贵金属周报：美政府停摆，哈以停战，中美贸易博弈升级，伦敦银出现现货挤兑

摘要

本周国际现货黄金价格突破4000美元/盎司大关，创下1979年以来的最佳年度表现，伦敦银站上50美元。COMEX黄金2512合约上涨3.24%，收报4035.5美元/盎司；COMEX白银2512合约下跌0.94%，收报47.515美元/盎司。

重要资讯

• 美国联邦政府近7年来再次关门，联邦雇员面临强制休假或被裁员，多个联邦部门服务停摆。
• 美方宣布对中方加征100%关税并实施关键软件出口管制，引发市场恐慌，美股大跌，VIX恐慌指数飙涨超31%，比特币重挫逾13%。
• 哈马斯与以色列达成加沙停火协议，特朗普称双方签署“20点计划”第一阶段协议。
• 日本自民党总裁高市早苗有望成为首位女首相，日元大幅贬值，日经225指数暴涨逾4%。

宏观分析

• 美国政府停摆及中美贸易博弈加剧市场避险情绪，推动金价创纪录上涨。美联储主席鲍威尔未表态，但威廉姆斯明确支持继续降息。
• 美联储10月降息25基点概率达98.3%，12月累计降息50基点的概率为91.7%。
• 中国央行连续11个月增持黄金储备至7406万盎司。
• 伦敦银价首次突破50美元，隔夜借贷成本年化超100%，市场流动性不足，实物白银回流伦敦。

CFTC及ETF持仓

• 黄金非商业净持仓增加至266,749张合约，SPDR黄金持仓量增加约1.4吨。
• 白银非商业净多头寸增加至52,276张合约，iShares Silver Trust持仓量减少约200吨。

技术分析

• 黄金：COMEX黄金2512合约收报4035.5美元/盎司，中长期维持看涨观点，建议逢低布局多单。
• 白银：COMEX白银2512合约收报47.515美元/盎司，年初至今涨幅超黄金，建议逢低做多，但需警惕50美元关口下方风险。

下周重要财经事件

• 美联储公布10月《褐皮书》，重要性提升。
• 美国政府停摆僵局可能通过特朗普表态或让步结束。
• 美联储官员将密集发表讲话，关注美股、关税及就业市场。