工业硅：关注西南复产以及政策兑现；多晶硅：关注产业链价格传导以及海外需求增量：工业硅-多晶硅假期事件盘点及品种前瞻

点及品种前瞻 工 业 硅 ： 关 注 西 南 复 产 以 及 政 策 兑 现多 晶 硅 ： 关 注 产 业 链 价 格 传 导 以 及 海 外 需 求 增 量2026年5月5日 黎伟从业资格号：F0300172投资咨询号：Z0011568 工业硅核心要点及策略 逻辑观点 •国内宏观： 制造业PMI：4月官方制造业PMI为50.3%，虽较上月微降0.1个百分点，但连续两个月处于扩张区间，显示制造业总体保持扩张态势。非制造业PMI：4月非制造业PMI为49.4%，环比下降0.7个百分点，服务业景气度有所回落。 国有企业数据：1-3月，国有企业营业总收入同比下降0.4%，利润总额同比下降5.1%，资产负债率同比上升0.5个百分点至65.5%。 人员流动：交通运输部数据显示，五一假期全社会跨区域人员流动量达15.2亿人次，日均超3亿人次，创历史同期新高。 消费支出：商务部数据显示，五一假期前4天，全国重点零售和餐饮企业销售额同比增长6.3%，其中汽车以旧换新带动新车销售338.9亿元，家电以旧换新带动销售额137.8亿元，数码和智能产品以旧换新带动销售额142.6亿元。 五一假期期间宏观信息及行业重要动态变化 旅游收入：国内旅游出游人次达3.2亿，同比增长18.6%，国内旅游收入突破2200亿元，同比增长21.3%，人均旅游消费达687.5元，较2019年提升15.1%。 •国外宏观： 美国：4月ISM制造业PMI为52.7，虽低于预期，但延续扩张态势；制造业投入价格指数升至84.6，创四年来新高，显示通胀压力持续。 欧洲：欧元区4月CPI初值同比升3%，高于预期，核心CPI初值同比升2.1%，通胀压力有所上升。 原油市场：受中东地缘冲突影响，布伦特原油价格在假期期间大幅波动，5月4日布伦特7月原油期货收涨5.80%，报114.44美元/桶。 工业硅核心要点及策略 逻辑观点 •行业重要信息追踪： 1.近日，InsolationEnergy相关负责人在接受采访时谈及目前的制造产能表示，公司目前在斋浦尔运营着三座光伏组件生产工厂，产能分别为200MW、750MW和4.5GW，总装机量约达5.5GW。除此之外，公司已计划在中央邦纳尔马达普拉姆建设一条4.5GW的太阳能电池生产线，同时还将在该地点配套搭建一座年产能18000kg的铝边框生产基地。 2.近日，广西河池市环江毛南族自治县住房制度改革中心向河市某新能源公司发函，责令其15日内拆除一处违规建设的43.2KW分布式光伏项目，恢复原状；若逾期未拆，将交由相关部门强制拆除。 3.凤凰城消息，2026年5月3日山地标准时间12点02分，NextEraEnergy,Inc.可再生能源部门敲定一笔关键订单——为亚利桑那州SaltRiverProject（SRP）打造总装机量3GW的太阳能电站，顺势切入凤凰城地区持续激增的电力需求市场。SRP方面预计，这些太阳能电站将在2034年底全部投用，发电量足以覆盖该州约59.5万户家庭的日常用电。 五一假期期间宏观信息及行业重要动态变化 4.西南来水情况：五一假期首尾两轮降雨叠加台风外围水汽输送，将给长江电力六大库所在金沙江-长江干流、雅砻江、大渡河、澜沧江、红水河流域带来全域性增水，其中贵州、广西、云南南部受降雨与台风水汽叠加影响最显著，红水河、北盘江流域来水将迎来明显抬升，直接利好桂冠电力、黔源电力旗下电站增发；四川境内金沙江、雅砻江、大渡河流域的降雨区间汇流将有效补充水库蓄水，缓解前期枯水期水位偏低的情况，助力长江电力、华能水电、国投电力、川投能源旗下电站提升出力、夯实汛前蓄水家底；仅局地短时强降雨可能带来短期防洪调度小幅压减出力，整体对西南各大流域水电发电是确定性利好，能有效增厚五月发电量与后续调节力。 4雅砻江、大渡河流域受川西全域降雨补给，来水环比4月下旬回升10%-15%，两河口、锦屏一级、瀑布沟等多年/年调节龙头水库精准拦蓄径流，一边夯实汛前蓄水量，一边平稳增发填补二季度电量缺口；红水河、北盘江流域受降雨与台风水汽双重加持，来水抬升幅度最为显著，环比回升超20%，龙滩、光照、董箐等核心电站水位稳步上行，水光互补的协同调度优势充分释放，完美适配假期用电负荷的峰谷变化；澜沧江流域则延续了偏丰来水态势，滇西河谷夜雨持续补充径流，小湾、糯扎渡双龙头水库维持高水位运行，机组满发时长稳步增加，来水稳定性持续领跑西南诸河。 影响因素分析 工业硅核心要点及策略 影响因素分析 多晶硅核心要点及策略 工业硅数据回顾01 现货价格走势回顾 截止2026年05月5日，华东通氧Si5530价格为9500元/吨，较上周环比持平。 截 止2026年05月5日， 华 东Si4210（有机硅用）价格为9850元/吨，较上周环比持平。 截 止2026年05月5日， 华 东Si4210价格为9600元/吨，较上周环比持平。 周内月差震荡运行，05基差小幅回落 周内月差震荡运行，05基差持续收敛 周内月差震荡运行，05基差持续收敛 持仓与成交量表现分化，仓单注册略显持稳 盘面交投活跃，主力空单优势明显 地区现货价差走势：553/421区域价差与品质价差持稳运行 工业硅供应-开炉情况：新疆大厂西部炉子增开，开工数环比小幅回落 据百川盈孚统计，目前工业硅总炉数796台，本周工业硅开炉数量较上周有所增加，截至4月23日，中国工业硅开工炉数199台，整体开炉率25%。 西北地区：西北地区工业硅有所增加，其中新疆地区开炉126台，陕西开炉1台，青海开炉3台，宁夏开炉17台，甘肃开炉14台。 西南地区：西南地区工业硅开工保持不变，云南开炉9台，四川地区开炉3台，重庆地区开炉0台，贵州地区开炉0台。 19其它地区：福建地区开工0台，东北地区工业硅开工0台，内蒙古地区目前开炉24台，广西地区开工0台，湖南开炉1台。 工业硅供应-本周工业硅硅厂开工率：关注西南丰水期开工情况，西北复产预期的兑现 工业硅供应-产量：本周全国产量7万吨，环比+3.72%。 工业硅成本：硅煤与电费仍有下行扰动，其他碳质还原剂持稳运行 工业硅成本---关注西南电力成本下滑程度，以及西北能源成本的变化 电价：根据最新的结算价格，目前云南保山、怒江电价上调至0.48-0.54元/千瓦时，德宏地区电价上调至0.45-0.53元/千瓦时左右。四川凉山地区电价上调至0.44-0.53元/千瓦时左右，乐山地区企业部分应用小水电加国网电的方式，平均电价在0.45-0.53元/千瓦时。硅石：本周硅石市场价格保持相对稳定。南方硅厂开工低位稳定，对硅石需求较弱，预计短期硅石市场弱势运行。 碳质还原剂：本周石油焦市场交投弱稳，焦价部分下行。本周主营炼厂低硫焦刚需仍存，东北地区炼厂稳价按单出货，中海油炼厂竞拍价格部分涨跌，近期下游负极企业、碳素厂需求表现疲弱，接货积极性一般，中高硫焦交投平平，价格大体持稳，个别窄幅波动； 电极：本周中国炭电极市场价格持稳，截止到本周四，主流出厂价格在6400-7200元/吨，较上周价格持稳；百川盈孚市场均价6596元/吨，较上周下跌2.22%。硅厂在南方供应增加及成本减少预期下，成交价格迟迟难以上推，利润受限及生产压力下对炭电极高价资源接受度偏低，采购谨慎。 23硅煤：本周宁夏高粘结颗粒煤价格平稳，而神木煤属动力煤，没有粘结，本周价格略有下行。 工业硅成本利润：本周成本下滑至9072.19元/吨，利润-116元/吨，利润小幅亏损 成本方面：本周工业硅生产成本维稳，交通运输成本坚挺。下周成本波动不大，五月四川部分地区电价将有下调，后续成本存在减少趋势。 利润方面：本周行业利润波动不大，成本表现坚挺，厂家出货价格大体维稳。 工业硅库存：社库持续垒库至53.73万吨，环比-0.74%；本周行业整体库存较上周略有去库，但厂家开工提高，下游消耗难，厂库累积。 进出口方面：2026年3月出口量在6.78万吨，环比增加43%同比增加14%。2026年1-3月工业硅累计出口量在18.08万吨，同比增加16%。 海关数据显示，出口方面：2026年3月出口量在6.78万吨，环比增加43%同比增加14%。2026年1-3月工业硅累计出口量在18.08万吨，同比增加16%。3月份共出口46个国家或地区，出口排名前十的国家出口量在5.7万吨占比85%，排名前五的出口量在4.8万吨占比70%，分别是日本1.47万吨、印度1.29万吨、荷兰0.74万吨、韩国0.70万吨、泰国0.58万吨。 有机硅：本周有机硅市场延续强挺价格局，价格重心稳步上移，DMC主流报价集中在14700-15000元/吨。周内山东封盘企业恢复出货，单体厂减产惜售延续，流通货源未见宽松。下游库存基本见底，月底补库需求集中释放，询盘及实单成交同步回升，刚需承接力度好转。市场从前期高位僵持转向量价配合运行，行业看涨共识稳固，挺价与补库共振，推动价格持续走强。 硅油：本周硅油市场高位偏强，上游DMC窄幅震荡，硅醚稳居高位，成本支撑强劲，下游追高乏力。二甲基硅油企业利润承压，稳中有涨，外资品牌价格持高。目前国内二甲基硅油产品报价16200-16800元/吨附近，外资品牌价格在20000-21000元/吨附近，高含氢硅油价格在10000-15000元/吨附近，实单商谈。 27硅胶：本周有机硅混炼胶市场横盘僵持。生胶高位维稳，成本支撑有力，混炼胶报价坚挺，成交清淡。目前低端沉淀混炼胶主流价格在14500-14800元/吨，低端气相混炼胶主流价格在20000-22000元/吨，实际成交按量商谈。 有机硅产业链价格：进出口价格同环比小幅下滑 u2026年2月进口平均单价为9382.7美元/吨；u202年2月出口平均单价为2440.65美元/吨； 工业硅需求-有机硅供应：在行业协同下，减产持续，环比小幅提升。 本周有机硅单体厂平均开工率61.22%，较上周略有下滑，周内负荷波动微弱。企业订单储备充裕，封单限量出货常态化，部分大厂优先保长约及自用货源，货源刚性不足，强力支撑市场挺价底气。 本周国内有机硅工厂库存预计在43200吨，较上周回落2.04%。厂家控量排单、现货偏紧，下游刚需补货支撑去库，库存去化温和，整体压力可控 工业硅需求-有机硅检修：部分企业停车，后续计划尚未公布 本周有机硅单体厂平均开工水平不高，四川装置停车中，另多家企业降负运行。市场整体供应相对充裕，由于询盘气氛不佳，市场库存有所增加。 工业硅需求-有机硅成本利润：周度成本再度上行，利润率空间小幅收窄 成本：本周有机硅成本重心较上周小幅下移。合成一氯甲烷华东主流发到价3300元/吨，较上周持平；甲醇华东市场价格报3283元/吨，较上周下调4.15%；工业硅四川地区化学级421含税价格在9550元/吨，较上周持平。以甲醇代替一氯甲烷计算，当前综合成本大致在13558.13元/吨附近。 利润：本周有机硅盈利空间得到修复。原料成本重心小幅回落，DMC高位持稳，未随成本跟跌，利润有所回升。 工业硅需求-进出口：2026年3月份初级形状的聚硅氧烷进口总量6904.347吨；进口同比下降22.58%。出口量达到98195.077吨，与去年同比增长87.56%。 据海关统计，2026年3月份初级形状的聚硅氧烷进口总量6904.347吨；进口同比下降22.58%。2026年3月进口平均单价为9751.75美元/吨；主要进口国依次是日本、德国、泰国、美国，主要进口省份依次是上海、江苏、广东、广西。 据海关统计，2026年3月国内初级形状的聚硅氧烷出口量达到98195.077吨，与去年同比增长87.56%，2026年3月出口平均单价为2502.35美元/吨。出口国主要是印度、韩国、越南、土耳其；出口省份主要有浙江、江苏、广东、上海。 工业硅需求-铝合金方面，铝加工产品市场需求较差，本周现货铝均价震荡运行 本周铝棒企业生产趋于稳定，重庆地区原计划投产的棒厂，预计节后投产，其余多