双节后猪价下跌加速，主动去产预期加强

双节后猪价下跌加速，主动去产预期加强 本周热点：双节后猪价快速下跌至12元/公斤以下，行业自繁自养盈利降至-152.15元/头，较上周减少47.2元/头。前期旺季预期形成的存栏进入释放的压力时点，高供给压力或将继续拖累生猪价格；此外随着亏损压力加大，养殖端及时止损增量出栏操作增多。1）从体重来看，据涌益咨询，10月第一周全国商品猪平均出栏均重128.48公斤，自8月第一周降至127.8公斤低点以来持续上升，较低点增幅0.5%；2）从饲料数据看，据涌益咨询，6-8月育肥料环比增幅分别5.6%、6.6%、5.8%。体重与饲料数据均表现出7月以来存栏生猪逐月增加的态势。当前生猪市场供大于求的格局下，我们认为，短时受供应释放加快、节后消费端支撑不足及市场悲观预期等多重利空因素主导，猪价整体将延续下跌为主，从而政策驱动与主动减产或共同发力，中长期价格反转预期有望增强。建议关注低成本优质生猪龙头的配置机会。 增持（维持） 生猪养殖：本周全国瘦肉型肉猪出栏价11.39元/kg，较上周下跌6.1%。当前估值仍位于相对低位，关注低成本的猪企的配置机会，关注牧原股份、温氏股份、德康农牧、神农集团、巨星农牧、新希望、立华股份等。 作者 分析师张斌梅执业证书编号：S0680523070007邮箱：zhangbinmei@gszq.com 家禽养殖：白羽鸡方面，本周毛鸡价格6.88元/公斤，较上周下跌0.1%；鸡产品平均价8.65元/公斤，较上周持平；肉鸡苗价格3.22元/只，较上周上涨0.6%。关注情绪修复后的鸡价反转，建议关注益生股份、圣农发展、禾丰股份、仙坛股份、民和股份。黄羽肉鸡方面，上周中速型黄羽肉鸡价格14.18元/kg，周环比上涨1.9%，建议关注季节性价格弹性机会，关注立华股份。 分析师樊嘉敏执业证书编号：S0680523070008邮箱：fanjiamin@gszq.com 分析师沈嘉妍执业证书编号：S0680524040001邮箱：shenjiayan@gszq.com 种植与农产品：转基因品种审定落地，公示期后将正式进入商业化销售，后续伴随实际成交价格、利润分配和新季扩繁制种等逐步确认行业公司成长性和兑现时间，板块投资潜力值得期待。 相关研究 1、《农林牧渔：全国推广前十大品种发布，密植高产仍是方向》2025-09-282、《农林牧渔：猪价与政策共振，产能调整预期加强》2025-09-213、《农林牧渔：水产品价格坚挺，水产饲料有望维持高增》2025-09-14 养殖配套：农产品上下游价格波动加剧，畜禽价格尚未进入稳定的景气周期，龙头饲企依托采购、规模、资金与产业链优势，有望实现对中小饲企的替代，关注海大集团、禾丰股份；疫苗方面关注后续季度景气回暖。 风险提示：农产品价格波动风险、疫病风险、政策风险、行业竞争与产品风险。 内容目录 本周观点...........................................................................................................................................................3行情回顾：本周农业板块跑赢沪深300指数1.5个百分点...........................................................................3本周热点....................................................................................................................................................4核心观点....................................................................................................................................................4农业数据跟踪....................................................................................................................................................5生猪：生猪价格下跌，猪肉价格下跌..........................................................................................................5家禽：黄鸡价格上涨，白鸡产品价格持平...................................................................................................6大宗：国内玉米下跌，豆粕现货下跌..........................................................................................................9风险提示.........................................................................................................................................................12 图表目录 图表1：本周农业板块跑赢大盘1.5个百分点...................................................................................................3图表2：本周动物保健II板块上涨2.53%........................................................................................................3图表3：本周农林牧渔个股涨跌幅一览.............................................................................................................3图表4：本周全国瘦肉型肉猪出栏价11.39元/kg，较上周下跌6.1%...............................................................5图表5：本周猪肉平均批发价18.77元/kg，较上周下跌2.8%..........................................................................5图表6：本周自繁自养头均盈利-152.15元/头，外购仔猪头均盈利-301.04元/头..............................................5图表7：本周出售仔猪毛利-91.82元/头，较节前减少48.01元/头...................................................................5图表8：上周全国白条猪肉平均宰后均重89.24公斤，周环比持平...................................................................6图表9：本周15kg仔猪全国市场价20.37元/公斤，较节前下跌8.3%.............................................................6图表10：9月第三周父母代鸡苗价格45.07元/套，周环比上涨6.3%..............................................................6图表11：本周肉鸡苗价格3.22元/只，较上周上涨0.6%.................................................................................6图表12：本周白羽肉鸡平均价6.88元/公斤，较上周下跌0.1%......................................................................6图表13：本周鸡产品平均价8.65元/公斤，较上周持平...................................................................................6图表14：本周父母代种鸡养殖利润0.47元/只，肉鸡养殖利润-2.23元/只.......................................................7图表15：本周屠宰利润0.01元/只，较上周增加0.07元/只.............................................................................7图表16：上周快速型、中速型、慢速型黄羽肉鸡价格分别为12.72元/kg、14.18元/kg、16.58元/kg，周环比分别上涨0.5%、上涨1.9%、上涨1.0%..............................................................................................................7图表17：本周817鸡苗平均价0.44元/只，较上周下跌25.4%........................................................................8图表18：本周817肉杂鸡平均价6.8元/公斤，较上周下跌16.6%..................................................................8图表19：本周国内玉米现货价2304.12元/吨，较节前下跌2.5%....................................................................9图表20：本周CBOT玉米收盘价413.5美分/蒲式耳，较上周下跌1.4%..........................................................9图表21：本周国内小麦现货价2446.5元/吨，较节前上涨0.2%......................................................................9图表22：本周CBOT小麦收盘价498.75美分/蒲式耳，较上周下跌3.1%........................................................9图表23：本周国内粳稻现货价2900元/吨，较节前下跌0.1%.........................................................................9图表24：本周CBOT糙米收盘价1066.5美分/英担，较上周下跌4.1%.........