农林牧渔行业周报第5期：春节猪价低位震荡，节后产能去化将加速

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 [Table_Title] 春节猪价低位震荡，节后产能去化将加速 [Table_Title2] 农林牧渔行业周报第5期 [Table_Summary] 本周观点: 种植产业链：根据央视网，农业农村部有关负责人表示，2022年，国家重点将在三方面着力，持续推进高标准农田建设，确保到年底之前累计建成10亿亩高标准农田。在规划落实方面，农业农村部将指导各地抓紧编制本地高标准农田建设规划，加快构建国家、省、市、县四级农田建设规划体系，优化高标准农田建设区域布局，突出耕地质量提升和提高粮食产能目标，确保到2022年累计建成10亿亩，以此稳定保障1万亿斤以上粮食产能。在资金保障方面，今年将加强资金保障提升建设质量，在争取加大中央投入的同时，支持各地进一步巩固和拓展高标准农田建设筹资渠道，确保建一亩、成一亩。在调动建设积极性方面，今年，将进一步推动落实粮食安全党政同责要求，压实地方政府责任，加强日常监督和年度评价。受益于国家政策对种植及种业的大力扶持，2022年转基因商业化对种业板块的业绩提振值得期待。标的选择方面，我们重点推荐先发优势明显的大北农、隆平高科以及杂交玉米品种表现优异的登海种业。 甘蔗的宿根在国内是3年，但在巴西和澳洲是5到7年，这就是过去糖整体供给较为充足，压制糖价多年未涨的原因，但是周期只会迟到不会缺席。2021年距离上一轮周期高点已经整整五年，叠加石油价格超预期上涨和全球货币大放水，以及近年由于太阳黑子运动导致的全球极端气候频发，糖的新一轮上行周期已经开始。标的选择方面，稳健标的重点推荐国内糖业龙头中粮糖业，弹性标的南宁糖业有望充分受益。 此外，持续推荐估值仅10倍的化工股梅花生物。我们预计，明年的业绩弹性来源于年底赖氨酸新增产能投产，玉米价格下行带来的成本改善。长期来看味精和氨基酸行业受制于碳中和背景下的新增产能受限，估值中枢有望抬升。 生猪养殖：根据猪易通数据，本周全国生猪均价13.78元/公斤，周环比上升0.62%。据国家统计局数据显示， 2021年全年生猪出栏量67128万头，同比增长27.4%。在10月初期，我国生猪价格降至全年最低点，而后11、12月临近元旦、春节，传统消费旺季到来，利好生猪出栏。2021年整体出栏较2020年增长27.37%。此外，2021年末能繁母猪存栏同比上年末增长4.0%。预计2022年上半年国内生猪市场的产能去化进程将加速，优化母猪种群结构，淘汰落后产能。而下半年各大传统节日支撑消费，也利好于生猪出栏，猪价将明显好转。根据猪易通预测，2022年生猪出栏情况或同比持续增多，预计比2021年 评级及分析师信息 [Table_IndustryRank] 行业评级： 推荐 [Table_Pic] 行业走势图 [Table_Author] 分析师：周莎 邮箱：zhousha@hx168.com.cn SAC NO：S1120519110005 联系电话：0755-23947349 -24%-16%-9%-1%7%14%2021/012021/042021/072021/102022/01农林牧渔沪深300仅供机构投资者使用 证券研究报告|行业研究周报 [Table_Date] 2022年02月4日 199793 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 增幅4-5%左右。从当前市场格局来看，春节备货需求支撑不及预期，且预计春节后国内需求或将出现较为明显回落，而养殖场出栏量速不减，供需格局或仍呈现供强需弱的态势。同时，市场对年后猪价普遍较为悲观，不排除出现猪价践踏的现象。具体标的选择方面，依次推荐：温氏股份、京基智农，此外，正邦科技，天邦股份、新希望、天康生物、立华股份、唐人神、新五丰，傲农生物、金新农等有望充分受益。 风险提示 生猪产能恢复进程不及预期，产品销售不及预期，转基因商业化进程不及预期。 盈利预测与估值： [Table_KeyCompany] [Table_KeyCompany] 重点公司 股票 股票 收盘价 投资 EPS(元) P/E 代码 名称 （元） 评级 2020A 2021E 2022E 2023E 2020A 2021E 2022E 2023E 600737.SH 中粮糖业 8.24 买入 0.25 0.59 0.80 0.88 32.96 13.97 10.30 9.36 002726.SZ 龙大美食 8.89 买入 0.91 1.16 1.46 1.77 9.77 7.66 6.09 5.02 601952.SH 苏垦农发 10.61 买入 0.49 0.67 0.82 - 21.65 15.84 12.94 - 002041.SZ 登海种业 21.75 买入 0.12 0.22 0.36 0.48 181.25 98.86 60.42 45.31 600313.SH 农发种业 5.01 买入 0.03 0.09 0.13 - 167.00 55.67 38.54 - 300087.SZ 荃银高科 24.57 买入 0.31 0.46 0.62 - 79.26 53.41 39.63 - 600371.SH 万向德农 12.02 买入 0.19 0.30 0.39 - 63.26 40.07 30.82 - 000998.SZ 隆平高科 18.56 买入 0.09 0.59 - - 206.22 31.46 - - 002385.SZ 大北农 9.15 买入 0.47 0.66 0.78 - 19.47 13.86 11.73 - 600195.SH 中牧股份 12.09 买入 0.41 0.56 0.71 0.86 29.49 21.59 17.03 14.06 002688.SZ 金河生物 5.48 买入 0.18 0.43 0.74 0.92 30.44 12.74 7.41 5.96 600873.SH 梅花生物 7.27 买入 0.32 0.56 0.76 0.96 22.72 12.98 9.57 7.57 300498.SZ 温氏股份 20.15 买入 1.17 1.44 1.83 1.50 17.22 13.99 11.01 13.43 [Table_KeyCompany] ；股价截至2022年1月28日收盘价（注：龙大美食为华西农业 & 食品饮料联合覆盖标的） rPqQoOmO8OcM7NtRoOpNpNlOnNpNiNqQzR6MmNnONZmNqONZrQoM 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 3 正文目录 1. 本周观点.......................................................................................................................................................................................................5 2. 行情回顾.......................................................................................................................................................................................................5 3. 重点农产品数据跟踪 ................................................................................................................................................................................8 3.1. 玉米 ...........................................................................................................................................................................................................8 3.2. 小麦 ...........................................................................................................................................................................................................8 3.3. 水稻 ...........................................................................................................................................................................................................9 3.4. 大豆 ........................................................................................................................................................................................................ 10 3.5. 棉花 ........................................................................................................................................................................................................ 11 3.6. 饲料、维生素价格 ............................................................................................................................................................................. 12 3.7. 生猪养殖 ............................................................................................................................................................................................... 14 3.8. 肉禽养殖 ................................