- 全球市场观察
- 中国股市：因假期休市。
- 日本股市：大涨，10年国债收益率升至2008年以来最高，高市早苗当选执政党党首，提振宏观政策宽松和财政扩张前景。
- 欧洲股市：创出新高后连续回调，法国总理勒科尔尼辞职推升政治不确定性，法国10年国债收益率升至3.6%，法德国债利差扩大至89基点。投资者担忧发达国家货币贬值和政府债务率，资金流向黄金、白银、比特币等资产。
- 新兴市场：MSCI新兴市场股指累计上涨28%，创2009年以来同期最大涨幅，跑赢发达市场指数。发展中国家本币政府债券指数上涨16%，创2016年以来最大涨幅。
- 美股：回调，可选消费、通讯服务与工业领跌，必选消费、公用事业与金融上涨。甲骨文因云业务利润率逊色大幅回调，英伟达下跌但AMD上涨（与OpenAI签署协议将硬件销售转化为股权投资，AMD估值与OpenAI基础设施增长挂钩）。关键矿产开发公司Trilogy Metals因美国政府入股暴涨。中概股指数回落。
- 比特币：矿企股价走高，比特币价格反弹提升盈利能力，市场期待业务拓展至AI数据中心领域。
- 美债与美元：美债收益率走低，美元指数升至一个月新高。美联储理事米兰称通胀风险可控，支持继续降息（中性利率约0.5%），但9月通胀预期升至3.4%，就业预期恶化。非农就业、CPI数据因政府关门推迟，加剧市场对经济和政策走向的判断难度。
- 美国政府关门：共和党态度软化，特朗普愿谈判，市场预期关门不会延续至10月15日后。两党争议焦点为11月1日到期的医疗补贴法案，若特朗普讨论该议题，民主党可能接受短期重启政府。
- 黄金：持续创出历史新高，首次收盘涨破4000美元，受美元贬值、政府债务率居高和特朗普政策不稳定性推动。钴价暴涨，因刚果将严控钴出口（计划以配额制度取代临时禁令），市场担忧长期化。
- 投资评级
- 买入：股价未来12个月潜在涨幅超过15%。
- 持有：股价未来12个月潜在变幅在-10%至+15%之间。
- 卖出：股价未来12个月潜在跌幅超过10%。
- 未评级：招银国际未给予投资评级。
- 免责声明
- 本报告不构成投资建议，投资需独立评估风险，并建议咨询专业财务顾问。
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- 公司可能持有相关证券头寸，存在利益冲突。
