足也是重要因素。 发言人问：针对新渠道如量贩店、折扣店以及新兴的集成零售对公司的影响，以及公司在这些渠道上的表现如何？ 发言人答：对于这些新渠道，公司在过去两年的关注度较低，主要依赖经销商资源，定制业务推进较慢。现在公司已成立专门团队去做商超定制，并寻求差异化竞争，但目前还处于起步阶段，经销商对新渠道的关注度不高，且受疫情影响，尤其是美团优选关仓等因素，导致新渠道的爆发性增长暂时难以判断。 发言人问：复合调味料行业（火锅调料和中式复合调料）目前的增速和竞争情况如何？当前火锅调料行业的竞争激烈程度与过去相比有何变化？ 发言人答：火锅调料行业今年呈现负增长，约在5到10个百分点之间，其中不辣火锅底料负增长超过10个百分点。而中式复合调料中鱼调料行业增长约5到10个百分点。竞争对手主要有火药、添了太多、遗憾、朝阳红太阳等品牌，但与头部品牌相比，渠道竞争不那么激烈。目前市场格局中，海底捞、天味、草原红太阳等品牌占据较大优势。目前火锅调料行业已进入平淡期，头部玩家随波逐流，非头部玩家逐渐退出市场。企业心态转向保本经营，从海底捞开始降价，天味也开始跟进，整个行业平均单价有所下降，市场品牌数量减少，市场集中度进一步提升。 发言人问：今年国庆节期间冻品行业（以安井和天味为例）的产品结构和销售表现有何变化？ 发言人答：今年国庆节期间，冻品行业产品结构有所变化，价格较高的产品销量逐渐增加，比如豌豆派、红豆派等之前销量较少的产品，在双节期间销量有所提升。同时，部分大单品如油条、包子等销量有所下滑。从渠道角度看，原本预计 旅游和酒店类销售会增加，但实际上供货量并不理想，反映出渠道和产品上的变化。 发言人问：当前三季度冻品行业的整体表现情况如何？ 发言人答：当前三季度，冻品行业的表现相比二季度有所好转，但仍有部分单品存在缺货现象。部分产品如老面小笼包在三季度出现了爆发性增长。 发言人问：在三季度，哪些单品出现了爆发量？ 发言人答：部分单品在三季度出现了爆发量，比如老年小笼包、豌豆派和红豆派等。同时，一些单品如大包子和平稳发展的产品也有所表现，但未有爆发性增长。 发言人问：老面小笼包相比去年同期销量增长了多少？ 发言人答：老面小笼包的销量相比去年同期翻倍后再翻倍，具体增长量是从每月2000件左右增加到了6000至7000件。 发言人问：老年小笼包为何能脱颖而出并实现全国推广？ 发言人答：老年小笼包通过一段时间的沉淀和全国推广，结合产品品质、口感以及消费者认知度提升，最终实现销量爆发。渠道上也从超市扩展到学校、酒店等更多领域，并且消费者对这一健康、无明显添加剂的产品有了更高的接受度。 发言人问：目前各品牌的目标增长情况及完成进度如何？ 发言人答：大部分品牌的销量目标预计在10%至15%之间，虽然目前有一些品牌可能无法完成公司设定的目标，但整体上由于渠道拓展和消费者认知度提高，预计年底前会有一定的增长。 发言人问：渠道表现不佳的原因以及各渠道的具体情况？ 发言人答：渠道表现不佳主要体现在酒店和旅游进货量减少，客单价稍有提高的产品逐渐受到青睐。街边餐饮渠道消费下滑，尤其