【锌周报】矿端紧缺与结构性风险共振，锌价短期偏强震荡

【锌周报20260809】矿端紧缺与结构性风险共振，锌价短期偏强震荡 买卖zn2609100未卖出ZN库存，可以按一定比例进行衍25000zn2609P24000卖出100141 zn2609C25500买入50146zn2609卖出10025000多 有原料库存，担心锌价下跌行衍生品套保zn2609P24000卖出100141卖出空 请务必阅读正文之后的免责条款和声明 国产锌精矿周度加工费图2026-08-07进口锌精矿周度加工费图 2026-08-07 12-31 请务必阅读正文之后的免责条款和声明3 10-3111-3012-31 预计2025年底投产6月投料试车，7月进入试投产推迟至2026年 大亮锌矿乌拉根铅锌矿 1819 2-1、升贴水/价差结构LME锌升贴水(0-3)季节图2026-08-07精炼锌国内现货升贴水季节图2026-08-07 4 -O-2025-O-2026LME锌升贴水(0-3)指标合义：现货(LME锌现货结算价)与期货[LME3个月锌场内盘期货收盘价)的差价O- 2023 O- 2024 O- 2025 O- 2026 沪锌03合约收盘价 精炼锌冶炼厂月度原料库存天数图 2026-07-31 万时 O-2019O-2020O-2021数据来源：SMM更新频率：周度 ME库存低位企稳，内弱外强格局维持，进口利润持续倒挂，给予国内炼厂出口机会。但当前出口仅有锌东南亚现货存在利润，交仓窗口尚未完全开启，市场 精炼锌进口利润与比值(右)图 2026-08-07精炼锌月度净进口量图2026-06-30 锌锭出口盈亏2026-08-06 2012-12-312014-12-312016-12-31 三、加工品3-1、镀锌 企业订单支撑不足，终端消费仍无亮点镀锌周度开工率图 2026-08-06在原材料库存方面，本周锌价强势上涨，镀锌企业采购成本增加，原料采购仍以刚需为主，企业锌锭库存维持偏低水平。本周镀锌开工率录得51.95%，较上周下滑1.44%，终端消费仍未明显改善，镀锌管市场走货不畅，企业订单表现 动降低生产节奏，减少排产。南北方陆续进入雨季，叠加台风等极端天气影响，终端施工进度放缓，市场需求整体表现偏弱。10-2311-1312-04 12-25 请务必阅读正文之后的免责条款和声明 单位：吨 3-3、氧化锌氧化锌开工小幅承压，终端各板块缺乏亮点氧化锌周度开工率图 2026-08-06 氧化锌开工率录得49.75%，环比下降0.83个百分点，受下游需求疲软拖累，部分厂家主动放缓生产节奏。分板块来看，需求整体延续弱势，轮胎行业出货乏力，减产停产现象增多；陶瓷配套需求同步走弱，淡季特征持续；饲料级氧化锌需求持续低迷，刚需成交平淡。 200,000150,000当前LME库存突破10w警戒线，当前LME注销仓单比例逐步回升，海外结构性2020-11-13 致据来源：LME更新频率：日LME锌全球库存季节图2026-08-06LME锌注销仓单库存比图2026-08-06 浙商期货有限