计算机行业周报：AI视频迎来GPT-3.5时刻，算力基建持续扩张

核心观点 ⚫OpenAI发布视频生成新模型，相关应用登顶APPStore。9月30日，OpenAI发布其迄今为止最先进的视频生成模型Sora2，与此同时还发布了“SorabyOpenAI”的iPhone应用。与上一代Sora模型相比，Sora2最大的突破是由“视频生成器”进化为“世界模拟器”，生成的内容在物理上更加精准、逼真，此外，Sora2在生成画面的同时还生成了同步音频，“声画一体”带来了超强的真实感，与此同时，模型可控性方面也有了显著进步，能够遵循跨多个镜头的复杂指令并保持较好的一致性。正是由于Sora2模型实现了上述技术突破，以及“客串”功能所带来的趣味性，Sora App在10月3日登顶苹果美国应用商店的免费应用榜第一名，超越了ChatGPT和谷歌的Gemini。我们认为，SoraApp的爆火以及OpenAI对其商业化的期待，一方面说明了模型的迭代对产品与用户流量的关键性影响，另一方面也说明了AI视频生成有着巨大的用户潜力和广阔的市场空间。 浦俊懿执业证书编号：S0860514050004pujunyi@orientsec.com.cn021-63326320陈超执业证书编号：S0860521050002chenchao3@orientsec.com.cn021-63326320宋鑫宇执业证书编号：S0860524090002songxinyu@orientsec.com.cn021-63326320 ⚫DeepSeek发布V3.2模型，架构创新与国产算力协同并行。9月29日，DeepSeek正式发布V3.2-Exp模型，引入了稀疏注意力机制DSA，在几乎不影响模型性能的前提下，大幅提升长文本训练和推理效率表现。与此同时，模型API调用价格再次下调：输入方面，缓存命中情况下0.2元/百万token，未命中情况下2元/百万token，而输出则为3元/百万token，较此前水平下降50%-75%，与海外模型相比更是只有10%不到。此外，DeepSeek还开源Tilelang与CUDA两种版本算子以方便社区调试和使用，而在当天晚上，寒武纪与昇腾均宣布支持V3.2-Exp模型并开源相关推理引擎及代码。我们认为，V3.2-Exp模型的稀疏注意力机制DSA对文本与代码、多模态任务及强化学习的效果及成本均有积极影响，有利于未来AI应用的迭代与发展，而与国产算力的协同，则对国产模型-算力生态的形成与自主可控形成积极的影响。 国产AI芯片密集取得突破、超节点成智算发展趋势2025-09-2225H1板块业绩恢复增长，AI相关领域增长突出：——计算机行业25年中报总结2025-08-31“人工智能+”顶层文件出台，指明未来10年方向与目标2025-08-27 ⚫OpenAI与存储巨头及AMD达成战略合作，算力建设计划持续扩张。10月1日，三星和海力士声明称已经与OpenAI达成初步协议，为其庞大的星际之门项目供应存储芯片及其他设备。声明透露，随着星际之门项目在全球扩张，来自OpenAI的总需求可能达到每月90万片晶圆，这一需求预测是当前全球HBM产能的两倍多，凸显了项目巨大的体量和全球AI发展的迅猛势头。此外，10月6日，OpenAI与AMD达成战略合作协议，前者将在未来数年部署总计6GW的AMDGPU算力，而AMD向OpenAI授予认股权证，完全行使后将持有AMD约10%股份。从存储到GPU，OpenAI持续扩展战略合作伙伴并加大算力基建规模以满足其未来业务需求，显示AI产业发展对算力的蓬勃需求。 投资建议与投资标的 我们认为，近期产业在模型、应用以及算力基建领域均呈现积极变化，有望进一步提升投资者对产业未来发展的信心，建议投资者关注以多模态为代表的AI应用、国产算力以及存储领域。 AI应用领域，相关标的包括万兴科技(300624，未评级)、科大讯飞(002230，买入)、金山办公(688111，增持)、合合信息(688615，未评级)、虹软科技(688088，未评级)、当虹科技(688039，未评级)、卓易信息(688258，未评级)、税友股份(603171，买入)、东土科技(300353，未评级)等。 AI硬件领域，相关标的包括海光信息(688041，买入)、寒武纪-U(688256，未评级)、同有科技(300302，未评级)、中科曙光(603019，买入)、浪潮信息(000977，未评级)、紫光股份(000938，未评级)、科华数据(002335，未评级)、开普云(688228，未评级)等。 风险提示 AI发展不及预期；行业竞争加剧。 分析师申明 每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的研究分析师在此作以下声明： 分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断；分析师薪酬的任何组成部分无论是在过去、现在及将来，均与其在本研究报告中所表述的具体建议或观点无任何直接或间接的关系。据 投资评级和相关定义证 券 研 报告发布日后的12个月内行业或公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准（A股市场基准为沪深300指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普500指数）；究 报 告暂 行 规 公司投资评级的量化标准定 》 以 买入：相对强于市场基准指数收益率15%以上；增持：相对强于市场基准指数收益率5%～15%；中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动；减持：相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下。 未评级——由于在报告发出之时该股票不在本公司研究覆盖范围内，分析师基于当时对该股票的研究状况，未给予投资评级相关信息。 暂停评级——根据监管制度及本公司相关规定，研究报告发布之时该投资对象可能与本公司存在潜在的利益冲突情形；亦或是研究报告发布当时该股票的价值和价格分析存在重大不确定性，缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确投资评级；分析师在上述情况下暂停对该股票给予投资评级等信息，投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该股票的投资评级、盈利预测及目标价格等信息不再有效。 行业投资评级的量化标准：有 该 股票 达 到 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上； 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动； 看淡：相对于市场基准指数收益率在-5%以下。 未评级：由于在报告发出之时该行业不在本公司研究覆盖范围内，分析师基于当时对该行业的研究状况，未给予投资评级等相关信息。 暂停评级：由于研究报告发布当时该行业的投资价值分析存在重大不确定性，缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确行业投资评级；分析师在上述情况下暂停对该行业给予投资评级信息，投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该行业的投资评级信息不再有效。 免责声明 本证券研究报告（以下简称“本报告”）由东方证券股份有限公司（以下简称“本公司”）制作及发布。 本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告的全体接收人应当采取必要措施防止本报告被转发给他人。 本报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，客户也不应该认为该信息是准确和完整的。同时，本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的证券研究报告。本公司会适时更新我们的研究，但可能会因某些规定而无法做到。除了一些定期出版的证券研究报告之外，绝大多数证券研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应寻求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请。 本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动。过去的表现并不代表未来的表现，未来的回报也无法保证，投资者可能会损失本金。外汇汇率波动有可能对某些投资的价值或价格或来自这一投资的收入产生不良影响。那些涉及期货、期权及其它衍生工具的交易，因其包括重大的市场风险，因此并不适合所有投资者。 在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任，投资者自主作出投资决策并自行承担投资风险，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。 本报告主要以电子版形式分发，间或也会辅以印刷品形式分发，所有报告版权均归本公司所有。未经本公司事先书面协议授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告的全部或部分内容。不得将报告内容作为诉讼、仲裁、传媒所引用之证明或依据，不得用于营利或用于未经允许的其它用途。 经本公司事先书面协议授权刊载或转发的，被授权机构承担相关刊载或者转发责任。不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 提示客户及公众投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的本公司证券研究报告，慎重使用公众媒体刊载的证券研究报告。 东方证券研究所 地址：上海市中山南路318号东方国际金融广场26楼电话：021-63325888传真：021-63326786网址：www.dfzq.com.cn 东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格，据此开展发布证券研究报告业务。东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突，不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。