汽车行业周报：4Q汽车基本面延续旺销，投资主线关注机器人及液冷

核心观点

4Q汽车基本面延续旺销，投资主线关注机器人及液冷。市场避险情绪升温对传统汽车板块影响较小，但对机器人、AIDC等板块影响较大。投资仍需稍作等待，机器人、液冷等预计依然是汽车4Q投资主线，本轮调整带来新的布局机会。

关键数据

• 9月下旬行业折扣环比上升，折扣率10.1%，环比+0.5PP，同比+3.1PP；折扣金额22824元，环比+1332元，同比+2342元。
• 9月全国新能源乘用车厂商批发销量150万辆，同比增长22%，环比增长16%。
• 9月汽车消费指数为88.9，高于上月，预期10月汽车销量将超过9月，继续走高。

研究结论

• 投资建议：
  • 汽零-机器人：建议低位布局优质标的并等待，新增推荐敏实集团，坚定推荐拓普集团、银轮股份等。
  • 汽零-AI/智驾：重点推荐地平线机器人，建议关注禾赛科技、耐世特等。
  • 汽零-液冷：继续推荐银轮股份、凌云股份。
  • 整车：推荐江淮汽车、吉利汽车、比亚迪。
  • 重卡：推荐中国重汽、潍柴动力。
• 催化剂：等待Tesla产品迭代进展、北美巨头进军/加码、国内明星/巨头加码、产业补贴政策等。
• 风险提示：宏观经济不及预期、地缘政治波动风险、汽车行业销量不及预期、新车上市销量不及预期、原材料价格波动等。