工业硅-多晶硅假期盘点和前瞻：工业硅：关注减产和需求增量，弱势看待 多晶硅：关注情绪回温，交割与仓单矛盾共振

工 业 硅 ： 关 注 减 产 和 需 求 增 量 ， 弱 势 看 待 多 晶 硅 ： 关 注 情 绪 回 温 ， 交 割 与 仓 单 矛 盾 共 振 2025年5月5日 黎伟从业资格号：F0300172投资咨询号：Z0011568 工业硅数据回顾 影响因素分析 工业硅核心要点及策略 影响因素分析 多晶硅核心要点及策略 工业硅数据回顾01 现货价格走势回顾 截止2025年5月5日，华东通氧Si5530价格为9600元/吨，较上周环比持平。 截止2025年5月5日，华东Si4210（有机硅用）价格为11250元/吨，较上周环比持平。 截止2025年5月5日，华东Si4210价格为10450元/吨，较上周环比持平。 期货价格走势回顾 工业硅主力目前已移仓至2506合约，今日价格震荡运行，跌幅0.11%，尾盘收在8870，资金净流出709万，日增仓132手，结算价8855。 基本面：西北大厂减产信息发酵，但仍需关注持续性和扩大面积。目前工业硅基本面仍然疲软，相比之下，西北地区的复产情况较为稳定，使得整体供应相对宽松。下游来看，终端需求的传导效果有限。 整体来看，工业硅需求端难有增量贡献，在供应端仍未采取大规模供给管理的情形下，保守估计4月工业硅供应过剩2.79万吨。综合来看，目前工业硅期货暂维持阶段性底部，关注后续持仓变化及西北开工情况。 周内月差小幅走弱，基差持续走扩 周内基差小幅走扩 05-09月差走扩，主力仓单压力较大，关注05合约移仓 盘面交投活跃，主力空单减仓明显 地区现货价差走势：553/421区域价差与品质价差小幅拉开 据百川盈孚统计，目前工业硅总炉数797台，本周工业硅开炉数量与上周相比略有减少，截至4月24日，中国工业硅开工炉数219台，整体开炉率27.48%。 西北地区：西北地区工业硅开工平稳，其中新疆地区开炉114，陕西开炉3台，青海开炉2台，甘肃开炉22台。 西南地区：西南地区工业硅开工平稳，云南开炉12台，四川地区开11台，重庆地区开炉0台，贵州地区开炉2台。 19其它地区：福建地区开工2台，而东北地区工业硅开工4台，内蒙古地区目前开炉29台，广西地区开工3台，湖南开炉0台。 工业硅供应-产量：本周全国产量7.24万吨，环比-1.2%。 工业硅成本---成本基本持稳，硅煤下行空间有限，预计后续成本持稳运行 工业硅成本---非硅成本持稳运行，下行扰动有限 电价：根据最新的结算价格，目前云南保山电价上调至0.47-0.5元/千瓦时，德宏地区电价上调至0.53-0.56元/千瓦时左右。四川凉山地区电价上调至0.55元/千瓦时左右，乐山地区企业部分应用小水电加国网电的方式，平均电价在0.50-0.58元/千瓦时。 硅石：本周硅石市场价格保持低位，华东地区硅石保持在400元/吨以下。南方硅厂计划五一前复产并不如往年同期，对硅石采购情况一般，预计短期硅石市场弱势运行。碳质还原剂：本周石油焦市场表现疲软，主营炼厂稳中有跌，个别上调， 中高硫焦随行就市，整体稳价为主，部分指标波动，价格涨跌互现，地方炼厂出货不佳，焦价下探调整，港口石油焦出货放缓，库存增加。截止2025年4月24日，石油焦市场均价2841元/吨，较上周下调14元/吨，跌幅0.49%；山东地区市场均价2406元/吨，较上周下调134元/吨，跌幅5.29%。 23电极：本周中国炭电极市场价格持稳，截止到本周四主流出厂价格在7700-8300元/吨，较上周持稳；百川盈孚炭电极市场均价7814元/吨，较上周持稳。炭电极周内市场平淡运行，下游需求提升预期不足，场内整体交投节奏缓慢，炭电极企业出货不佳，同时上游原材价格仍在高位，炭电极企业生产压力较大，以致场内整体开工持续中低水平。 数据来源：Smm国联期货研究所 工业硅成本利润：本周成本下滑至10923元/吨，利润-26.56% 成本方面：成本方面目前虽然高纯石英方面受到关税影响有强势表现，但普通冶炼硅石价格继续走弱，行业继续降本增效，硅煤、油焦相关成本也继续走弱。 利润方面：本周工业硅行业利润继续下探，目前除去部分新产能以及部分自备电厂企业之外，其余生产厂家均面临亏损状态。 工业硅库存：社库增加至48.82万吨，环比+0.74%；交割库增至34.75万吨，环比-1.2%。 3月工业硅出口量在5.95万吨，环比增加35%同比减少7%。 3月中国工业硅进口量在0.16万吨，环比减少5%同比增加23%。 3月工业硅出口量在5.95万吨，环比增加35%同比减少7%。2025年1-3月份工业硅累计出口量在15.62万吨，同比减少5%。 3月中国工业硅进口量在0.16万吨，环比减少5%同比增加23%。2025年1-3月累计进口量在0.46万吨，同比减少26%。 工业硅需求---有机硅产业链价格 有机硅产业链价格：有机硅市场区间波动，头部硅厂小幅提价 本周国内有机硅市场区间波动。目前市场主流参考价为：DMC报价12500-13000元/吨，D4报价12500-14000元/吨，107胶13300元/吨，生胶报价14000元/吨附近，沉淀混炼胶13900-14300元/吨，气相混炼胶15000-17000元/吨；二甲基硅油国产品牌在15500附近，外资品牌在18000-20000元/吨；三氯氢硅普通级3000-3200元/吨附近，光伏级在3400-3700元/吨附近，气相白炭黑主流商谈21500元/吨附近，合成氯甲烷华东发到价2600元/吨。 工业硅需求-有机硅供应：开工环比不大，大多数企业维持降负运行 本周国内有机硅工厂产量在41300吨，较上周+0.73%，市场减产操作逐步进行。本周企业平均开工率在62.4%左右，当下部分企业恢复正常生产，库存缓解力度有待加强。 本周国内有机硅工厂库存预计在51700吨，较上周下降2.51%，需求端跟进一般，库存消耗缓慢需求端跟进一般，库存消耗缓慢。 工业硅需求-有机硅检修：目前维持降负，关注后续开工动态 30国内有机硅单体企业共16家，本周企业平均开工率在62.4%左右，部分企业恢复正常开工，虽然整体开工率不算高，下游企业对有机硅产品的采购积极性也有所提升，但当前有机硅市场供需失衡格局仍未扭转，供大于求的矛盾依然突出。 工业硅需求-有机硅成本利润：成本小幅下降，主要由于原料跌幅拉大 成本：本周有机硅成本较上周下滑。合成一氯甲烷华东主流发到价2600元/吨，较上周上调200元/吨，涨幅在8.33%；甲醇华东市场价格报2490元/吨，较上周下调128元/吨，跌幅在4.95%；工业硅四川地区化学级421含税价格在11000元/吨，较上周下调200元/吨。以甲醇代替一氯甲烷计算，当前综合成本大致在13657.5元/吨附近 利润：周内有机硅单体厂价格成交重心下移，企业利润空间并不乐观。 工业硅需求-有机硅出口，2025年3月国内初级形状的聚硅氧烷出口量达到52353.802吨，与去年同比上涨4.17% 2025年3月国内初级形状的聚硅氧烷出口量达到52353.802吨，与去年同比上涨4.17%，2025年2月出口平均单价为2533.36美元/吨。出口国主要是韩国、印度、土耳其和越南；出口省份主要有浙江、江苏、广东、上海。 工业硅需求-铝合金方面，铝加工产品市场需求较差，本周现货铝均价震荡运行 铝加工产品市场需求较差，本周现货铝均价继续下跌 34本周铝加工产品价格下跌。本周6063铝棒加工费均价326元/吨，较上周均价下行42元/吨。本周6063铝棒均价19981元/吨，较上周均价下行197元/吨。铝棒产量280385吨，产量较上周减少约630吨，产能利用率下滑。本周铝棒企业增减产均有体现，增减产均体现在河南地区，焦作某小厂增产，但产量尚不稳定，整体增量较少。减产方面主要是洛阳某厂因近期铝价较低而减产铝棒增加铸锭，后期若铝价上涨，那么企业仍考虑多产些铝棒。综合来看，本周铝棒产量较上周减少。重庆某厂二期项目已具备投产条件，或将于下周投产；山东某厂将于下周产线检修完毕恢复正常生产，减产方面暂未有消息传出，因此预计下周铝棒产量增加。预计下周铝棒市场价格震荡运行，区间19600-20400元/吨。预计短期铝棒主流加工费将维持在220-550元/吨的区间。 3月，汽车产销分别完成300.6万辆和291.5万辆，环比分别增长42.9%和37%，同比分别增长11.9%和8.2%。3月，新能源汽车国内销量占汽车国内销量比例为44.8%;新能源乘用车国内销量占乘用车国内销量比例为49%;新能源商用车国内销量占商用车国内销量比例为19.9%。 多晶硅价格-成交价格重心上移，预计下周价格高位震荡 多晶硅：本周多晶硅现货市场成交较少，价格下调。截止到2025年4月25日，P型多晶硅市场均价为3.33万元/吨，较2025年4月17日相比均价下跌，跌幅1.48%，N型多晶硅市场均价为3.85万元/吨，较2025年4月17日相比均价下跌0.15万元/吨，跌幅3.75%。硅片：本周硅片市场震荡下跌运行。截止到2025年4月25日，单晶N型182mm 硅片市场参考均价1.13元/片，较上周同期价格下跌0.07元/片，单晶硅片N型210R硅片市场参考均价1.33元/片，较上周同期价格下跌0.1元/片。电池片：本周电池片市场价格延续跌势，截止到2025年4月25日，中国单晶 TOPCon电池片M10市场参考价格0.285元/瓦左右，较上周价格下跌0.01元/瓦。单晶TOPCon电池片G12R市场参考价格0.28元/瓦左右，较上周价格下跌0.005元/瓦。组件：本周组件市场价格暂稳，截止到2025年4月25日，组件市场价格保持 37在0.70元/瓦左右，较上周均价持平。 多晶硅基差与价差：基差走扩、价差持续持稳 多晶硅供应-自律协议影响，本周库存27.62万吨，环比+3.08%； 供应方面：本月新增一家停产检修企业，另有企业新产能投产，整体对本月产量影响不大，按照当前多晶硅企业排产情况预计，本月多晶硅产出在10万吨附近。二季度末即将到来的丰水期复产预期给多晶硅企业将带来一定的出货压力。 库存方面：本周库存26.3万吨，环比-1.33%；当前多晶硅行业库存压力较大，库存主要集中在多晶硅厂家以及下游部分拉晶厂，下游刚需补库为主，多晶硅市场有累库风险。 多晶硅分区域开工：各产区产能开工持平 本周是进入4月份的首周，市场大多处于订单洽谈阶段，成交单量较少。当前，买卖双方博弈心态，下游拉晶企业多持观望心态，采购紧迫性不足，多晶硅企业库存压力依旧，且整体行业库存压力较大，下游压价心态较强，另外下游普遍判断远期硅料价格走跌，待料价跌稳后再进行补库。此外，3月28日缅甸地震对我国云南、四川地区单晶拉棒生产造成一定影响，部分多晶硅订单交付情况也出现了延后的现象，整体看，去库有放缓趋势，短期多晶硅市场仍以稳价去库存为主。 多晶硅成本利润：成本下滑，但需求不振，利润大面积持续下滑 •本周多晶硅平均生产成本至41044.44/吨。环比-0.9%。•毛利润、毛利率环比下调至-2825元/吨，环比-18.94%。 3月中国多晶硅进口量为2906.05吨，同比减少39.39 %，环比减少7.10%。3月中国多晶硅出口量为5807.44吨，同比增加18.78%，环比减少10.40%。 3月中国多晶硅进口量为2906.05吨，同比减少39.39 %，环比减少7.10%。2025年1-3月进口总量为8349.71吨，累计同比减少15.66%。2025年3月中国多晶硅主要进口国家及地区为马来西亚、德国、美国、日本。 3月中国多晶硅出口量为5807.44吨，同比增加18.78%，环比减少10.40%。2025年1-3月出口总量为5807.44吨，累计同比增加60.47%。其中主要出口国家及地区为马来西亚、荷兰、韩国、印度。 多晶硅需求-硅片供应：3月受需求拉动各环节产出环比均有一定增加。目前整体硅片行业开工55%-5