煤焦市场分析总结
1. 供应情况
- 产地小部分煤矿因假期短暂停产，导致国内供应小幅环比下降。
- 蒙煤进口通车量尚未恢复至假期前的高位水平。
2. 需求情况
- 节后需求表现相对偏弱，交投氛围冷清，补库操作兑现后需求无明显改善。
3. 宏观环境
- 中美贸易博弈可能再度升级，全球及海外市场风险偏好高位回落。
- 海外风险资产大幅下挫，黑色系估值面临较大回调压力。
4. 基本面总结
- 煤焦基本面呈供需双弱态势，供需边际矛盾较小。
- 反内卷预期阶段性充分计价，盘面估值或受宏观因素主导。
- 中美贸易博弈加剧，风偏回落对黑色及煤焦估值产生较大冲击。
5. 焦煤基本面数据
- 供给：周度供给小幅下降，蒙煤通关量未恢复至高位。
- 库存：坑口库存周环比上升2.72万吨至165.05万吨，精煤库存上升6.48万吨至111.16万吨；港口库存上升12.8万吨至294.99万吨；焦化厂库存及钢厂库存均有所增加。
- 分区域及产能：焦煤库存分区域及产能可用天数表现季节性特征。
6. 焦炭基本面数据
- 供给：焦化厂和钢厂产能利用率及产量数据均显示供给端无明显变化。
- 库存：焦化厂库存及钢厂库存均有所上升，钢厂分区域库存及可用天数表现差异。
- 需求：生铁需求数据稳定。
- 利润：焦炭利润表现一般。
7. 期现价格与基差
- 盘面近期表现偏弱，焦煤现货已升水01合约。
- 煤焦月差、现货及基差数据均显示市场处于弱势震荡格局。
8. 研究结论
- 煤焦基本面呈供需双弱态势，宏观因素主导市场走势。
- 中美贸易博弈加剧及风险偏好回落对黑色系估值产生较大压力，市场或延续弱势震荡。
