金信期货观点

国内PX周均产能利用率88.23%，较上周+0.34%，开工率处于高位。亚洲PX周度平均产能利用率76.97%（+0.19%）。本周PX-石脑油价差维持220美元/吨附近。 韩国一条113万吨PX装置、马来西亚一条55万吨PX装置分别在10月初附近重启；日本一工厂26万吨PX装置在10月初按计划停车检修，预计检修至11月底。虽然已进入下游聚酯旺季，但新增订单和负荷并未有超预期的表现，市场心态受到打击，PXN预计偏弱运行。2024年开始PX进入扩产周期尾声，至今无新增产能。关注四季度的今年唯一新增一套300万吨产能的投产时间。 本周PTA现货市场价4500元/吨，较上周-67元/吨，主力合约期货基差-63元/吨，较上周-6元/吨。PTA周均产能利用率77.84%，较上周+0.35%。 中国大陆装置变动：逸盛新材料降负，恒力220万吨停车，随着10月份新装置投产后，PTA将再度进入库存累积周期，供应压力依然存在。 PTA加工费压缩至165元/吨，较上周-7元/吨，仍处近两年低位，市场对旺季需求预期明显转弱。 乙二醇本周市场价格4214元/吨，环比-71元/吨。本周国内乙二醇总产能利用率70.01%，较上周+3.27%，其中煤制乙二醇产能利用率70.05%，较上周+3.65%；毛利-356.75元/吨，环比-65元/吨。 近期裕龙新装置投产及卫星等检修装置重启，导致供应量显著增加，供应端压力增大。 本周乙二醇港口库存回升，且未来持续有大船到港，港口库存44.31万吨较上周+4.28万吨，供需格局转向累库。 乙二醇期货震荡走低，成交气氛清淡，现货市场价格下行。 本周中国聚酯行业周度平均产能 利 用 率 ：8 7 . 8 %， 较 上 周+0.89%。 江浙地区化纤织造综合开工率为6 4 . 0 6 %， 较 上 期 数 据 上 涨0.94%。终端织造订单天数平均水平14.29天，较上周-1.71天。因节前备货需求，工厂库存较节前显著累库，消化受阻，但毛利有所回升。 当前外贸订单依旧稀缺，内贸市场利润空间持续收窄，行业整体承压。 本周纯苯开工率79.29%，较上 周+ 0 . 5 5 %； 苯 乙 烯 开 工 率71.24%较上周-2.37%，BZN维持在110美元/吨左右。 下游PS开工率54.6%（-1.7）E P S开 工 率4 0 . 7 4 %（- 2 . 3 7）ABS开工率72.5%（+1.5）S综合开工偏弱，不及预期，ABS库存压力偏大。 纯港口库存见顶回落，苯乙烯港口库存和厂内库存双双累库，终端需求不佳之下，短期基本面改善有限，产业链整体库存偏高，终端订单恢复较慢。 重要声明 分析师承诺 作者具备中国期货业协会规定的期货投资咨询执业资格。分析基于公开信息及合理假设，结论独立客观，不受任何第三方的授意或影响。 报告中的观点、结论和建议仅供参考之用，不构成任何投资建议，投资者应综合考虑自身风险承受能力，选择与自身适当性相匹配的产品或服务，独立做出投资决策并承担投资风险。在任何情况下，本公司及员工或者关联机构不对投资收益作任何承诺，不与投资者分享投资收益，也不承担您因使用报告内容导致的损失责任。 本报告中的部分信息来源于第三方供应商或公开资料，请您知晓，虽然本公司会采取合理措施对所引用的信息进行审查，但无法保证这些信息毫无差异，不会发生变更。 用本报告的部分或全部内容。如引用、刊发，需注明出处为“金信期货”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 金信期货投资咨询业务资格：湘证监机构字[2017]1号 【投研团队成员： 姚兴航（投资咨询编号：Z0015370）、曾文彪（投资咨询编号：Z0017990）、周逐涛（投资咨询编号：Z0020726）、王敬征（投资咨询编号：Z0019935）、张召举（投资咨询编号：Z0019989）、钟朱敏（投资咨询编号：Z0021128）、林敬炜（投资咨询编号：Z0018836）、刁志国（投资咨询编号：Z0019292）、赵辉（投资咨询编号：Z0021669）、杨彦龙（投资咨询编号：Z0018274）】