黑色建材月报：供需趋向宽松，矿价震荡运行

市场分析 10月铁矿石期货价格整体呈现震荡上行趋势。月末2601合约收盘价为800.0元/吨，环比上月末（780.5元/吨）上涨19.5元/吨。月末Mysteel62%澳粉远期价格指数106.3美元吨，周环比上涨2.3美元/吨，涨幅2.21%。 供应方面：Mysteel全球铁矿石发运量数据显示，本期为3388万吨，周环比增加55万吨。 需求方面：根据Mysteel调研247家钢厂高炉开工率81.75%，环比上周减少2.96个百分点，同比去年减少0.69个百分点；高炉炼铁产能利用率88.61%，环比上周减少1.33个百分点，同比去年增加0.21个百分点；钢厂盈利率45.02%，环比上周下降2.6个百分点，同比去年减少16.02个百分点；日均铁水产量236.36万吨，环比上周减少3.54万吨，同比去年增加0.89万吨。 库存方面：Mysteel统计全国45个港口进口铁矿石库存总量14542万吨，环比增119万吨。全国47个港口进口铁矿库存为15272.93万吨，环比增163.44万吨；日均疏港量331.22万吨，增9.15万吨。 整体来看，10月份铁矿石期货价格整体呈现先震荡下行后反弹上涨的格局。月初矿价呈现下跌走势，价格最低跌至760左右。在宏观情绪带动下，矿价持续反弹。 供给方面，本周铁矿石发运延续回升，澳洲、巴西均有回升，非主流发运均小幅回落。西芒杜铁矿供给将开始起量，铁矿石供给宽松。需求方面，本周日均铁水产量环比回落，目前钢厂利润持续亏损，后续钢厂有减产计划，铁矿需求承压；库存方面，本周港口库存延续回升，钢厂库存持续回落，处于同期低位。整体来看，当前铁矿供需趋向宽松，估值维持高位，矿价面临下行压力，但在下游补库需求支撑下短期难有趋势方向。伴随着钢厂亏损减产，铁矿需求韧性有所松动，面临一定的回调压力。关注铁水产量及下游库存变化，以及中矿和bhp谈判结果。 策略 单边：偏弱震荡跨期：无跨品种：无期现：无期权：无 风险 宏观政策、铁矿发运、钢厂利润、去库速度等。 图表 图1：青岛港PB粉现货价格季节性走势...................................................................................................................................3图2：青岛港超特粉现货价格季节性走势................................................................................................................................3图3：青岛港：卡粉-PB价差......................................................................................................................................................3图4：青岛港：PB-超特价差......................................................................................................................................................3图5：大连商品交易所：铁矿石：主力合约：收盘价（日度）.............................................................................................4图6：大连商品交易所：铁矿石：01合约：收盘价（日度）.................................................................................................4图7：大连商品交易所：铁矿石：05合约：收盘价（日度）.................................................................................................4图8：大连商品交易所：铁矿石：09合约：收盘价（日度）.................................................................................................4图9：铁矿01-05...........................................................................................................................................................................4图10：铁矿09-01合约.................................................................................................................................................................4图11：主力合约最小基差..........................................................................................................................................................5图12：PB粉铁矿主力基差.........................................................................................................................................................5图13：铁矿石：发货量：全球（周度）..................................................................................................................................5图14：铁矿石：澳大利亚联邦产区：发货量：19个港口（周度）.......................................................................................5图15：铁矿石：巴西联邦共和国产区：发货量：19个港口（周度）...................................................................................5图16：铁矿石：非主流发运量..................................................................................................................................................5图17：铁矿石：到港量：45个港口（周度）..........................................................................................................................6图18：铁矿石：到港量：45个港口（月周均）......................................................................................................................6图19：45港日均疏港量..............................................................................................................................................................6图20：45港日均疏港量（月周均）..........................................................................................................................................6图21：247家钢厂日均铁水产量................................................................................................................................................6图22：247家钢厂日均铁水产量（月周均）............................................................................................................................6图23：247家钢厂权益矿库存....................................................................................................................................................7图24：247家钢厂库存可用天数................................................................................................................................................7图25：47港在港船只数量..........................................................................................................................................................7图26：47港铁矿石库存..............................................................................................................................................................7图27：产量：中国生铁产量:日均.............................................................................................................................................7图28：产量:全铁:除中国:当月值.........................