【锌周报】矿端紧缺与结构性风险共振，锌价延续高位震荡

【锌周报20260816】矿端紧缺与结构性风险共振，锌价延续高位震荡 zn2610P24600买入100115未卖出ZN库存，可以按一定比例进行衍zn2610C26500卖出100202 zn2610C26500卖出50202zn2610P24600买入100多 有原料库存，担心锌价下跌行衍生品套保zn2610C26500卖出100202卖出空 请务必阅读正文之后的免责条款和声明 12-31 请务必阅读正文之后的免责条款和声明3 10-3111-3012-31 预计2025年底投产6月投料试车，7月进入试投产推迟至2026年 大亮锌矿乌拉根铅锌矿 1819 2-1、升贴水/价差结构LME锌升贴水(0-3)季节图2026-08-14精炼锌国内现货升贴水季节图2026-08-14 O-20194 -O-2025-O-2026LME锌升贴水(0-3)指标合义：现货(LME锌现货结算价)与期货[LME3个月锌场内盘期货收盘价)的差价O- 2023 -O- 2024 -O- 2025 O- 2026 户辞03合约收盘价 精炼锌冶炼厂月度原料库存天数图 2026-07-31 O-2019O-2020O-2021数据来源：SMM更新频率：周度 ME库存低位企稳，内弱外强格局维持，进口利润持续倒挂，给予国内炼厂出口机会。但当前出口仅有锌东南亚现货存在利润，交仓窗口尚未完全开启，市场 精炼锌进口利润与比值(右)图 2026-08-14精炼锌月度净进口量图 2026-06-30 锌锭出口盈亏2026-08-13 2012-12-31 三、加工品3-1、镀锌 企业订单支撑不足，终端消费仍无亮点镀锌周度开工率图 2026-08-13在原材料库存方面，本周锌价高位震荡，原料采购仍以刚需为主，企业锌锭库存维持偏低水平。本周镀锌开工率录得52.62%，较上周增加0.67%，终端消费仍未明显改善，镀锌管市场走货不畅，企业订单表现一般，部分镀锌厂主动降低生产节奏，近期台风天气仍对部分地区生产及运输造成影响，少数企业阶 段性停产，终端施工进度放缓，市场需求整体表现偏弱。10-2311-1312-0412-25 请务必阅读正文之后的免责条款和声明 单位：吨 3-3、氧化锌氧化锌开工小幅回升，终端各板块缺乏亮点氧化锌周度开工率图 2026-08-13氧化锌开工率录得51.08%，环比增长1.32个百分点，本周部分前期停产企业陆续复产，行业开工有所回升。分板块来看，需求整体延续弱势，轮胎行业 出货乏力，减产停产现象增多；陶瓷配套需求同步走弱，淡季特征持续；饲料级氧化锌需求持续低迷，刚需成交平淡。 200,000150,000当前LME库存突破10w警戒线，当前LME注销仓单比例逐步回升，海外结构性 致据来源：LME更新频率：日LME锌全球库存季节图2026-08-13LME锌注销仓单库存比图2026-08-13