市场分析
9月铁矿石期货价格整体呈现宽幅震荡运行态势，主力合约盘面最高价格为820元/吨，月末2601合约收盘价为780.5元/吨，环比上月末下跌7元/吨，跌幅0.89%。月末铁矿石62%普氏指数为103.45美元，月均105.35美元。
供应方面，Mysteel数据显示，本期全球铁矿石发运量为3475.4万吨，周环比增加150.6万吨；9月全球发运量周均值为3282.38万吨，环比8月增加4.83万吨，同比去年9月增加20.05万吨。
需求方面，Mysteel调研247家钢厂本期高炉开工率为84.29%，环比上周降低0.16%，同比去年增4.72%；高炉炼铁产能利用率90.65%，环比上周降低0.21%，同比去年增加5.04%；钢厂盈利率56.71%，环比上周降低1.30%，同比去年增加19.05%；日均铁水产量241.81万吨，环比上周减少0.55万吨。
库存方面，Mysteel统计全国45个港口进口铁矿石库存总量为13978万吨，环比降22万吨。45港日均疏港量为336.4万吨，环比降2.77万吨。全国47个港口进口铁矿库存为14550.68万吨，环比降16万吨；日均疏港量为351.4万吨，环比增0.38万吨。
整体来看，9月份铁矿石期货价格呈现先震荡上行后震荡下行格局。9月中上旬受海漂量及美联储降息影响阶段性走强，9月下旬市场情绪降温与到港量拉升导致价格回落。铁矿石相较往年同期供给支撑较强，钢厂利润尚可，缺乏主动减产意愿，需求具备较强韧性。港口库存小幅拉升，海漂库存有所回落，钢厂铁矿库存季节性回升至同期高位。国内“反内卷”政策持续提振市场信心，关注后续政策节奏及落地情况。
研究结论，当前铁矿整体估值偏高，高矿价下供应相对宽松，高铁水产量下消费韧性较强，库存维持中位水平。短期呈现供需两旺局面，价格维持区间震荡，后续关注下游需求情况及煤价变化对矿价影响。
策略
单边：震荡；跨期：无；跨品种：无；期现：无；期权：无
风险
宏观政策、钢厂铁水产量、海外发运情况、钢厂利润等。
