摘要
- 重要资讯：乌克兰与俄罗斯军事冲突加剧，俄军对乌克兰发动大规模无人机和导弹袭击；国家发展改革委表示将支持民营企业深度参与“人工智能+”行动；1-8月全国国有及国有控股企业营业总收入同比增长0.2%，利润总额同比下降2.7%。
- 市场逻辑：
- 焦煤：市场避险情绪升温，多头主动离场，叠加套保需求增多，焦煤减仓下行。国庆前资金趋于谨慎，商品普遍回调。供应端扰动减弱，煤炭产量释放平缓，环比改善但大幅收缩预期低，10月需求影响权重增加。节前焦煤库存向下游转移，上游库存压力不大，现货降价空间有限。
- 焦炭：现货提涨落地，但宏观避险情绪升温，焦煤回调带动焦炭期价下挫。节前单边多空均有风险，关注钢厂原料库存变化。10月焦化利润可能继续收缩，流向煤矿或钢厂待定。电煤走弱但焦煤仍有支撑，若煤矿库存无压力，负反馈逻辑不通畅。美联储降息背景下，商品价格上方空间大于下方空间，节前以套保为主。
- 交易策略：
- 焦煤：节前轻仓过节，JM2601合约关注1120-1150元/吨支撑，上方关注1250-1260元/吨压力。
- 焦炭：节前轻仓过节，企业需及时套保，主力合约下方关注1600-1620元/吨支撑，上方关注1800-1820元/吨压力。
- 关键数据：
- 国内价格：J2601合约收于1647.00元/吨，唐山一级焦价格1660元/吨。
- 进口价格：蒙5原煤1020.00元/吨，峰景矿（CFR）205.00美元/吨。
- 供需：110家洗煤厂开工率63.01%，精煤日均产量53.44万吨；230家焦化厂产能利用率75.27%，焦炭日均产量53.66万吨。
- 库存：六港焦煤库存265.49万吨，焦化厂焦煤库存999.07万吨，钢厂焦煤库存796.07万吨；四港焦炭库存196.06万吨，焦化厂焦炭库存63.04万吨，钢厂焦炭库存661.31万吨。
- 价差：焦煤与焦炭各月度价差及与相关品种（螺纹钢、铁矿）的价差图表均提供参考。
