【锌月报】矿端紧缺支撑强势基本面，锌价维持偏强震荡

【锌月报20260531】矿端紧缺支撑强势基本面，锌价维持偏强震荡核心观点 买卖zn260710026000未卖出ZN库存，可以按一定比例进行衍zn2607P24000卖出50193 期权并卖出支撑位香跌权保护zn2607C26000买入50221zn2607卖出26000多 有原料库存，担心锌价下跌行衍生品套保zn2607P2400050193卖出 -2.52%3.24%633.19690.19 进口锌精矿周度加工费图 2026-05-29 12-31 请务必阅读正文之后的免责条款和声明 10-3111-3012-31 预计2025年底投产6月投料试车，7月进入试投产推迟至2026年 大亮锌矿乌拉根铅锌矿 15651819 4-1、升贴水/价差结构LME锌升贴水(0-3)季节图2026-05-29精炼锌国内现货升贴水季节图2026-05-29 LME锌升贴水(0-3)指标合义：现货(LME锌现货结算价)与期货[LME3个月锌场内盘期货收盘价)的差价O- 2023-O- 2024 -O- 2025 O- 2026 锌01合约收盘价 万吨 03-3106-3005-31O-201O- 202数据来源：SMM更新频率：月度 2025年3月0dda治炼厂扩建落成，年产能从20万吨提升至35万吨，预期年内增量计划于2025年2季度开始扩建产能.该扩产项目包括一座新建的年产最高60万吨 2026海外精炼宰展望 2026海外冶炼产能增量26.2万金属吨，但在具体项目中，仅0dda冶炼厂扩建与VerkhnyUfaley治炼厂投产为新增产能，且增量预期较为可靠；Horbart和Seok 中性预期下，2026年海外精锌产量或增长10-15万金属吨，贡献海外精锌约1.5%增量。 电解锌2026年广西誉升锗业高新技术有限公司电解锌202026年92 D3 五、加工品5-1、生产综述下游开工消费分化 现货买卖强度指数_20日均值图2026-05-29本月锌下游表现分化：镀锌行业开工提升，管厂及结构件订单旺盛。锌合金受高价影响，采购谨慎，整体订单一般。氧化锌行业订单边际改善，但受地产拖累，需求仍 10