摘要
- 重要资讯：南非8月煤炭出口量环比增长8.62%但同比下降15.69%；菲律宾央行意外降息25个基点，经济前景恶化；广州前三季免税店销售超10亿元，同比增长16%；南京提高住房公积金贷款额度，单缴存人最高额度至80万元。
- 焦煤市场逻辑：假期无重大风险，节后小幅上涨。供应端有小幅扰动（山西煤矿事故、陕西煤矿停产），但总产量影响不大。钢厂补库结束后进入去库阶段，关注本周产业链库存变动。
- 焦煤交易策略：JM2601合约关注1080-1100元/吨支撑，上方关注1250-1260元/吨压力。日盘反弹力度不及预期，低位多单可部分兑现利润。
- 焦炭市场逻辑：首轮提涨落地后，焦化厂仍有提涨预期。10月焦化利润可能收缩，流向煤矿或钢厂待定。电煤走弱但焦煤有支撑，负反馈逻辑不通畅。美联储降息背景下，商品价格上方空间大于下方空间。
- 焦炭交易策略：现货首轮提涨落地，期价受焦煤推动上涨，需求端仍有支撑。主力合约下方关注1600-1620元/吨支撑，上方关注1700-1720元/吨压力。可考虑逢低多策略。
第一部分交易策略与期现行情
- 交易策略参考：
- 焦煤：焦煤回调后可逢低多，下方支撑1080-1100元/吨，上方压力1250-1260元/吨。
- 焦炭：可考虑逢低多策略，下方支撑1600-1620元/吨，上方压力1700-1720元/吨。
- 国内价格：
- 期货：J2601合约收于1654.00元/吨，JM2601合约收于1164.00元/吨。
- 现货：唐山一级焦1660元/吨，日照准一级焦1350元/吨，吕梁中硫主焦1060元/吨等。
- 进口价格：
- 蒙5原煤1003.00元/吨，蒙5精煤1280.00元/吨；峰景矿(CFR)205.00美元/吨；俄罗斯(CFR)147.00美元/吨等。
- 双焦基差情况：焦炭折算仓单价格1628.83元/吨，焦煤（蒙古仓单）1174.00元/吨。
第二部分基本面
- 供需：
- 洗煤厂开工率63.01%，精煤日均产量53.44万吨。
- 独立焦化厂产能利用率75.27%，焦炭日均产量53.66万吨。
- 钢厂焦炭日均产量46.54万吨。
- 库存：
- 六港焦煤库存294.99万吨，焦化厂焦煤库存1037.71万吨，钢厂焦煤库存788.06万吨。
- 四港焦炭库存194.09万吨，焦化厂焦炭库存62.31万吨，钢厂焦炭库存663.40万吨。
第三部分价差
- 焦炭价差：焦炭1-5价差、5-9价差等。
- 焦煤价差：焦煤1-5价差、5-9价差等。
- 跨品种价差：焦炭/铁矿01、05、09合约价差，焦煤/焦炭01、05、09合约价差，焦炭/螺纹01、09合约价差等。
