节后开盘以做空波动率为主：股指期权假期事件盘点及品种前瞻

主要观点

• 春节假期后，各期权隐含波动率明显上行，IO、HO和MO期权3月平值隐波均值分别为18.5%、18.2%和29.5%，较30日历史波动率溢价4.8、4.5和6.5个百分点，但与节日期间海外资产回暖及A50期指上涨1.38%的背景不符，预计隐含波动率将回落。
• 节前各期权持仓PCR值逆势回升，显示看涨期权卖方止盈离场，短期指数下方空间有限。

股指期权分析

• 3月MO看涨期权在8400点以上持仓密集，对应看跌期权稀少，表明中证1000指数短期内面临较大压力，区间震荡或为主基调。
• 策略建议：区间震荡下，节后可利用双卖策略做空MO期权波动率。

数据追踪

• 成交持仓情况：节前持仓PCR值逆势回升。
• 持仓量分布：3月MO看涨期权8400点以上持仓密集。
• 近一年波动率锥：隐含波动率高于历史波动率。
• 隐含波动率和历史波动率：IO、HO、MO期权均溢价明显。
• 波动率曲面结构：显示波动率偏高。
• 偏度与标的指数走势：短期压力较大。

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