工业硅-多晶硅春节假期期间盘点及品种前瞻

2025年2月4日 黎伟从业资格号：F0300172投资咨询号：Z0011568 核心要点及策略 影响因素分析 工业硅数据回顾01 现货价格走势回顾 截止2025年2月3日，华东通氧Si5530价格为10850元/吨，较上周环比持平。 截止2025年2月3日，华东Si4210（有机硅用）价格为12150元/吨，较上周环比持平。 截止2025年2月3日，华东Si4210价格为11600元/吨，较上周环比持平。 期货价格走势回顾 工业硅2503合约，今日价格震荡反弹，涨幅1.92%，尾盘收在10885，资金净流出4770万，日减仓7278手，结算价10835。 基本面：目前市场主流价格持续走跌，工业硅市场交易清淡，下游用户大厂年终备货基本完成，仅剩少量补货单短期内终端市场无起色，部分地区工厂生产优势小、成本倒挂，库存缓慢增加，资金压力凸显，已逐步减产或计划减产中。 整体来看，供需双缩，当下信息面与情绪扰动有所收敛，随着1月下游排产低于预期，行情驱动至少要看到库存边际有所去化表现。重点关注到减产能否持续形成趋势影响 周内月差和基差小幅走弱 周内基差小幅走弱 02-06月差走扩，主力移仓，关注03合约移仓 地区现货价差走势：553/421区域价差与品质价差小幅拉开 据百川盈孚统计，目前工业硅总炉数756台，本周工业硅开炉数量与上周相比减少11台，截至1月16日，中国工业硅开工炉数226台，整体开炉率29.89%。 西北地区：西北地区工业硅开工减少，其中新疆地区开炉115台，陕西开炉4台，青海开炉2台，甘肃开炉23台。 西南地区：西南地区工业硅开工减少，云南开炉17台，四川地区开5台，重庆地区开炉0台，贵州地区开炉2台。 其它地区：福建地区开工1台，而东北地区工业硅开工8台，内蒙古地区目前开炉29台，广西地区开工4台，湖南开炉0台。 工业硅供应-产量：本周全国产量6.6万吨，-2520吨，环比-3.68%。 工业硅成本---成本基本持稳，硅煤小幅企稳 工业硅成本---非硅成本持稳运行，下行扰动有限 电价：根据最新的结算价格，目前云南保山电价上调至0.47-0.49元/千瓦时，德宏地区电价上调至0.56元/千瓦时左右。四川凉山地区电价上调至0.55元/千瓦时左右，乐山地区企业部分应用小水电加国网电的方式，平均电价在0.50-0.58元/千瓦时。 硅石：本周硅石市场价格保持低位，下游工业硅行业开工不高，且价格持续下跌，厂家对整体硅石原料需求较少，预计短期硅石市场弱势运行 电极：中国炭电极市场价格暂稳运行，截止到本周四主流出厂价格在7900-8500元/吨，较上周持稳。炭电极下游市场需求有限，对炭电极刚需补库为主，市场内新单招标零星，炭电极企业大多以执行现有订单及长期订单为主。 碳质还原剂：石油焦市场强势运行为主，炼厂出货积极，一方面炼厂检修、减产计划频出，叠加进口焦资源补充有限，供应端持续收缩，另一方面春节前下游采购商仍有一定补库需求，市场利好推动下，周内石油焦价格拉涨明显。 工业硅成本利润：本周成本下滑至12260元/吨，利润环比上周-13.14元/吨 成本方面：近期工业硅生产成本弱降，动力煤及炼焦煤整体市场价格保持弱势。台湾焦方面价格整体弱稳，北方硅石价格稳定，整体质量有所下降，预计一季度之后硅石质量整体提升，南方地区由于需求量明显下降，硅石价格表现弱势。 利润方面：本周工业硅利润波动不大，亏损企业持续停炉减产。目前开工企业主要以产业链配套产能以及低电价高生产效率企业。 工业硅库存：社库增加至43.12万吨，环比-0.34%；交割库增至29.88万吨，环比-0.1% 工业硅进出口1-10月我国工业硅产品出口总量65117吨，环比减0.12% 10月我国工业硅产品出口总量65117吨，同比增加21518吨，上升49.35%；环比减少76吨，下降0.12%。2024年1-10月工业硅累计出口量614147吨，同比增加140268吨，上升29.60%。 本周国内有机硅市场区间波动。目前市场主流参考价为：DMC报价12800-13500元/吨，D4报价12600-15000元/吨，107胶13000-14000元/吨，生胶报价13600-14000元/吨，沉淀混炼胶12800-13000元/吨，气相混炼胶15000-17000元/吨；二甲基硅油国产品牌在14800-15500附近，外资品牌在17800-19000元/吨；三氯氢硅普通级3300-3600元/吨，光伏级在3900元/吨附近，气相白炭黑主流商谈18000-42000元/吨，合成氯甲烷华东发到价2400元/吨左右。 工业硅需求-有机硅供应：开工高位运行，库存小幅提升 本周周度产量53600吨，环比-1.11%。本周国内总体开工率在80%左右，鲁西化工，湖北兴发等多家企业维持降负生产状态。后续湖北兴发有停车计划但具体情况仍以实际为准 本周国内有机硅工厂库存预计在48400吨，较上周下调2.02%，市场开工相对较高，下游企业低价少量备货 工业硅需求-有机硅检修：目前企业正常生产，暂无检修计划 工业硅需求-有机硅成本利润：成本小幅下降，主要由于原料跌幅拉大 成本：本周有机硅成本较上周稍有下降。合成一氯甲烷华东主流发到价2400元/吨较上周下调300元/吨，跌幅在11.11%；甲醇华东市场价格从2813元/吨下调至2708元/吨，下调105元/吨，涨幅在3.73%；工业硅四川地区化学级421含税价格在12150元/吨价格较上周下调50元/吨，跌幅在0.41%。以甲醇代替一氯甲烷计算，当前综合成本大致在14400元/吨附近。利润：本周有机硅生产企业处于亏损状态，上下游均处于价格底部，各单体厂家上岸艰难。 工业硅需求-铝合金方面，铝加工产品市场需求较差，本周现货铝均价继续下跌 据海关统计，2024年11月国内初级形状的聚硅氧烷出口量达到42566.444吨，与去年同比上涨17.73%，2024年11月出口平均单价为2717.31美元/吨。出口国主要是印度、韩国、美国和越南；出口省份主要有浙江、江苏、上海、广东 工业硅需求-铝合金方面，铝加工产品市场需求较差，本周现货铝均价继续下跌 铝加工产品市场需求较差，本周现货铝均价继续下跌 本周铝加工产品价格下行。本周1060铝板加工费均价2704元/吨，较上周均价持平；本周6063铝棒加工费均价219元/吨，较上周均价下跌93元/吨。本周铝板带箔产量177856吨，产量较上周降低。铝棒产量271460吨，产量较上周减少约175吨，开工率大幅回落。铝加工产品市场需求差，本周现货铝均价上涨，年关将至，终端工厂休假停工规模扩大，部分铝棒卖方报价意愿减弱，铝杆下游铝线缆开工回落、需求下滑，铝板带企业表示下游包装品类需求尚可维持。预计下周铝棒市场价格震荡运行，区间19500-20700元/吨。预计短期铝棒主流加工费将维持在0-350元/吨的区间 多晶硅价格-成交价格重心上移，预计下周价格高位震荡 多晶硅：本周多晶硅现货市场成交价格重心上移。截止到2025年1月23日，多晶硅市场均价为3.38万元/吨，较2025年1月16日相比均价持平。 硅片：本周硅片市场暂稳运行。截止到2025年1月23日，单晶N型182mm硅片市场参考均价1.18元/片，单晶硅片N型210R硅片市场参考均价1.3元/片，均与上周同期价格持平。 电池片：本周电池片市场价格震荡维稳，截止到2025年1月23日，单晶TOPCon电池片M10市场参考价格0.29元/瓦左右，单晶TOPCon电池片G12市场参考价格0.29元/瓦左右，较上周价格持平。 36组件：本周组件市场价格暂稳，截止到2025年1月23日，组件市场价格保持在0.66元/瓦左右，较上周均价持平。本周光伏玻璃市场行情淡稳，截止到2025年1月23日，2.0mm厚度的均价为12元/平方米，较上周价格持平。 数据来源：Smm百川盈孚国联期货研究所 多晶硅基差与价差：基差小幅持平、价差持续走强 多晶硅供应-12月预计产量在9.68万吨左右，1月排产预测在9万 供应方面：节后进入2月份，多晶硅企业依旧保持低开工运行状态，国内多晶硅产量维持在9万吨附近，依照当前下游消耗情况，叠加当前行业整体库存看，多晶硅有累库风险。 库存方面：下游备货基本结束，近期签单量整体较少，多晶硅有累库风险。 多晶硅供应维持在相对低位的水平，且预计未来两三个月内，多晶硅产量不会出现明显增幅，供应压力得到缓解，基于市场供需情况推测，如果多晶硅当前的供应水平维持一段时间，那市场供需失衡情况有望得到一定的缓解，多晶硅现货市场价格有望得到修复。 多晶硅成本利润：中长期供需局面改善后，利润均有所改善，亏损逐步修复 •本周多晶硅平均生产成本至42488.89/吨。环比持平。•毛利润、毛利率环比下调至-3616.67元/吨，环比持平。 多晶硅进出口：2024年11月我国多晶硅进口量为2772.7吨，环比增长16.75%。 41根据海关最新数据显示，2024年11月我国多晶硅进口量为2772.7吨，环比增长16.75%。其中自德国的进口量为2341吨，占总进口量的84.43%，相较9月进口量环比上涨43.03%，为我国当月多晶硅最大的进口国。自马来西亚进口量260.9吨，占总进口量的9.41%，环比下降37.54%。采购以上两国进口的多晶硅占总进口量的93.84%。11月多晶硅进口量小幅上涨，但整体仍维持在正常水平。多晶硅进口数量提升可能受到如下原因影响：一是本月国内硅片企业库存基本消耗完毕，预期即将提升开工率，二是临近春节假期，企业逐渐开始进行节前备货，对硅料的采买量有所提升。12月国内硅片开工率有所提升，出于节前备货考虑，采买量可能出现小幅上涨，因此预计12月多晶硅进口量呈现小幅上升趋势。 多晶硅需求-硅片供应：在涨价后，硅片厂节后开工积极性小幅提升 多晶硅需求-硅片成本利润：硅片单瓦利润持续收窄 随着前期订单执行发货，企业库存维持良好水平，硅片开工虽有提升但整体仍不足5成，供应压力整体表现不大，春节前硅片企业挺价心态仍显坚挺。供应方面：目前专业化拉晶企业开工主要集中在3-8成，一体化企业开工集中在4-8成，个别维持偏低水平。整体行业开工在46%-47%。需求方面：下游电池片企业陆续放假，春节前预计难有大单成交。库存方面：本周随着企业执行订单发货，库存降至17亿片附近，硅片供需关系得到良好改善，部分尺寸硅片仍处于紧俏状态。 硅片进出口：11月国内硅片出口量3.36GW，环比增加20.4%，其中单晶硅片出口3.16GW，环比增加20.6% 2024年11月国内硅片出口量3.36GW，环比增加20.4%，其中单晶硅片出口3.16GW，环比增加20.6%，多晶硅片出口0.2GW，环比增加17.6%；1-11月国内硅片出口量38.06GW，同比减少11.5%。 多晶硅需求-电池片供应：供应仍显宽松，去库缓慢表现 多晶硅需求-电池片成本利润：亏损幅度收窄，利润小幅上移 本周电池片价格震荡维稳，海外市场需求增量下P型电池片价格得到支撑，价格小幅上调，N型电池片受制于下游组件，价格进一步上涨困难，相对持稳运行。 供应方面：电池厂家陆续减产，部分电池基地陆续放假，当前210R出货较差，库存量较高，前期满开企业选择关停210R产线去库为主，整体市场供应量下行。需求方面：临近春节假期，下游组件排产谨慎，节前少量备货，然电池片价格持续上涨，组件价格尚未有起色下对电池片涨价接受度有限。 库存方面：183N电池片经过一轮去库周期后，库存偏低，库存水位健康，210R需求不加，库存水位相对较高。 电池片进出口数据，环比增速上升 11月出口量环比上升13.0%，同比上升50.8%。这一数据表明，中国光伏组件在全球市场上的需求持续增长，且增速较快。 终端---光伏装机：2024年12月20日，国家能源局发布的数据显示1-11月我国光伏新增装机206.3GW，同