铁合金双硅国庆假期期间盘点及品种前瞻

核心观点

铁合金供需总体宽松，产能过剩，利用率偏低，需求低位，难以独立支撑大行情。锰硅处于产能释放周期，锰矿供给充足，成本随技术进步下行，即使云南丰水期结束，北方产能也足够全国消耗。硅铁走势依赖能源价格波动，煤炭供需尚可提供成本支持，总体波动有限，偏弱运行概率较大。

现货价格走势回顾

• 南北方市场6517价格均为5650元/吨，周内持平。
• 仓单小幅去化，有效预报小幅抬升。
• 产量持稳运行，钢厂开工环比小幅回落，硅锰需求被削减。
• 钢厂库存与厂库存均上浮，关注新一轮钢招指引。
• 锰矿港口库存持稳，关注远月到港增量。
• 锰矿进口增量明显，澳矿发运预期兑现，期矿报价持平，国内高低品价差走强。
• 锰元素即期价格下跌有限，短期弱稳为主。
• 成本小幅提升，利润空间收窄。

硅铁数据追踪与分析

• 基差小幅收敛。
• 镁锭与不锈钢的需求小幅回升。
• 成本持续下滑，利润跌幅扩大。

研究结论

铁合金行业整体供需宽松，产能过剩问题突出，需求低迷，短期内难以出现大幅上涨行情。锰硅产能释放，成本下行趋势明显，北方产能足以弥补南方减产影响。硅铁价格受能源价格影响较大，煤炭成本提供一定支撑，预计市场总体波动有限，偏弱运行可能性较高。