工业硅与多晶硅市场分析
宏观环境
- 国内宏观：4月制造业PMI为50.3%，连续两个月扩张；非制造业PMI为49.4%，服务业景气度回落。国有企业营收和利润同比下降，资产负债率上升。五一假期消费数据强劲，旅游收入和消费均显著增长。
- 国外宏观：美国制造业PMI延续扩张但低于预期，通胀压力持续；欧元区CPI上升。原油市场受地缘冲突影响波动，布伦特原油价格上涨。
行业重要信息
- 工业硅：
- InsolationEnergy计划扩大光伏组件和电池生产线。
- 广西河池某新能源公司违规光伏项目被责令拆除。
- NextEraEnergy为亚利桑那州建设3GW太阳能电站。
- 西南地区水电来水增加，利好桂冠电力、黔源电力等。
- 多晶硅：
- 多家企业减产检修，行业整体开工率维持在3成。
- 库存小幅去库但总量仍高，压制现货价格。
工业硅市场分析
- 价格：华东Si5530和Si4210价格环比持平，月差震荡，05基差持续收敛。
- 供应：总炉数796台，开炉数环比小幅增加，西北地区开工增加，西南地区保持不变。
- 产量：本周产量7万吨，环比+3.72%。
- 成本：硅煤和电费下行，其他碳质还原剂持稳，成本下滑至9072.19元/吨，利润小幅亏损。
- 库存：社库持续垒库至53.73万吨，环比-0.74%，但厂家开工提高，下游消耗难，厂库累积。
- 进出口：3月出口量6.78万吨，环比增加43%，同比增加14%。主要出口国家为日本、印度、荷兰等。
- 需求：
- 有机硅市场强挺，DMC报价14700-15000元/吨，下游库存见底，月底补库需求集中。
- 铝合金市场需求较差，铝棒和铝板产量持稳。
多晶硅市场分析
- 价格：期货盘面破位，围绕成本附近运行，现货端仍有下滑预期。
- 供应：库存34.01万吨，环比-6.64%，但总量仍高。本月产量预计8.3万吨。
- 成本利润：平均生产成本43889.79元/吨，环比+0.7%，毛利润-9626.63元/吨，环比-29.63%。
- 进出口：3月进口1170.402吨，同比减少59.73%，1-3月累计同比减少53.98%。出口2017.775吨，同比增加0.60%，1-3月累计同比增加4.52%。
- 需求：
- 硅片开工率37.60%，3月产量预计回升至49GW。
- 电池片成本端支撑增强，供需博弈加剧，短期预计震荡维稳。
- 3月出口金额9.14亿美元，同比增加186.17%，1-3月累计同比增加116.59%。
- 终端：光伏装机同比下降18%，光伏利用率和太阳能发电量下滑，周度招标价格弱稳。
研究结论
- 工业硅：关注西南复产和西北复产预期，成本下滑利好供应，但库存压力和下游需求疲软制约价格。
- 多晶硅：高库存压制行情，关注成本端变化和行业减产检修效果，供需博弈下短期维持区间震荡。
